Nvidia重仓、股价年涨154%：Nebius如何在AI浪潮中突围？
华尔街“聪明资金”的新宠：Nebius正在AI基础设施浪潮中崭露头角
一般而言，投资者往往倾向于追随“聪明资金”的脚步。而观察华尔街资本流向的最透明方式之一，就是季度披露的13F文件。这类文件通常与对冲基金或资产管理公司相关，但值得注意的是，大型企业在将资金配置到外部投资时，同样需要提交13F。
以半导体巨头Nvidia为例。在其最新的13F申报中，公司披露了在六只股票上的股权投资：CoreWeave、Arm Holdings、Applied Digital、WeRide、Recursion Pharmaceuticals，以及Nebius Group（纳斯达克代码：NBIS）。
如果Nebius还不在你的关注名单上，那么它值得被重点关注。年初至今，该股已大涨154%，远远跑赢标普500和纳斯达克指数的整体涨幅。而且上涨势头或许仍未结束——Arete Research的分析师Andrew Beale预计该股还有20%的上行空间，目标价定为84美元。
来自Nvidia的资本支持，再叠加分析师的乐观预期，使得Nebius在当下竞争激烈且泡沫渐显的人工智能（AI）投资热潮中，成为一个极具吸引力的成长型标的。
接下来，我们将深入探讨Nebius在AI生态系统中的定位，以及为何它可能是当下最值得关注的“潜力黑马”。
AI叙事中的基础设施篇章正在展开
过去几年，大型科技公司在AI平台上掀起了前所未有的资本开支浪潮。从GPU和服务器到网络设备，超大规模云计算厂商（hyperscalers）正在以惊人的速度扩展其数据中心版图。
表面上看，这波基础设施投资最直接受益的似乎是Nvidia等芯片企业。但事实上，创纪录的GPU需求正在全行业形成瓶颈——这正是Nebius切入的关键机会。
与市值万亿美元的超大规模云厂商不同，大多数AI应用开发商并没有财力建设庞大的数据中心，或长期锁定GPU供应。获取运行先进AI模型所需的硬件，已成为成本高昂且极具挑战的问题。
Nebius通过其“新云平台（neocloud）”模式解决了这一痛点——为企业提供基于云的Nvidia GPU集群访问。
这种模式的核心价值在于“算力民主化”。企业无需动辄投入数十亿美元建设数据中心，而是可以通过Nebius租赁可扩展的GPU算力，以更低的成本加速AI研发进程。
Nebius的价值主张，正是填补了AI计算需求爆炸式增长与基础设施高度集中在巨头手中的供需鸿沟。这一定位不仅让Nebius成为一个短期成长故事，更让其具备长期结构性投资价值，紧扣AI普及化的核心趋势。
多元化业务加速扩展Nebius的生态版图
除了核心的云基础设施业务，Nebius还运营着三家子公司：Avride、Toloka和TripleTen。
Avride聚焦自动驾驶和配送机器人——随着AI从被动反应型模型向更高阶的物理世界应用过渡，这些领域有望迎来巨大的市场机遇。
Toloka与TripleTen则更多聚焦于软件层面：前者专注于AI数据标注，后者则提供面向下一代AI工程师的教育与培训服务。
随着AI应用逐步扩展至自动驾驶、机器人以及各类下游软件与服务，Nebius战略性地卡位在多条成长曲线上。这意味着其潜在可服务市场（TAM）远超表面上的云算力租赁业务。
正是这种多元化生态，使得Nebius具备类似于Amazon的演变潜力——从最初的电商平台，成长为横跨云计算、广告、物流和娱乐的巨头。如今，Nebius正试图打造一个以AI为核心，覆盖硬件、软件与服务的综合性平台。因此，我在此前的分析中，将其称为“AI基础设施领域的Amazon”。
Nebius股票现在值得买入吗？
根据Nebius最新的二季度财报，管理层预计到今年12月，公司年化经常性收入（ARR）有望达到11亿美元。以目前约167亿美元的市值计算，Nebius的估值大致为15倍未来销售指引。
这并不是一个便宜到极致的估值，但也绝称不上高得离谱。
考虑到公司在硬件与软件层面均处于独特的战略位置，具备充分抓住AI长期风口的能力，我依然认为Nebius是一只值得“买入并持有”的潜力股，后续上涨空间依然可期。
在Nvidia的背书、ARR的快速增长以及生态体系的不断扩张之下，Nebius为投资者提供了一个显著的成长跑道，也是一只当下被低估的“隐形AI基础设施受益股”。
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