下图是纽约原油自1996年以来的走势图，今天我们只说这张图，只说极度悲观是“捡钱”的机遇。
国际油价从1980年开启了泡沫破裂之旅，1996年之前又进行了一轮惨烈的杀跌，空头陷阱一般都是如此形成的，然后出现了一轮反弹，当互联网泡沫破裂之后又进行了一轮杀跌，面对互联网泡沫破裂导致的需求收缩，虽然我们亲身经历的并不多，但却也可以想象当时的悲观情绪，但就在一片悲观之中，油价启动了历时十多年的大牛市。
次贷危机是我们亲身经历的事情，估计大家对此还记忆犹新，泡沫破裂对中美和世界经济造成的冲击是显而易见的，需求萎缩也是显而易见的，但就在人们一片悲观的声中，油价却从每桶33美元启动了超级反弹，最终又回到了每桶120美元。
2020年一季度全球爆发了疫情危机，欧美很多国家启动了社会生活和经济活动的冰冻模式，需求瞬间暴跌，以至于很多石油公司生产的石油无处储存，但又不能向自然界排放，这会招致天文数字的环保罚款，以至于期货价格一度跌成了负数。可就在人们处于极度悲观之时，油价却开始了回升，最终很快又回到了2022年初的每桶135美元，巴菲特就在人们哭天抹泪甩卖石油股的时候大嘴吃进了很多西方石油，用广东话来形容这是捉死鸡的机会。
很多朋友不喜欢负面消息，更不喜欢负面消息集中爆发，相反却喜欢正面消息，比如，现在无数投行都在唱多贵金属和很多金属的价格，相反却不遗余力地唱空油价，这符合读者的胃口，恰恰，这就是喂给读者的毒药！
我们经常说，股市牛市才是埋人的场所，源于牛市启动之后，股票的溢价水平会不断提高，散户又习惯于追涨杀跌，美其名曰追求利益最大化，几番操作下来亏损百分之一、二十是很正常的，等到转为熊市之时股票溢价急剧下跌，就会导致巨额亏损。这在国内外股市中都有验证，疫情之后很多人看到美股走出大牛市，但根据统计数据，散户赚钱的比例只有20%，其余百分之八十都是不赚钱的，这个二八定律几乎适用于所有股市。
相反，负面消息集中释放、甚至让人们形成思维定式的时候就是捡钱的时机。2000年互联网泡沫破裂，次贷危机和疫情危机爆发之后，都属于这样的时刻。
上述论述都是想逆转人们的习惯性思维模式，要热烈地拥抱负面消息，2020年那样的负面消息大爆炸才是大好事。与此同时，要对券商等机构唱多的言论保持一份客观与冷静，尤其是那些一致唱多的言论更要保持高度的警惕。
今天的原油市场，是否是负面消息积累到足够多的程度？
经济不好，需求不振，电动车普及，等等，自从2022年一季度之后就开始压制油价，这种情形一直持续到今天，让油价几乎形成了单边下跌的态势，见下图，机构也将看空油价的观点从2022年说到了2025年，翻来覆去其实都是这一套。
有些机构还说，俄乌战争结束或美军干掉委内瑞拉的马杜罗，会成为绝对的利空因素，有道理吗？
虽然机构翻来覆去说的都是这一套，我们却不敢肯定现在的价格就是最低点，这是最大的实话，但以下几个方面的因素却必须要考虑：
第一，2014年之后油价暴跌，核心原因在于美国页岩油产量暴涨，但现在的纽约油价已经比页岩油新井的生产成本均价（每桶65美元，达拉斯联储数据）还要低六七美元，特朗普政府要打压油价，就只能阉割页岩油产业。
美国原本就是牛肉生产大国，但近年来活牛存栏和牛肉产量持续下降，存栏量已经下降至1953年以来的最低水平，这导致牛肉价格在疫情之后翻了一倍多。特朗普政府在今年4月开始通过关税阻击咖啡、牛肉进口，目的是稳定相关产业，但如此以来就造成了牛肉零售价格的进一步上涨，结果承受了选民的巨大压力，无奈之下只能在本月又取消咖啡、牛肉的进口关税，希望扩大进口来抑制价格。由于美国本身生产要素价格过高、成本高，本土牛肉生产商就会受到廉洁进口牛肉的进一步冲击，让本土产业进一步萧条。
现在特朗普打击油价会造成牛肉类似的效果，打击本土页岩油生产。
这是一项根本的因素，源于亏本的买卖没人做就是颠扑不破的真理，在页岩油产业也一样。
对于特朗普的石油政策，很多人看到了利空，但没有这样的利空，又怎么会出现页岩油成本价以下的油价和对应的股价？
第二，有朋友会说，现在出现2000年或2008年的危机又怎么办？
前面已经论述过，在1980年至2021年的周期中，美国十年期国债收益率不断走低，见下图，这意味着通胀和利率不断走低，一旦爆发债务危机就会导致金融系统的流动性危机和美元在短期内的剧烈升值，所有商品和资产都是以美元计价的，在流动性紧缩和美元在短期内剧烈升值的冲击下，就有了2000年和2008年那种商品和资产价格的集体瀑布式下跌。
但今天的世道已经变了，美国十年期国债收益率已经不再延续1980年之后的趋势，经济生活的最大威胁来自通胀和利率上升。即便一些行业出现债务危机，这种危机也是通胀上升造成的，在通胀上升的环境下就没有美元在短期内的剧烈升值环境，2000和2008年的情形很难出现。
但人生总有旦夕祸福，2000和2008年的情形难以出现，2020年的情形是可以再现的，虽然它是百年一次。
现在的油价比页岩油成本线低五六块钱左右，油价和对应股价的溢价都是负数，市场不会长期停留在这种状态，最终会逆转，是投资的机遇。如果2020年类似的危机再现，跟着巴菲特去捡钱就是了。
国债收益率启动升势，意味着长期通胀不断走高，现在的十年期国债收益率是4%左右，这就是长期通胀的水平，每过一年，页岩油企业的生产成本都会上升4%左右，意味着油价必须提高这么多，否则页岩油企业就会破产，所以，美国长期国债收益率启动升势就是油价强大的托底力量。
第三，如果俄乌战争结束就会是油价的灾难吗？或许有一定的影响，但战争期间俄罗斯就没有销售石油吗？一桶都没少卖，只是原来卖给西方，战争期间卖给东方，唯一的影响就是乌克兰对俄罗斯石油设施的打击活动，现在看来有影响，但不太大，即便俄乌战争结束，对原油市场的冲击也有限。
相反，经过四年的俄乌战争之后，俄罗斯经济体系已经军事化，民用经济在萎缩，无论一战还是二战以及其它著名的战争，如果无法获得战争赔偿，战后很容易爆发恶性通胀，一旦俄罗斯战后通胀恶化就会打击油气生产和出口，可参考苏联解体之后恶性通胀对俄罗斯石油生产的打击效果。
至于美军意欲打击委内瑞拉，最终会得到什么结果？最终是对油价形成刺激还是抑制作用？现在谁都说不准。只要美军无法迅速控制委内瑞拉整个国家，就不会对原油市场形成实际的影响。相反，如果打成美军与胡塞武装在红海的护航行动，反而会有正向刺激作用。
第四，电动车与燃油车之争并不是从今天开始的，1859年铅酸蓄电池面世，不久就诞生了电动车，有一段时间巴黎的电动车甚至比燃油车还要多，从此也就开启了电动车与燃油车之争，现在大家都知道这次争论的结果。电动车在大国可以得到快速推广，有特定的原因，欧美显然不行，随着各国财政难以为继，对电动车的补助都在缩水，有些国家甚至直接取消了补助。我个人认为，电动车无法完全取代燃油车，电动车与燃油车之争还会继续下去，这也是石油需求还在增长的原因之一。
第五，现在原油总产量中，90%来自老油田，由于过去十年勘探投资的匮乏导致新油田发现的很少，以至于只有10%的产量来自新油田，但老油田是会随着服役时间的延续减产的，这是石油供给方面严重的隐患。
第六，任何人都不能回避智能时代的到来，这会放大能源需求，前面多次论述过相关内容。
等等。
虽然现在谁都不知道油价的底部到底在哪里，但现在的价格已经低于页岩油的开采成本，这无疑是一个相对安全的价格，即便未来因2020年这种类似事件将油价打出一个窟窿，直接跟着巴菲特捡钱就是了。
虽然利害关系都摆在这里，但不等于不规避风险，全世界有很多石油公司，要选择那些股价可以抵抗油价下跌的企业，这样的公司经营效率高，资源储备充足，分红高，这就是（如松：告诉你一个真实的加拿大）中所陈述的内容。选股永远是最困难的，选对好股票可以有力地抵御油价下跌，油价上涨时可以跑赢大势，如果选不好股票，即便看对了趋势，也很难取得好的投资收益。
今天的焦点是，请珍惜悲观，不仅对于石油，对其它行业也一样。没有悲观就没有页岩油成本线以下的油价和股价，没有2020年上半年那样的极度悲观，就没有负油价和对应的股价，就没有巴菲特捡钱的机会。
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