2月28日美伊战争打响标志着石油危机爆发，油价从此开始暴涨。
人们在危机爆发之后都会有这样的想法，一旦特朗普宣布战争结束，油价就会迅速回落，纽约油价甚至会跌到每桶80美元以下。
理想很丰满，但现实很骨感，按本人的思考，这种想法很可能是大错特错的。
前文说到（如松：特立独行的黑天鹅，独特的休克时分），根据美国能源部的统计数据，到2025年底全球的石油储备是25亿桶，这其中既有军事部分也有商用部分，军事部分一般是不会动用的，只有商用部分可以用于应对石油危机，按照三七开来计算，商用部分就是17.5亿桶。
美伊战争打响之后，霍尔木兹海峡航道基本陷入瘫痪，由此损失的石油、天然气、成品油供给全部按照能量折算成石油的话，相当于每天损失2400万桶石油。以这样的损失速度，全球商用石油储备在73天内就会耗尽，对应的时间点是5月中旬。在此还要考虑到，全球的石油储备是极不均衡的，仅中、美、日的石油储备就占全球储备的79%，而日本一个国家的石油储备数量就超过了整个欧盟，这说明其它国家和地区的储备极其薄弱，它们就根本挺不到五月。所以您就看到孟加拉、马来西亚等南亚、东南亚国家在3月就开始出现燃油危机，而包括英国、意大利在内的欧洲国家在四月就开始出现航空燃油短缺以至于不得不减少航班，根源就在于它们的石油储备以及成品油稳定供给能力极为薄弱。
中东的对抗局面到现在也未结束，美国和伊朗正在对油轮进行封锁和反封锁。可即便战争在明天结束，石油、天然气、成品油供给损失的状态就会结束吗？当然不会，卡塔尔已经公开声明说，即便战争结束之后部分天然气供给能力也需要三至五年才能恢复；而波斯湾周边地区停产石油产能的恢复也需要数月的时间，而且其中有些产能是无法恢复的，这部分无法恢复的比例与油田停产的时间紧密有关；而被摧毁的能源基础设施和炼厂的修复也需要时间，这就意味着即便今天停战，未来一年左右石油、天然气、成品油总供给不断损失的状态还会继续持续下去。停战的时间越晚，损失越大，持续的时间也就越长。
也就是说，即便战争在明天结束，全球石油天然气供给的总损失还会继续增加，这个不断增加的趋势将维持至少一年以上。在这个供给短缺的周期中，当各国的原油储备耗尽之后，供给缺口就会长时间存在——这一点最重要。
虽然近年来美国特朗普政府不断割裂全球产业链，但全球化之后构建的产业链依旧还在运转，它们承担的是全球经济中的供给功能；然后就是全球的需求体系，这与产业链的稳定运转紧密相关，也与全球的债务体系、资本市场紧密相关，它们也是全球需求的支撑要素之一。
如果不爆发经济危机，这就意味着全球产业链、全球需求市场可以维持基本稳定，进一步就意味着对石油天然气等基础能源的需求可以保持稳定。
然后我们就可以发现问题所在，至少在未来一年以内，全球石油天然气总供给短缺会一直存在，在石油商用储备耗尽之后总供给短缺的状况会进一步恶化，在经济生活中就会出现实物短缺；同时，在没有经济危机的情形下，全球需求就难以出现剧烈收缩，这两者之间就会形成一对矛盾，这对矛盾不断演化的过程实际是不断推高油价的过程。只有油价被推高到一定程度之后，高价格开始形成需求破坏，意味着需求开始剧烈收缩，此时的油价才会见顶回落。而需求破坏的过程，就是经济活动去杠杆的过程，也是债务市场、资本市场显示危机的过程，这当然就是经济危机。
综合起来就是说，按照上述石油天然气市场的演化路径，未来一段时间的油价并不是特朗普宣布战争结束之后就立即回落，更应该是高位震荡或高位缓慢攀升的局面，只有油价再次剧烈升高、引爆经济危机、达成需求破坏的效果之后才会出现真正意义上的回落。从交易的视角来说，需求破坏的过程有点类似2008年2月至5月，这期间国际油价剧烈上冲，最终达成了需求破坏的效果，然后就是次贷危机的剧烈爆发。
（上述说的是石油天然气供给与需求之间的关系，以及由此演绎出来的价格变化规律。除了石油天然气之外，石化产品、硫磺产业链等相关产品等都是如此，只有需求破坏之后才会有有效的价格回落）
美伊战争打响、石油危机爆发之后，很多经济学家都在惊呼今年将爆发经济危机，但本人在不同场合说到经济危机很难立即爆发。根源在于这需要有一个传导的过程，大企业的能源需求一般都有长期合同，虽然国际原油期货价格在石油危机爆发之后上蹿下跳，但还难以冲击到这些大企业的能源成本和资产负债表，与此同时，为了维护本企业产品市场份额的需要，在成本稳定之时这些大企业也不会轻易涨价，对消费终端就不会立即带来很猛烈的冲击。这就在经济危机爆发之前形成一个时间窗口：
第一是，大企业的低价能源消耗完毕、生产成本提高之后，才会被动提价并冲击需求，然后就会会对企业和家庭部门的资产负债表造成破坏；
第二是，当企业和家庭的资产负债表遭到破坏之后，就会在金融业产生坏账，金融机构开始去杠杆，这是信贷收缩的过程，当然就会打击债务市场和资本市场，反过来又会再次冲击需求。
上述时间窗口之后，才是企业、家庭、金融机构资产负债表问题集中爆发的周期，才有可能引发经济危机。所以，即便石油危机最终会引爆经济危机，它也很难立即发生。
到这有人会说，你自己怎么看这个时间点？我自己心中虽然有预期，但却做不得数，源于这过于主观。然后我们转换另外一个思路，石油危机爆发之后美国的通胀注定会上升，这并不支持美联储在今年降息。这种情形下，一旦未来美联储再次启动降息、尤其是大幅度降息，说明金融机构已经开始集中去杠杆并已经反应到美元流动性上（这是美联储降息的原因），美联储降息之后大约半年左右的时间，危机大概率就会如期而至。
或者说，美联储启动降息的时间点，意味着金融机构已经集中去杠杆，流动性开始走向枯竭，危机蓄势待发。此时即便美联储启动降息也不足以补充流动性，源于金融机构处于极度厌恶风险的去杠杆阶段，类似于2007年9月美联储启动大幅度降息但依旧无法补充市场的流动性，只能眼看着次贷危机的爆发。未来，一旦美联储启动降息之后，绝大多数资本市场的投资人一定会热血沸腾、开始憧憬光明的未来，源于凯恩斯主义理论告诉人们央行降息一定会助推资本市场，但那时恰恰是逐渐出清股票等资产的时间之窗。
九、十月间，让我们看看会发生什么。
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