美股扫盲:什么是ADR?有什么优势?如何收费?

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ADR,即美国存托凭证,是American Depositary Receipt的首字母缩写,又称美国预托证券,是大多数的外商公司在美国股票市场交易股票的方式。 藉由美国存托凭证(ADR),美国的投资者可以间接投资外商公司的股票。 注意:美国存托凭证即美国除外的国外公司在美国向美国投资者发行并且在美国的证券市场交易。

DR(存托凭证),是指在一国证券市场流通的代表外国有价证券的可转让凭证,属公司融资业务范畴的金融衍生工具, 它是首先由美国的J·P·摩根创建。1927年美国投资者看好在英国上市的塞尔弗里奇公司的股票,美国投资者要投资该股票很不方便。当时的J·P·摩根就设立了一种美国存托凭证(ADR),通过在美国与英国都有分支机构的一家银行持有塞尔弗里奇公司股票后,再由这家银行发给投资者美国存托凭证。

这种存托凭证可以在美国的证券市场上流通,投资者不需要再去英国股票交易所去买卖塞尔弗里奇公司的股票,可以直接在美国证券交易所买卖该股票的美国存托凭证(ADR),发行ADR的银行会帮助美国投资者处理塞尔弗里奇公司股票配股或者分红。

大多数非美国的公司在美国上市都是通过ADR来实现的,ADR允许美国投资者不通过跨境交易即能买卖外国上市公司股票,所以对于中国投资者最热衷投资的中概股来说,都是通过ADR的形式在美国发行上市的。中国刚刚提出的中国存托凭证,也是类似的产品,只不过在美国发行的叫ADR,在中国发行的叫CDR。

那么对应的,ADR就会涉及ADR的发行和托管机构,这些机构会每年向投资人收取一定的费用,就是ADR费,用于补偿机构对外国股票所进行的管理、登记和记录等服务。

ADR的发行和托管机构在他们的ADR协议里面注明了有权收取费用以支付与这些证券相关的管理成本。在大多数情况下,这笔收费会从ADR股票的普通股分红中扣除,同时又会有部分ADR股票并没有定期的分红,所以会通过证券公司在一个特定记录日期向投资者收取费用。如果你在这个特定记录日期持有相应的ADR,ADR费用会在您的证券账户内被自动扣除。一般来讲,ADR费通常来说是每股1至5美分,收费金额和记录日期每只ADR都会不同。

由于这个费用有金额的不确定性、收取时间的不确定性、责任人的不确定性,完全取决于ADR托管机构的想法,所以的确会令人疑惑。

总结来说就四点:

  • 1、所有ADR都会收取ADR费;
  • 2、有分红的ADR,从分红里自动扣除,没有分红的ADR,通过券商代扣;
  • 3、收费标准和收费时间,没有行业标准,由ADR托管机构自己决定,通常1至5美分一股;
  • 4、中概股都是通过ADR在美国上市的。

那你的账户因为ADR费欠钱了怎么办?

1. 升级保证金账户,负债会转为借贷,那你在用的BBAE来说,年化6.33%的利息,按日计息,按月收取;如果是经常炒股建议这种,因为升级后还可通过融资获得购买力;

2. 卖掉几股股票,补平欠款;

3. 入金还债,如果时间充裕可以考虑,ACH入金周期2-3个交易日,电汇3-5个交易日,具体时间取决于处理银行.......”

ADR产生和运作流程:

美国投资者指示经纪人购入存托凭证,经纪人可以购入现有的ADR,或要求存托银行发行新的ADR。如果发行新的ADR,美国经纪人需联系非美国经纪人在非美国市场购入股票,并存托于非美国保管银行。保管银行指示美国存托银行发行ADR,表示股票已经收到。存托银行发行ADR,并提供给最初提出交易的经纪人,经纪人再将ADR交给投资者保管信托公司。

ADR中介机构:

存券银行

存券银行作为ADR的发行人和ADR的市场中介,为ADR的投资者提供所需要的一切服务。

作为ADR的发行人,存券银行在ADR基础证券的发行国安排托管银行。当基础证券被解入托管银行后向投资者发出ADR,ADR取消时,指令托管银行将基础证券返入当地市场。

在ADR的交易过程中,存券银行负责ADR的注册和过户,安排ADR在存券信托公司的保管和清算,及时通知托管银行变更股东或债券持有人的登记资料,并与经纪人保持联系,保证ADR交易顺利进行。同时,存券银行还向ADR的持有者派发美元红利或利息,代理行使投票权等股东权利。

存券银行为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。

托管银行

托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行,它通常是存券银行在当地的分行、附属行或者代理行。

负责保管ADR代表的基础证券;根据存券银行的指令领取红利或利息,用于投资或汇回ADR发行国;向存券银行提供当地市场信息。

中央存托公司

中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构,负责ADR的保管和清算。

ADR分类

  • 一级ADR(Level I)。一级ADR只能在柜台交易市场(OTC)交易,是最简便的在美上市交易方式。美国证监会(SEC)对一级ADR的监管要求也是很少的,不要求发布年报,也不要求遵从美国会计准则(GAAP)。一级ADR,是以数量计占比最高的一类ADR。
  • 二级ADR(Level II, listed)。二级ADR要比第一级复杂地多,它要求向美国证监会注册并接受美国证监会的监管。此外,二级ADR必须要定时提供年报(Form 20-F),并服从美国会计准则。二级ADR的好处是可以在证券交易所交易,而不仅限于柜台市场。
  • 三级ADR(Level III, offering)。三级ADR是最高一级的ADR,美国证监会对其的监管也最为严格,与对美国本土企业的监管要求基本一致。三级ADR的最大好处是可以实现融资功能,而不仅限于在证券交易所交易。为了融资,公司必须提供招股说明书(Form F-1)。此外,这类公司还须满足公开信息披露要求,以Form 8K表格的形式向美国证监会提交。
  • 此外,还存在一类名叫非参与型的存托凭证(Unsponsored Shares),它只能通过柜台交易市场(OTC)交易,且无监管要求,是更低级的一种ADR,但它不属于主流的ADR种类。

ADR优势:

对发行人

  • (1)市场容量大,筹资能力强。以美国存托凭证为例,美国证券市场最突出的特点就是市场容量极大,这使在美国发行ADR的外国公司能在短期内筹集到大量的外汇资金,拓宽公司的股东基础,提高其长期筹资能力,提高公司证券的流动性并分散风险。
  • (2)避开直接发行股票与债券的法律要求,上市手续简单,发行成本低。
  • (3)发行存托凭证还能吸引投资者关注,增强上市公司曝光度,扩大股东基础,增加股票流动性;可以通过调整存托凭证比率将存托凭证价格调整至美国同类上市公司股价范围内,便于上市公司进入美国资本市场,提供了新的筹资渠道。对于有意在美国拓展业务、实施并购战略的上市公司尤其具有吸引力;便于上市公 司加强与美国投资者的联系,改善投资者关系;便于非美国上市公司对其美国雇员实施员工持股计划等。

对投资者

  • (1)以美元交易,且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算;
  • (2)上市交易的ADR须经美国证监会注册,有助于保障投资者利益;
  • (3)上市公司发放股利时,ADR投资者能及时获得,而且是以美元支付;
  • (4)某些机构投资者受投资政策限制,不能投资非美国上市证券,ADR可以规避这些限制。

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