2025上半年股市回暖，两只AI概念股有望领跑下半程
2025年上半年，标普500指数与纳斯达克综合指数双双上涨约5.5%。乍看之下，这一涨幅或许难以让成长型投资者振奋。然而，考虑到今年早些时候这两大指数曾分别下跌高达15%和21%，能够收复失地并重返正区间，正好反映出股市所具有的强大韧性。
如今，随着资本市场逐渐显现出回暖迹象，投资者自然会好奇：下半年还有哪些板块或个股值得重点关注？
以下我们将聚焦两家“非七巨头”（非Magnificent Seven）成员的人工智能概念股，这两家公司在未来六个月乃至更长周期内都具备出色的增长潜力。
1. AMD：从挑战者到AI芯片领域的有力竞争者
在这场AI革命中，Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD，超微半导体）始终保持高关注度，但并非尽是鲜花与掌声。虽然其AI数据中心业务展现出强劲的财务表现，但在市场份额和行业热度方面，AMD始终被老对手Nvidia所压制。
尽管华尔街的分析师普遍偏爱Nvidia的市场主导地位，聪明的投资者却越来越看好AMD的“后发优势”。2025年下半年，AMD将推出新一代GPU架构——MI350系列。
据悉，MI350芯片组在能效比与处理速度方面均优于Nvidia最新推出的Blackwell架构GPU。更令人振奋的是，AMD已计划于明年发布MI350的继任架构——MI400。
虽然Nvidia凭借先发优势占据市场头部位置，但AMD的持续创新正逐步拉近差距。MI350的发布无疑将提升其市场竞争力，同时为中长期发展奠定技术基础。
2025年上半年，AMD股价累计上涨17%，是标普500和纳斯达克涨幅的三倍。值得注意的是，AMD的涨幅几乎全部集中在过去两个月。这一趋势部分受到科技板块整体走强的推动，但更关键的催化剂是AMD于6月初举办的“Advancing AI”发布会。
在此次活动中，投资者看到Oracle、Meta Platforms、OpenAI、xAI等顶级AI开发者已开始采用AMD的生态系统。
从估值角度来看，AMD当前的市销率（P/S）显著低于其他半导体同行，如下图所示。我认为这种估值差距不会维持太久。
凭借即将面世的多款AI加速器及与头部AI企业合作的能力，AMD在2025年下半年具有强劲的上涨潜力，且其股价表现可能延续至更长期。
2. 台积电：AI芯片热潮背后的真正赢家？
台积电（NYSE: TSM），全称Taiwan Semiconductor Manufacturing Company，或许是AI芯片领域中最被市场低估的机会。
大多数投资者未曾意识到，Nvidia、AMD、Broadcom等芯片巨头实际上都将芯片制造任务外包给台积电。这意味着：Nvidia与AMD等公司的芯片需求上升，直接转化为台积电业务的增长动力。
这为台积电提供了显著的定价权，公司得以对其代工服务收取溢价。此外，相较于单一公司的市场表现，台积电提供的是一种更“中立”的AI芯片投资路径，其受益于整个行业的结构性增长，而非依赖某一产品的短期成功。
数据显示，2025年上半年，台积电营收同比飙升40%，这在半导体行业中堪称惊人——且这一增速或许尚未见顶。
根据麦肯锡的研究，未来十年全球在AI基础设施上的投资预计将高达6.7万亿美元。其中，约一半将用于AI数据中心的硬件建设。这不仅意味着芯片需求将长期旺盛，也暗示台积电的代工服务将持续拥有巨大的市场空间。
在AMD推出新一代GPU架构、Nvidia不断迭代产品、以及云计算巨头研发定制芯片的背景下，台积电的地位将进一步巩固，其成长路径仍具高度确定性。
尽管股价在近一个月出现显著反弹，但从估值看，台积电目前的前瞻市盈率仅为24倍，仍低于其历史平均水平。
在我看来，台积电当前是一项价值低估的优质资产，很有可能成为2025年下半年表现最出人意料的黑马之一。
📊 结语：
尽管市场焦点依旧集中在“AI七巨头”身上，但AMD与台积电正在通过技术迭代、产业合作及强大的行业生态系统悄然积聚能量。对于关注下半年乃至未来数年投资机会的投资者来说，这两只AI概念股值得放入重点观察清单。
随着市场回暖、资金重新布局，成长型投资者也许会发现，真正的赢家往往藏在“被低估”的角落。
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