美投君:2021年 美股年终盘点(上)

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美投君:2021年 美股年终盘点(上)

01 前言

岁月如梭,时光荏苒,在不知不觉中,我们已经来到了2021年的年底。2021年的股市虽然不及2020年的那么惊心动魄, 但也算得上是精彩纷呈。美投君也趁着年底的黄金时间段,给大家推出我们的年度巨制--美投团队票选的,影响2021年的十大新闻事件。我们会在今日揭晓6-10名,而1-5名的将会在在下周三的文章中揭晓。

02 第十名:GME轧空事件

2021的美股大戏是由Reddit大战华尔街拉开的序幕,那咱们这个颁奖典礼里自然也少不了这个轰动一时的事件。下面,咱们先来回顾一下这场掀起了一阵血雨腥风的战役过程。

美投君:2021年 美股年终盘点(上)

事件回顾:

事情最初起源于今年的1月11日。当时,身处困境的GME在Chewy 创始人Ryan Cohen加入其董事会后迎来了一波转机,股价在三日内由$20翻倍到了$40。这起事件受到了Reddit上散户股民的热论,由此更加关注轧空GME的这个想法。但这个势头随即引起了空头们的注意。做空机构香橼(Citron)直接于1月19日发Twitter嘲讽称,做多GME的买家都会是这场游戏的输家(The suckers at this poker game), 并称GME的股价很快就会回到$20美元一股。这种高傲的态度直接触碰了散户军团的逆鳞。紧接着,特斯拉的CEO马斯克公开宣布支持多方散户阵营,而老牌明星对冲基金Citadel和Point72随即入场支持空方华尔街阵营。随着双方的参与度越来越高,事态也进入了白热化阶段。在双方你来我往之中,散户军团逐渐占据了上风。GME的股价也一度冲破了480美元大关,短时间内涨超10倍,拉爆了多个空头。不过,这样的盛况并没有持续太久。因为GME的股价暴涨带来了不可控的保证金风险,包括Robinhood, TD Ameritrade在内的多个主要券商不得不在1月28日,因为保证金不够这个理由而禁止投资者们买入股票,导致了散户们无法进一步围剿空头机构。至此,GME的战斗才算告一段落。而GME的股价也在2月4日时重新回落到了53.5的价位。GME之战最终让多个华尔街巨头缴械投降,遭受大额损失,对冲基金Citron和Melvin分别亏损了100%的GME交易额和49%的总投资资产。

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获奖感言:

虽然事件本身的热度在当时已经告一段落,但事件对于市场的影响却一直延续了2021年整年。这不仅体现在这些Meme stock的股价一直居高不下上,意义更深远的是,这凸显出了今年市场上散户力量的崛起。数据显示,在疫情期间,有超过1500万的美国个人投资者下载了股票交易app。仅2021年一年,散户投资者购入的股票总额就超过了1万亿美元,是此前最高纪录的3倍,同时也比过去20年的购入总额还多!散户的资金涌入也导致了市场的波动率增加,股票高估和低估的现象都更为明显。不过,散户的资金也同时带来了一些意想不到的优势,在散户投资者的倾力支持下,每次股票下跌都有大量的散户资金涌入,这成为了市场下跌的天然保护伞,也使得Buy the dip成为了今年最赚钱的策略之一。

放眼未来,美投君想给各位看官一些提醒。对于Meme股,在看到这些股票暴涨的同时,也不要忘了它暴跌后的一地鸡毛。Meme股的上涨完全靠市场情绪推动,没有基本面支撑,说没就没,因此,很多投资者都可能因为进场晚了或者抛售慢了而经历巨幅损失。很显然,这些Meme stock本身并不是好的投资标的。想要从中赚钱其实也并不容易。

至于今年屡试不爽的buy-the-dip策略,我们认为,由于货币政策收紧,流动性减弱等宏观环境的改变,它很难在2022年继续如此奏效。散户的力量在短期内可能占据主动,但终究很难跟机构的力量硬碰硬,当市场情绪开始降温时,散户的力量必然会被削弱。因此今年buy-the-dip越好用,我们就越要谨慎明年该策略可能带来的副作用,切不可盲目跟风逢低买入。每次下跌我们都需要谨慎分析下跌原因,才好做出正确的应对措施。

03 第九名:拜登万亿基建计划

要说上一条是众人拾柴火焰高的话,那么这一条就是政府的力量给股市添砖加瓦。今年,拜登的万亿基建计划虽然一路磕磕绊绊,但也算终于有了些进展。 这份基建计划,关乎着美国未来的经济增速,税率,负债等一系列会影响市场的重要因素。因此,我们将其选为2021年10大重要新闻第9名。事件回顾: 事情最初发生在今年3月,拜登公布了一个2.3万亿的巨额基建计划,但自从提出后,就遭到了多方反对。后来,拜登只能无奈妥协,从2.3万亿,到1.7万亿,再到6月底的1.2万亿这个版本,虽然比初始方案缩水了52%,但总算得到了两党议员的支持,在8月10日投票后,终于由众议院移至了参议院。不过,参议院的投票过程同样坎坷。当时,民主党内部温和派和进步派无法就拜登经济议程的其他部分,也就是当时还是3.5万亿的社会基建法案达成一致协议,所以都拿1.2万亿的基础基建法来当谈判条件。因为民主党内部的混战,导致最终投票结果一拖再拖,一直到11月6日才以228比206票数获得了通过。

这1.2万亿除了为现有的联邦公共工程项目提供资金外,还包括了5500亿美元的新投资,用于修建道路,桥梁等基础交通设施,以及改善电网和宽带服务等。在法案通过当天,不少基建股都应声而涨。比如,充电桩公司VLTA, BLNT和EVGO分别大涨了19%,24%和35%,工业设备制造公司Caterpillar和John Deere则分别上涨了4 %和2%。

说完了这个基础基建计划,咱们再来说说这个还在苦苦等待参议院投票的1.75万亿的社会基建法案。我们在周一通报过它的最新进展。因为关键民主党议员Joe Manchin的临时倒戈,已经有机构认为法案最终通过的机率渺茫。高盛还为此小幅下调了美国2022年的GDP预期。目前,拜登政府表示,无论Manchin的立场如何,都会要求参议院在明年一月初就开始对基建法案投票,以推动这项提案的进程。

 颁奖感言:

拜登政府推出的基建计划无疑在2021年给美股提供了一个有力的支撑,而且它对股市的影响会长期持续下去。站在现在这个时间点往回看,基建计划虽然没有预期的宏大,但缩水版的基建计划反而可能对于市场来说是一件好事。因为基建计划缩水,之前拜登反复强调的加税可能最终就会不了了之了。市场对此还是喜闻乐见的。

但缩水归缩水,缩水到没有还是不行的。目前,市场最关注的还是社会支出法案的审核。我们认为,如果社会支出基建法案在未来不被通过的话,大概率会在明年给股市造成一些打击,尤其是像零售、工业、电动汽车、新能源等板块。虽然公司也可能会因此逃过加税的命运,但从更宏观的角度上看,法案不通过会对明年的经济复苏带来阻碍,而美联储可能还要面临一个高通胀、低GDP的窘境。这些都会对市场带来一定的打击。

不过,现在下结论也有点为时过早,也许到时候最终的结果会是一个缩水版的社会基建计划或是Manchin的回心转意。大家还是要在2022年持续关注事态的发展,我们也会第一时间给大家带来最新的更新。

04 第八名:后疫情时代,疫情股大崩溃

俗话说“飞得越高,摔得越惨”,这句话用在2021年的疫情红利股身上很是贴切。虽然自今年开头起,绝大部分疫情受益股都出现了缓慢下跌的趋势,但谁也没料到在市场情绪低迷和公司本身业绩放缓的双重作用下,今年第四季度成为了疫情受益股的滑铁卢。当时的情况完全就像鱿鱼游戏的剧情一样的惨痛。而这里面最典型的代表就是健身网红股Peloton和线上签名服务提供商DocuSign。

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事件回顾:

11月5日盘后,Peloton发布了其2022财年第一季度的财报。因为几乎所有重要指标都不达分析师预期,结果可以用“一无是处”来形容。实际营收和每股损失都低于分析师的预期。客户每月使用Peloton完成的健身次数也比去年同期减少了20%。不过,这还不是最糟糕的。Peloton还把2022全财年总营收预期下调了11%-18.5%。公司的CFO也直言不讳的表示,公司低估了之前经济重启后对产品需求的影响。因此,公司需要重新审视现有的支出结构以寻求降低成本的方法。财报后,公司的股价经历了自上市以来的最大跌幅,下跌了35.28%。一个月后,另一家疫情受益股DocuSign的情况更为惨烈。第三季度财报发布后,股价当天就暴跌了42%,接近腰斩。其实,DocuSign的当季表现并不差,已经连续第三个季度在营收和盈利上双双击败了分析师的预期。但光DocuSign的预期不达标就引发了市场的大幅抛售。Evercore ISI的分析师直接评论称公司似乎完全没理解市场在疫情后对产品的需求程度。财报后,很多分析师也都大幅下调了DocuSign的目标价,下调幅度基本上都超过了100美元。

Peloton和DocuSign并非唯二两家因为疫情结束而走下神坛的公司,除了他们之外,还有Chegg, Pinterest, Teladoc, Zoom, Chewy等。只要是去年疫情明显受益的股票,今年几乎都没能逃过市场的制裁。这似乎成为了今年市场的一大主题。而这点我们也可以从去年表现惊人,但今年彻底拉胯的ARK基金的股价中看出些端倪。今年木头姐的旗舰基金ARKK全年收益率为负的21.11%,而同期标普500回报率则为正的25.56%,跑输大盘近47%。从前备受追捧的女股神木头姐也因此跌落神坛。受到很多投资者的质疑,甚至被称为反指,唯恐避之不及。

颁奖感言:

看着这批疫情受益股的现状,真的是让我们感触良多。其实,这些公司并非每个都一无是处。今年的业务和去年比,也没有股价回撤幅度那样的变差。但是,它们的通病都是,去年涨的太多,以致于严重脱离了基本面。因此,今年的大幅回撤中有很大程度都是市场在回归理智后而的清醒的痛。我相信,这给我们很多投资者,包括美投君在内,一个很深刻的启发,那就是一定要理解环境变化对股价的影响。在投资个股的时候,也要分清这个公司是否具有长期的成长能力还是只是一个短期的变化。一个好公司应该是能帮助投资者穿越牛熊,而一个明智的投资者需要了解大环境改变给公司带来的影响。我们相信,在这波大浪淘沙之下,最终仍会有一些基本面良好的疫情受益股脱颖而出,我们现在不用着急下结论,时间会给出我们答案。美投君认为,待他们收益风险比明显提高的时候,会是一个更好的投资时机。

05 第七名:电车大热,好赛道or新泡沫?

今年的电动汽车板块延续了去年的火热。无论是全球向清洁能源转型的决心,还是大家对自动驾驶的憧憬,都极大的利好EV板块。而板块中的代表三杰,Tesla,Lucid和Rivian也自然受到了投资者的追捧。今年, Tesla的股票随着每次亮眼的交付记录都水涨船高,成为了美股市场上第四个市值万亿的公司;Lucid也在年底时被纳入了纳指100的指数之中,证明了自己的实力;而Rivian上市前后的市场反应,更是反映了投资者对于电动车板块的极致热情。

事件回顾:

在今年的电动车三杰里,话题性最大的公司当属Rivian了。受到Amazon和福特的背书,Rivian这家电车新秀在只向其员工交付了150辆电动卡车后,就于11月10日以78美元每股,700亿美元的市值上市。上市后,股价就一路高歌猛进,连涨四天,一度高达179.47美元,幅度接近130%。其市值也是一度在全球所有造车公司中排名第三,仅次于Tesla和Toyota。而排名第四的Volkswagen可是在去年交付了931万辆车的老牌汽车厂商。

不过,散户中出现的这种狂热情绪还不是整件事中最令人惊讶的。投行们随后给出的Rivian的评级和目标价则更是让人摸不着头脑。12月6日时,多家投行都把还没有基本面可言的Rivian纳入了追踪范围内。他们之中有一半的分析师都给出了“优于大盘”的评级,其他的都是“中性”。目标价范围在$94-170美元不等。这在一定程度上也推高了Rivian股价上涨的情绪。

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颁奖感言:

对于Rivian的股价格,我只想感叹说“如果这都不算爱”,那什么才算 , EV在本年绝对能得到最佳偏爱奖 (开玩笑)。言归正传,电动车的趋势是实打实的,并非全是投资者的狂热。不过,我们整体来看这个趋势,也需要清醒的意识到,什么仅仅是情绪,而什么是可以把握的趋势。

在美投君看来,Tesla的股价表现是有强有力的业绩表现支撑的,虽然122倍远期市盈率并不便宜,但至少我们可以justify Tesla股价的增长,他也确实给出了确定的增长路线。相比之下,基本面偏弱的Lucid和Rivian就不同了。在高估值的背后,能够支撑的就只有投资者的市梦率。市梦率说的是梦想有多大,市值就有多高。就美投君个人而言,我会在明年避免投资这类公司,因为他们除了梦想外,还没有证明自己运营和管理能力的证据,我们也无从判断他实现梦想的可能性,光靠信念是不足以支撑我的投资决定的。我会更倾向于,等他们有了业绩的证明,再做投资打算。

06 第六名:跌无可跌,阴影下的中概股

作为华人美股投资者,不知道大家是不是和美投君一样,都遭受了中概股的暴击。根据标普中概股前50公司指数显示,今年全年,中概股整体下跌了43.47%。整个过程中,因为发生的事实在太多。投资者还没来得及消化上一颗大雷,下一个颗炸弹就又爆炸了。

美投君:2021年 美股年终盘点(上)

首先先是今年3月,韩国对冲基金经理Bill Hwang爆仓,使得一众中概股出现异常下跌。本以为这是个短期事件,没想到后面的大戏真的是一个接一个,一个比一个惨痛。7月,Didi在上市一个交易日后就遭到政府审查,导致其最终在12月宣布退市。没过多久,一系列的政策乱拳全打过来,让中概股应接不暇,包括教培取消,游戏管控,恒大破产,中国增速放缓等一系列负面消息。而这其中最让人印象深刻的,莫过于教育股崩盘的事件了。

事件回顾:

让我们一起回顾一下当时的新闻。7月23日,一则消息的发布引起了投资者的不安。消息称中国正在考虑将教育补习类机构划归为非营利性组织,同时禁止国外资本参与已上市公司的投资。当日,教育类中概股瀑布暴跌,好未来,高徒,新东方和一起教育跌幅分别高达71%,63%,54%和39%。其他中概股虽然没有直接影响,但也人人自危, 阿里巴巴下跌7.1%,百度下跌5.9%等。当时CNBC就警告称,中概股投资者未来面对的政策风险会越来越大,谁也无法预测下一个被波及的公司是哪个,投资者应该谨慎投资。

除了中方监管严苛和变化莫测外,中概股还面临着美国方面的监管压力。美国证监会(SEC)已于12月2日开始实施《外国公司问责法》。法案要求,如果在美上市的公司在连续三年不能满足PCAOB,也就是美国公众公司会计监督委员会的监管要求的话,就将被禁止在美国证券交易所交易。其中,PCAOB要求对外国公司所聘用审计机构持有的审计底稿进行检查。但据中方监管要求,境外证券监管机构不得在境内直接进行调查取证等活动,同时,境内组织与个人未经监管批准也不得向境外提供相关信息。目前,为了解决这种完全矛盾的监管要求,中美双方对此进行了深度讨论,互相交换了意见。

颁奖感言:

虽然中概股在美股中的比例并不大,但在咱们华人投资者心中和投资组合里还是有一些分量的。因此,就按造成的下跌幅度和影响范围来看,我们认为把中概股的新闻放在第六算是实至名归。中概股今年的悲惨遭遇让我们见识到了政策风险的不可预测性,好好一家公司真的是说没就没了。这给了我们一个启示,那就是投资存在政策风险的公司时,一定要做好最坏的打算。政策风险不可预测,我们散户强撑着只能是白白挨刀。

那至于是不是要抄底中概股呢,美投君个人是不建议去接这个飞刀的。虽然现在很多有实际业绩支撑的中概股已经是深度打折了,但没人知道他们会不会步Didi和新东方的后尘,也没人知道明年的政策风险会不会停下来。还是那句话,政策风险是不可预测的,也是无法量化的。美股上的好股票这么多,我会更愿意去投资确定性更强的股票。

07 结语

以上就是美投君为大家总结的,2021年美股10大最重要新闻的6到10名。不知道,这是否也是你心目中的排名呢?

延伸阅读:10大新闻的第5到第1名

匿名

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