从高风险赌注到产业巨擘：IonQ与IBM的量子计算路径分析
量子计算有望成为科技领域的下一轮爆发式增长点。McKinsey Digital 的咨询专家估计，到2035年，这一行业的市场规模可能高达 130亿美元。尽管该预测存在较大不确定性，但一旦成为现实，相关企业的投资者无疑将收获丰厚回报。
以下是本月值得关注的两家量子计算相关公司：
IonQ：高风险高回报的量子先锋
IonQ（NYSE: IONQ）由量子物理学专家 Christopher Monroe 和 Jungsang Kim 于2015年创立，并于六年后成为全球首家纯量子计算上市公司。
作为仍处于技术早期阶段的企业，IonQ 尚未实现盈利。其2024年营收同比几乎翻倍，达到 4310万美元，但支出同步上升，全年净亏损扩大至 3.316亿美元。公司预计要到2030年前后才可能实现盈利。首席执行官 Peter Chapman 预计，届时年营收将接近 10亿美元。
好消息是，IonQ 目前的财务状况非常稳健。公司通过增发普通股筹集了 10亿美元，账上持有的现金及等价物总额达到 17亿美元，为后续研发和运营提供了充足弹药。
与多数同行不同，IonQ 采用的是 “离子阱”技术，而非主流的超导量子比特（qubit）方案。其量子计算机使用精密激光脉冲操控的离子来存储和处理信息。
这一技术路径具备几项重要优势。首先是 高保真度（fidelity）——衡量量子计算精度的关键指标。目前所有量子计算面临的最大挑战之一就是如何消除错误。虽然还没有公司能完全解决这一难题，但IonQ 于2024年9月实现了重大突破，推出全球首个 保真度超过99.9% 的离子阱量子系统。
其次，离子阱技术的相干时间（coherence time） 更长。量子比特随时间衰减，失去量子特性。一般而言，固态量子计算系统的相干时间通常仅为微秒到毫秒级，而离子阱系统则可以达到 数秒甚至数分钟，差距显著。
当然，这并不意味着离子阱就是最佳方案——否则所有企业都会转向这一路径。但IonQ 的独特性在于其极低的错误率，这也帮助公司赢得了多项重要合同，包括与 美国空军研究实验室 以及 美国国防部 的合作项目。这使得IonQ 成为投资者值得关注的对象。
IBM：量子计算的老牌拓荒者
虽然云服务、软件和人工智能仍是 IBM（NYSE: IBM）当前的核心业务，但这家科技巨头在量子计算领域同样拥有深厚积淀。早在30多年前，IBM 就已开始量子计算研发，并实现了多项里程碑式突破。
例如，IBM 在2021年推出的 Eagle 处理器 是全球首个超越 100 个量子比特的处理器。而目前其 Condor 系统 则是全球第二大量子计算平台（以比特数量衡量）。
IBM 还发布了清晰的量子发展路线图，设定了雄心勃勃的技术里程碑：
- 2026年：展示“量子优势”——即首次实现量子计算在某些问题上超过经典计算机的运算速度；
- 2029年：推出具备 容错能力 的“Quantum Starling”量子计算机，即在存在错误时仍能稳定运行的系统。
得益于其雄厚的资本实力，IBM 可在量子研发方面投入远超新创企业的资源。今年4月，IBM 宣布将在量子与主机技术上投入300亿美元，这是其 五年1,500亿美元美国计算产业投资计划 的一部分。
在基本面方面，IBM 2025年第一季度营收达 145亿美元，毛利润为 80亿美元，同比略有增长。尤其值得一提的是，其毛利率由 53.5% 提升至 55.2%。截至季度末，公司账面拥有 176亿美元现金及等价物，有力保障其量子战略的持续推进。
虽然其股价年初至今已上涨 29%，但其前瞻调整后市盈率仍不到 27倍，估值仍属合理范围。
投资量子计算：机会与风险并存
不可否认，量子计算仍属于早期、充满不确定性的前沿科技。尚不明确这项技术何时能实现商业化大规模应用。因此，将全部资金押注于量子计算并不可取。
但正因为其潜力巨大，即便只投入部分资金，也有可能为投资组合增添前沿科技的成长动能。无论是具备先发优势的IonQ，还是 资金雄厚、研发领先的IBM，都值得纳入投资者的观察清单，甚至适当配置，提前布局下一轮计算革命的“底层逻辑”。
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