高带宽记忆体（HBM）成新引擎，美光科技（Micron Technology）强劲财报揭示更多上涨空间
记忆体芯片龙头Micron Technology（NASDAQ: MU）在近几个季度实现了强劲增长，得益于其产品在数据中心、智能手机和个人电脑（PC）等关键市场的旺盛需求。今年以来，美光科技公司股价已累计上涨46%，反映出市场对其增长前景的积极预期。
Micron于6月25日公布了2025财年第三财季（截至5月29日）的财报。从数据和前瞻指引来看，这轮股价上涨势头有望在下半年持续。
人工智能驱动Micron Technology高速成长
Micron第三财季的营收同比大增37%，达到93亿美元；调整后每股收益（EPS）飙升至1.91美元，是去年同期的三倍以上。这一表现远超华尔街预期，分析师原本仅预测EPS为1.60美元、营收为88.6亿美元。
Micron Technology首席执行官Sanjay Mehrotra在财报电话会议中指出，数据中心业务收入同比翻番，并在该季度创下历史新高。推动这一增长的核心动力是Micron的高带宽内存（HBM）芯片，这些芯片被集成进Nvidia和AMD等公司的AI加速器中，市场需求旺盛。
美光科技公司管理层透露，目前Micron正大规模向四家客户出货HBM芯片，这些客户将其用于图形显卡和定制AI处理器。值得一提的是，Micron并未止步于现有成果，而是持续加大研发投入，力求进一步提升HBM产品的性能。美光科技公司表示，其下一代HBM4芯片将在HBM3E的基础上，性能提升60%，同时能耗降低20%。
Micron Technology已向客户提供HBM4芯片样品，并计划于2026年开始量产。Micron在产品迭代方面的积极布局可谓顺应大势。根据彭博情报（Bloomberg Intelligence）预测，HBM市场年营收预计将在2030年达到1300亿美元，相较2023年的40亿美元，增长空间巨大。
因此，无论短期还是长期，Micron在HBM市场都拥有广阔的成长潜力。这也解释了为何公司对当前季度的业绩指引依旧强劲。
Micron Technology预计2025财年第四财季营收将达107亿美元，较去年同期增长38%，略高于上季度37%的增速。美光科技公司同时预测本季度每股收益将达到2.50美元，远高于去年同期的1.18美元，几乎翻倍。
记忆体价格回升助力盈利增长
Micron Technology本季盈利的加速增长，部分原因在于内存芯片价格的回升。受到HBM强劲需求和供应紧张影响，记忆体制造商（包括Micron）纷纷提高产品售价。市调机构TrendForce指出，第二季度动态随机存取内存（DRAM）价格平均上涨了3%至8%，主要受到HBM销售增长，以及手机和消费型DRAM需求回升的带动。
展望未来，Micron Technology管理层认为，AI驱动型个人电脑和智能手机的普及，将在未来几个季度继续支撑公司的增长。因此，美光科技的成长动能将愈发强劲，为2025年下半年乃至更长期提供上涨空间。
当前正是布局Micron Technology的绝佳时机
Micron 营收与利润的高增长已有目共睹，但从估值角度来看，其股价依旧被严重低估。
Micron Technology当前的市盈率（PE）为22倍，而未来预期PE更具吸引力，仅为11倍。以美光科技公司最新指引来看，2025财年全年调整后每股收益预计将达到7.76美元（前三季度合计为5.26美元，第四季度指引为2.50美元），远高于2024财年的1.30美元。
更令人振奋的是，分析师普遍预测Micron Technology在下一财年的每股收益将再增长54%，达到12.05美元。如果届时美光科技维持当前23倍的市盈率，其股价理论上可达265美元，是当前水平的两倍有余。
因此，Micron Technology最新季度的出色财报将为其股价在下半年提供强大推动力。市场可能会对其优异增长给予更高估值，而来年持续增长的盈利预期，则为2026年进一步上涨打下坚实基础。
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