9月23日是足以载入史册的一天，当天欧美国债收益率集体暴涨，9月24日日债收益率暴涨。
这一天，美国十年期国债收益率正式突破了2023年10月的高点5.021%，这意味着从2020年开始美债收益率正式形成了上行趋势。见下图。
我在以前的文章中已经说到，19世纪末期从英镑开始各国的货币就已经演化为主权货币（如松：原油牛市第一年，黄金白银铜的未来），当国债收益率进入上升趋势之时意味着主权信用水平下降，主权货币承担信用的职能就会下降甚至丧失丧失，带来的都是金价的上涨，这体现在一战之后英镑的主权信用下降带来金价的上升，二战之后实行布雷顿森林体系，黄金与美元保持固定的兑换关系，可到了60年代末期美国十年期国债收益率启动涨势，然后形成了黄金的十年牛市。
从19世纪末期英镑等转化为主权货币之后，主权性质的纸币与白银都成为代币，两者之间形成了互相竞争的关系。当主权债券的收益率形成涨势、主权信用水平进入下降趋势之时，白银代币的竞争力急剧上升，金融属性快速恢复，这就形成了金银比下降的周期。所以一战之后以及七十年代白银相对黄金都走出牛市，金银比都跌到了20:1以下。
这可能就是9月23日美国十年期国债收益率正式突破2023年10月的高点、确立涨势之后的内在含义。
此外，这一天还有另外的特殊含义。
过去已经多次说到，滞胀的现象已经初步显现（如松：鳄鱼嘴，才是机遇），而且个人预计经济危机最可能在明年出现，最多拖至2028年。
让我们看看最近三周的时间内美国利率市场发生的变化。
上图是美国两年期国债收益率曲线，从8月底至今的二十多天，两年期国债收益率暴涨了0.58%，这意味着美国两年期的利率水平暴涨了0.58%，超过了两次加息的幅度。
上图是美国十年期国债收益率走势曲线，从8月底至今的二十多天，十年期国债收益率暴涨了0.43%，相当于1.75次加息，这是长期利率水平的上涨幅度。
这会带来两个问题：
首先，中长期国债收益率暴涨意味着中长期利率水平暴涨，意味着房贷利率、信用卡利率、汽车按揭利率、长期投资利率水平在暴涨，这当然会导致流动性枯竭和经济危机。此时美联储还敢跟随曲线加息吗？考虑到今天肯定不是什么经济过热时期，这种高烈度加息必然导致美国政府的债务危机和经济危机，所以，美联储注定不敢跟随曲线加息。可一旦美联储的货币政策落后于曲线，在国债收益率暴涨的情形下，就意味着实际利率水平的暴跌，就会带来贵金属价格的暴涨。因此，至少我个人认为，这才是七十年代前期国债收益率和贵金属价格同步暴涨的根源。
这一点值得我们高度警惕。
其次，随着两年期国债收益率快速上涨，十年期和两年期收益率利差已经进入粘合状态，参考下图。
从历史上看，十年期减去2年期国债收益率的利差急剧缩小并接近粘合，都是经济危机的先导信号。从上图来看，2000年和2008年极为鲜明，就不再多数，2019年发生粘合之后美联储不得不在当年3季度开始紧急降息并再次进场购买国债（当时特意为此写过文章），这本质上就是紧急启动量化宽松，然后与口罩危机叠加在一起。
或许，等待短期利率的暴涨，这是进一步的信号。
10年期与2年期国债收益率利差趋于粘合，让明后两年爆发大型经济危机的可能性进一步加大了。
