本轮黄金上涨行情从2022年11月起步，但伊始阶段走的还是恢复性行情，2023年下半年方到了关键时期，当时的金价已经恢复到了2020年8月的高点每盎司2089美元附近。到了2024年初，我在如松那个公众号上写过两篇文章，提示黄金即将启动涨势，这是一个非常关键的时间点，2024年3月金价正式向上突破。四月下旬和五六月国际金价形成了第一波震荡走势，当时有很多人非常欣喜地卖出黄金兑现了利润，很多媒体都对此进行了详细的报道，当时就在X上说过这些人会为自己的行为而后悔。
真正的考验出现在今年的四月下旬。
四月下旬，从过去四十多年的经验和技术走势上来看，形成中期顶部的危险很大：
第一，进入2025年之后金价出现了加速上涨，按照过去四十多年的经验规律来说这是形成中期顶的鲜明信号。
第二，自2022年11月启动之时计算，金价已经上涨了116.5%，即便从2024年初计算，也已经上涨了71.83%，对于以稳健著称的黄金市场来说，这样的涨幅已经非常巨大，需要进行中期调整。
第三，去年9月美联储开始降息，到四季度已经降息了100个基点，但此后中长期美债收益率却不降反升，说明通胀的压力尚在，美联储是否继续降息就成了疑问，按照现在砖家们的观点，这会压制金价。虽然我并不认同这些砖家们的观点，反而认为中长期美债收益率随着美联储的降息而上升，反而是驱动金价的强大动力，无论美联储延缓降息甚至不降息，都改变不了这一点。
就基于上述原因，国内外的很多专家和机构都认为黄金即将形成中期顶部，花旗更将明年中的金价指向了每盎司2500美元，而简中领域的一些分析师还建议逢高要坚决做空。
但我在4月之后曾经多次在文章中说到，在目前的这个位置虽然会形成调整，但却绝不会形成中期顶，比如类似2011年那样的中期顶，可以安心地手持黄金，读者们可以自行翻阅前面的文章。
经过过去四个月的盘整，金价形成了一个上升旗型，观察上面的图形不难得到这个结论，这就是一个盘整过程。随着今天的收盘价已经在每盎司3500美元以上，很可能就意味着上升旗型开始向上突破，黄金自己摊牌了。
为什么这次的调整走势走出了过去四十多年中截然不同的范式？
第一，这是一个战后以联合国为中心、以美英为主导建立的世界地缘政治秩序解体的时代，是世界泛美国主权化进程停滞甚至逆转的时代（即美国开始丧失世界警察地位），是美元丧失国际储备货币地位并让位于黄金的时代，现在与未来是与过去四十多年的全球地缘格局和货币格局截然不同的时代，黄金的运行规律当然与过去四十年甚至与战后的任何时期都不相同，详细内容可参考如松：颠覆三观，金银牛市史诗幕后的神秘密码，逆天改命。
第二，过去四十多年中，美债收益率不断走低，见下图，由于具有方便买卖、方便储藏再加上美国强大政治与军事力量的加持，让美债具备了普世货币的特征，在全球财富和货币市场上就不断取代黄金的地位，让黄金成了“无用的金属”。但现在已经逆转，美债收益率已经突破八十年代初期就形成的下降趋势线，现在正在建立新的趋势，这个趋势或者是阶段性横盘震荡，或者是不断上升，但肯定不是继续向下，源于战后的全球地缘政治格局已经不在，世界警察也已经不在，经济全球化正在解体，这就彻底颠覆了黄金在过去四十多年形成的运行规律，形成新的运行规律。
最后要提示一点，既然已经无法按照过去四十多年的眼光来看待今天的黄金，既然黄金走势的月线技术指标已经上升到极高的位置之后却以横盘震荡的方式完成调整并选择向上，黄金还是“无用的金属”吗？显然不是了，黄金正在成为各国最重要的战略资产，是世界的财富储藏载体和各国的信用资产，黄金正在恢复全球唯一普世货币的“身份”。
这是一个世界地缘政治、财富和信用、美债与黄金地位的大变局的时代。
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