第一，技术图形上出现了止跌的迹象。
从最近一个多月日线、周线MACD和KDJ的的走势来看，底背离的迹象已经显现，出现了止跌信号，底部构造已经基本完成。
当然，仅仅凭借这种短期的技术走势肯定不能确立升势，源于经历日线反弹之后依旧可以选择下跌，这些技术总是如此。
第二，美国CPI和核心CPI已经呈现了“鳄鱼嘴”现象，而且美国证券杠杆率已经达到历史以来的最高水平，这说明次贷危机之后所运行的经济周期已经运行到了末端，贵金属、原油等的避险需求开始产生，可参考这两篇文章中的内容（如松：鳄鱼嘴，才是机遇；如松：避险大潮，总是汹涌澎湃）。
结合上述两点因素，个人认为黄金的阶段性底部已经出现，白银与此类似，原油等品种就不再多说。
上述内容过去一个月在X上和公众号上陆续说过，今天的重点是想和大家谈论另外的内容。
2011年9月黄金的最高价是每盎司1920美元，当时黄金矿业ETF的价格约为65美元，现在的价格是73.28美元，比那时高12.7%。即现在黄金矿业ETF的价格相当于自己的产品——黄金在1920X（1+12.7%）=2160美元时的价格，这意味着黄金股票的价格已经被明显地低估。
换另外一个视角来观察，那就是观察黄金矿业股票与金价的比例，参考下图。
在1997年以后所统计的结果中，峰值出现在2004年前后的0.64，长期均值水平是0.28,2015年的最低点则是0.1，2026年4月是0.11左右，这意味着一旦该比值回归均值水平，即便金价不变，股票也应该上涨150%以上，这就是美股分析师在不断重申，黄金矿企股目前的估值水平已经是美股各板块中创造自由现金流能力最强的公司，也是盈利能力最强的公司。
有些圈内黄金股票的动态市盈率在五六月间就已经跌至15倍以下，而且如果我们能够静心观察，有些基本面非常平稳的黄金股票价格甚至已经跌穿了2024年初的股价（当时的金价在2000-2200美元），这就是风险最低的时候，但前提是正常、规范运营的上市企业，相关内容在X上曾经两次提示。而且从中长期来说，该板块受指数波动的影响最小，甚至可以忽略指数。
当然，上述都只是个人观察，据此投资风险自负。
