by:Harsh Chauhan
在AI热潮中脱颖而出：Palantir与Snowflake，谁是更优选择？
2025年迄今，由于关税带来的市场动荡，科技股整体承压，从纳斯达克综合指数今年表现平平（曾一度下跌高达24%）便可见一斑。然而，Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR） 与 Snowflake（NYSE: SNOW） 的股价却逆势上涨，表现亮眼。
Palantir今年股价已飙升63%，尽管期间波动不小。Snowflake在近期优异财报的带动下，也上涨了近32%。两者共同的驱动因素，正是它们在人工智能（AI）领域的积极布局与落地应用。
虽然两家公司表现都不错，但如果你现在只想在投资组合中加入其中一家AI概念股，该选谁？我们来逐一分析。
Palantir：增长势头强劲，AI平台大放异彩
Palantir Technologies 通过其推出约两年的 人工智能平台（AIP），帮助政府与商业客户将生成式AI能力整合进业务流程。该平台凭借显著提升生产效率、降低运营成本的能力，获得了广泛客户青睐。
多家第三方机构将 Palantir 评为AI软件平台领域的领导者。这些平台提供构建、训练、部署与管理AI应用所需的基础设施与工具。从市场反应看，这一评价并不夸张：AIP的推出明显加速了Palantir的业绩增长。
2023年第一季度，也就是AIP推出前，Palantir的营收同比增长18%；而到了2025年第一季度，这一数字跃升至39%，显著反映出AI平台带来的增长红利。
其业务订单储备量（Remaining Deal Value, RDV）同比大增45%至60亿美元，增速明显超过营收本身，表明公司签约速度快于履约，未来收入有望持续增长。在此背景下，Palantir也上调了全年营收指引。
更值得注意的是，受益于良好的单客户经济模型（unit economics），Palantir的盈利增长速度远快于营收增长。客户使用量的增加推动其调整后运营利润率在上季度同比提升了8个百分点，进而带动每股盈利大涨62%。
据数据分析机构IDC预测，AI软件平台市场在2028年有望达到1530亿美元年营收规模。在这一趋势下，Palantir有望持续维持高增长轨道。
Snowflake：数据云转型AI平台，增长潜力同样可观
Snowflake最初的定位是帮助客户将数据集中、安全地存储与访问，但近年来其业务战略出现重大转型：客户现可直接基于其平台构建和部署AI模型与应用程序。
Snowflake积极投资图形处理单元（GPU），以运行主流AI模型，帮助客户开发AI代理、AI助手、文档处理应用等。客户可按需使用Snowflake的AI基础设施与软件栈，无需自建昂贵的GPU架构，极大降低了AI部署门槛。
目前，约有45%的客户已在使用其AI工具。2025年第一季度，其客户总数同比增长19%，未来有望继续扩大AI用户群，成为其增长新引擎。
该季度Snowflake的产品收入同比增长26%；而未来已签约但未确认的履约义务（RPO）则增长34%至67亿美元，显示出既有客户加大投入，新客户持续涌入的双重拉动效应。
Snowflake认为，其数据云平台在2028年可对应的潜在市场规模将达到3420亿美元，而AI将成为打开这片市场的关键钥匙。
因此，和Palantir一样，Snowflake也处于云端AI服务的结构性增长风口。但它是否具备超越Palantir的上涨潜力？
综合分析：谁是更优AI投资标的？
可以看到，Palantir与Snowflake当前都处于健康的成长周期，并且随着AI业务的扩张，未来增长前景乐观。
- 营收方面，Palantir增速更快；
- 盈利方面，Snowflake第一季度的利润增幅（71%）优于Palantir；
- 客户基础与业务结构，两者均在AI推动下实现规模扩张；
- 估值方面，Snowflake相较Palantir更为便宜。
虽然这两家公司在估值上都不算便宜，但考虑到其未来增长潜力，这种高估值在一定程度上是合理的。因此，最终的投资决策取决于投资者的风险偏好。
- 若你风险承受能力较高，能忍受更大波动，Palantir的成长性可能更具吸引力；
- 若你更倾向于估值相对合理的成长股，Snowflake或许是更稳健的选择。
如您想在AI浪潮中优选一支科技成长股，Palantir和Snowflake无疑都是值得深入研究与关注的优质标的。
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