本世纪初期，津巴布韦货币成为国际金融史上的笑料，在2000年前后开始爆发超级通货膨胀，货币超级贬值，穆加贝大叔不依不饶地在津元的后面加零，结果，制造出世界上最大面值的百万亿津元钞票。
长期的恶性通胀掏空了企业和个人的所有财产，也摧毁了津巴布韦经济。根据IMF的数据，2006-2008年的经济增长率分别为-3.5%、-3.6%、-17.6%。实际上，如果考虑本币对美元的贬值，按美元来计算，这些时期的经济增长都是灾难性的。比如：即便经济增速是零，如果货币兑美元贬值50%，相当于自己的经济规模和国际购买力下降了50%，上述用本币计算的经济萎缩（或增长）的数字不过是穆加贝大叔的把戏而已。
无奈之下，穆加贝于2009年取消了津元，实行美元、南非兰特、博茨瓦纳普拉等一揽子货币的方案，经济随之恢复，2009-2011年的经济增长率分别为5.8%，8.1%，9.3%，通货膨胀也相对较低，比如：2010年的通胀率大约为3%。人民生活自然会恢复，也就不用再坐火车或汽车跑到邻国打酱油了。
2015年，津巴布韦央行用美元回收了市场中流通的津元，100万亿津元的纸币王中王折价40美分。
到这里，给人们的感觉就是穆加贝大叔已经彻底洗心革面，为人民服务。
有次，穆加贝大叔访问中国（似乎是2014年那次），北京一位朋友说:是不是老朋友传经送宝来了？当时本人还给穆大叔美言：穆大叔已经“从良”，自己不再印钞，境内流通美元，经济增长和通胀数据都不错。就是因为上述原因。
可是，穆大叔注定无法长期“从良”。
津巴布韦是个典型的独裁国家，穆加贝拥有绝对的权力。虽然居民未必真心拥护他，但因为他掌握着军队，也就不敢反抗。2008年的总统选举，穆加贝所得的票数不及反对党候选人，但由于反对党候选人的得票率也未达到半数，因此，需要进行第二轮选举。但后来，反对党候选人主动“让贤”，退出了选举，穆加贝理所当然地再次当选津巴布韦总统。那么，反对党候选人(也就是反对党领袖摩根·茨万吉拉伊)为何面对大好形势主动退出选举哪？是这样的：穆加贝为了当选总统，制作了很多假选票，后来被反对党发现了，这还了得？按说是很大的事，但在穆加贝大叔那里根本就不是事，他索性出动军队，要剿灭反对党。结果，反对党候选人吓得屁滚尿流地跑到了赞比亚。再后来，南非总统祖玛带着南部非洲六国元首一起出面调停，穆加贝最终同意让反对党候选人摩根·茨万吉拉伊做总理。不过他这个总理不仅可有可无，还很憋屈。据说，国防部长某次有一份文件要总理签字，总理拒签，国防部长直接用枪顶着总理的脑袋逼他签。穆加贝既然有这样“光辉”的历史，2013年也就顺利地再次“当选”总统。
穆加贝用美元作为本位货币，面对奥巴马的眼神，估计印假美元的胆子还没有。同时，津巴布韦的很多外债都已经逾期未还，再借外债也就难了。这决定穆加贝必须依靠正常的税收过日子。可是，穆大叔的政权与委内瑞拉的马杜罗没什么差别，是近乎军政府的独裁统治。军警的待遇一定要有保证，否则无论穆大叔在军界有多高的声望，长期以往军队也就不会再给他卖命，这是性命攸关的事。同时，穆大叔还要“瞻仰”大量的家丁、护院（政府雇员）维持社会稳定。还有，估计穆大叔也需要给自己的党|派成员一些补贴，让大家的日子过得去，否则没人“抬轿子”，也很麻烦。这样一来，财政支出就是刚性的，很多时候特别是经济发生波动时就会超过社会的承载力，这让津巴布韦的财政赤字有了悠久的历史。据公开报道：1990年到2014年之间，津巴布韦政府年平均财政赤字占国内生产总值的2.59%，1992年达到7.51%（按同时期津巴布韦的通胀水平，或可基本肯定这些数字被做了手脚，有水分。以穆加贝在国内一言九鼎的地位，做点手脚也是手到擒来）。欧美制裁，加上赖账不还，穆大叔也就没处再借债。长期财政赤字，又没法借外债，就会导致一个结果，穆加贝的“从良”之路就只能终止。
今年5月初，传言津巴布韦央行要发行债券货币（最终的根源还是赤字），美元现金荒就开始愈演愈烈。5月4日，津巴布韦央行行长宣布：为缓解美元现金危机，津巴布韦将发行价值2亿美元的债券货币，同时采取恢复多货币体系、限制取款金额的一揽子金融改革方案。消息传出，人们就开始心惊胆颤，担心已经废除的津元会借尸还魂。虽然央行一再辟谣（很多人都已经有经验，谣言一般都是现实），说发行债券只是应急措施，现在并不具备发行津元的条件，但由于津巴布韦民众对当年津元产生的恶性通货膨胀记忆犹新，纷纷到银行提款，生怕再过几个月就只能取出债券。在此情况下，银行无力承受挤兑，所有银行的每日取款额度都远远低于央行要求的1000美元，最低的每天50美元，最高不过300美元。很多民众彻夜排队，只为取到50美元。
由于津巴布韦的生活用品和工业用品严重依赖于进口，在美元现金短缺的情况下，津巴布韦的商人无法给外国供应商及时汇款，导致一些生活用品再次出现严重短缺，食用油、柴油等物资价格上涨，通货膨胀上升。穆加贝将矛头指向中国商人，批评中国商人不把在津巴布韦赚得的美元存进本地银行，而是寄回中国。这就是一些人的老朋友。
但是，不管嘴上怎么说，没有铸币税，穆加贝的日子是过不下去的，总要揭开最终的面纱。结果，新华社11月27日报道，津巴布韦央行27日公布了即将发行的债券货币票样，并表示酝酿了半年之久的债券货币（下图）将于28日起正式发行、流通。津巴布韦央行表示，债券货币包括面值为2元和5元的纸币以及面值为1元的硬币，将与美元等价流通。
既然津巴布韦债券货币的样式与100万亿津元的样式相近（都有三块大石头），估计结果也就只能一样。
可以预见的是，既然津巴布韦央行规定了债券货币与美元的固定比值，市场上就会发生劣币驱逐良币的法则，美元将迅速被收藏，劣币充斥并实际贬值。预计明年，债券货币兑美元就会明显贬值，通胀上升，财政赤字扩大，逼迫穆大叔印更多的债券货币弥补财政赤字。为什么这么快？在2009年前的七八年间，穆加贝主导的官方货币市场（正规军）与民间的市场（游击队）进行了充分的斗智斗法，穆加贝与津巴布韦人民实现了充分的“互动”，现在的津巴布韦人民已经进入了紧急战备状态，腿脚练的很硬朗，程序也背的很滚瓜烂熟，拿到债券货币之后，除了购买生活用品之外，就会跑步购买美元欧元黄金等硬通货(过去的教训太深刻），绝不会再听穆加贝的忽悠，更不会优柔寡断。这会让债券货币更快地贬值，通胀很快上升，最终，让债券货币的寿命大大缩短，预计不会超过六七年。
估计美联储的耶伦老太太也乐观其成，坐看津巴布韦的债券货币的价值再次归零。
但穆加贝或许也不用操那么长时间的心，因为他今年已经92周岁了。
今天的文章要说明的是，任何军政府性质的独裁政权，财政平衡都难以控制，比如上世纪后期的阿根廷多次换币，是军人执政或军人干政很严重的时期；现在的委内瑞拉是个饥饿的社会，马杜罗的党派主要依靠的也是军队，等等。这时，货币不会有信用，也大多短命。这些军政府、先军政治等社会模式，都是等级社会的一种表现形态，他们印制的钞票本质都是纸张。
所以，这些国家的人民需要时刻掂量手中的纸币，不能被障眼法蒙蔽。
作者：如松
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