贵金属在经过本周的下跌之后，估计会有很多人会怎么看待现在的局面，实事求是地说自己完全没有什么新的观点，因为唯一的观点已经在前面的文章中陈述的非常详细，参见（如松：孤独穿越 黑暗森林）
但就像与那篇文章相呼应一样，现在开始出现了主动性的买“套”迹象。
7月黄金期货价格见底，经过8月的反弹之后，到10月底再创新低，经过短暂反弹之后本周四、五又创新低，见下图
下面两张图都是雪球等软件上经常使用的黄金概念指数走势图。
从下面这张图可见，虽然期货价格在10月底创出新低，但黄金概念股指数却并未同步创出新低。
从下面这张图可见，虽然本周四、五黄金期货价格创出10月底之后的新低，但黄金概念指数也并未同步出现新低。
由于选股不同，不同机构所建立的贵金属或黄金概念股的指数走势也有所不同，下面两张是东方财富构建的贵金属指数走势图。
从下面这张图可见，虽然本周四、五的贵金属期货价格创出上月底之后的新低，但东方财富贵金属指数却并未出现新低，而且差距还不小，甚至可以用（相对于本周初）跌幅有限来形容。
从下面这张图可见，在10月底贵金属期货价格创出7月之后新低的同时，东方财富的贵金属指数也同步创出了新低，这是与雪球所用黄金概念指数的不同之处。
但上述两个指数反应了相同的迹象，那就是贵金属股票开始脱离贵金属期货，这就意味着有大资金开始在贵金属股票上主动买套，也只有这种战略性买套（建仓）行为才能让两者走势出现背离。
到这里一定有人会说，看来已经有机构资金开始看好现在的贵金属股票，至少我个人认为这种思维是片面的，甚至是错误的，源于任何人在今天的位置也不敢说哪天、哪个小时的贵金属价格就是底！我也不相信任何人知道这个具体的底在哪里，所以，这些买套的资金当然并不能期待明天就盈利。
但从上述行为却可以看到两点：
- 第一，这些股票的估值已经具有足够的吸引力，值得主动买套，这是基础。
- 第二，这些资金看好贵金属的未来。如果不看好未来，就像有些留言所说贵金属会运行1980年以后的20年大熊市，这种主动买套就是没意义的。
至于股指的走势，是没所谓的。
在这里要解释一下为什么认为今天的贵金属相当于1980年之后的大熊市这种思路是杞人忧天，是买套资金不考虑的情形。
1980年之后的二十年，是全球化进入高潮的20年，是美债价格不断上升的二十年，是美债不断深入到非美央行资产负债表的20年，加上美国经济是金发姑娘时代，让美元持续升值，让持有黄金的综合成本持续上升，让黄金运行熊市。（这里的美元升值指的是包括投资美债、投资实体经济所获得的综合价值不断上升）
相反，2020年之后的美债收益率处于历史上罕见的加速上升态势，美债价格处于大熊市之中，这让投资美债的长期滚动收益为负数（前面说过这件事），今天的美国经济增速和质量明显与上世纪最后二十年无法相比，今天的各国已经不再增持美债反而开始抛售美债，这意味着美元的世界储备货币地位在下降，所以，今天的情形已经与上世纪最后二十年出现了根本性的不同，没有可比性。同理，今天的情形与2008年、2011年之后也没有丝毫的可比性，这更加明显。
黄金白银任何时候都会走出牛或熊，但却不能简单类比。
