最近，黄金价格出现了一波急速下跌。原本沉寂的看空黄金的声音，从各个角落密集地钻出来，加剧着市场的恐慌情绪。
黄金完了吗？
当然没有。
我在《时寒冰说：全球视野下的投资机会》当中所分析的，决定黄金、白银价格走势的逻辑，没有丝毫的改变。所有支撑黄金、白银上涨的力量，也都依然完好。那么，黄金的方向，也不会发生改变。中美关系缓和与众多资金的获利了结，引发了这次的调整。而众所周知，中美两个大国的博弈已经全面展开，斗争是常态，缓和只是小插曲而已。因此，把这次的调整看成一种技术性的调整，或许更为恰当。
从上图不难看出，2023年10月6日，黄金（连续合约）最低价格还是1823.5美元，到今年10月20日，已经涨到了4398美元，此间屡创纪录，很少有像样的调整。我们知道，拉长时间线来看，几乎所有商品的运行，都像波浪那样有起伏，而不可能头也不回地一口气走到终点。这一波黄金从上涨至今，已经走出了一波波澜壮阔的行情，它出现调整是再正常不过的事情了。这种调整不仅不意味着黄金牛市的终结，恰恰相反，调整以后行情将走得更健康，也能走得更远。
黄金、白银的价格也将大幅度上涨。这种涨幅绝非此前人们记忆中的幅度所能衡量的——人们的习惯是用过去的走势来预估未来的趋势，但在2023年开启的这个周期内，过去的经验将变成想象力的枷锁。只有当枷锁打开，才能看清未来的趋势所至。”这段对于金银2023年以后走势的分析，是我在2014年出版的《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势（未来篇）》的第470页和471页中的原话。
我当时根据周期理论提前预判了黄金白银的这个大涨周期。经济周期理论，原本只能用于对过去走势的分析和总结，但我根据利益分析法体系与周期理论的结合，通过灵活运用参照物理论，赋予了周期理论预测功能。这应该是周期理论的一次实质性的重大突破。我进一步通过几种分析方法相互对照，提前发现可能的疏漏，加以完善，让趋势预测越来越与实际相重合。这就是趋势分析的精妙之处。
这个黄金白银的周期，正处于资源为王的时代。
…未来，白银可能比黄金具有更大的上升空间，至少，80多的金银比值是很难持续下去的。
简单来说，黄金往往比白银更早、更快地步入上涨轨道，而在未来，白银将出现补涨，表现出更强的上涨势头。换句话说，黄金先涨，白银后涨，随着岁月的流逝，越往后，白银的表现越值得期待……”——《时寒冰说：全球视野下的投资机会》第101页。
在一个长周期当中的开局，黄金白银的表现已经非常精彩，但这还只是一个开局而已。无论是黄金还是白银，都处于属于它们的黄金时代。在这个时期，没有最高，只有更高。我在11年前出版的《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势（未来篇）》当中，已经预见了人们对这次走势的困惑。所以，才说“在2023年开启的这个周期内，过去的经验将变成想象力的枷锁。只有当枷锁打开，才能看清未来的趋势所至”。
测算黄金白银具体能走到哪里的意义并不是很大，因为，任何一个具体的数字，都可能成为自己想象力的枷锁。最好的选择，是与它共舞，不离不弃，看未来美丽的风景。
黄金白银正轻装前行，我们都应该抛却枷锁，迎接一个伟大的周期，与这个周期当中确定性高的品种同步而行。对于此前错过的朋友而言，黄金白银的调整，正带来一次难得的上车机会，因此，我们应该拥抱这种调整所带来的机会——调整充分以后，人们将再次目睹金银走向辉煌。
时寒冰 于2025年10月30日晨
