“AI 时代的沉默巨人”：亚马逊有望成为首家市值突破5万亿美元的公司
尽管人工智能（AI）革命并没有一个官方的起始时间，但我个人倾向于将2022年11月30日视为标志性节点——OpenAI正式向公众发布ChatGPT的那一天。这一时刻几乎瞬间改变了企业和消费者获取信息的方式。
在那个时间点，Amazon（NASDAQ: AMZN）的市值还仅为8350亿美元；而如今，公司估值已几乎增长了三倍，接近2.3万亿美元。
尽管亚马逊不像其“七巨头”（Magnificent Seven）同行Nvidia或Tesla那样经常登上头条，但这家公司正在悄悄构建一个强大的AI生态系统，而华尔街也终于开始注意到这一点。就在上个月，投资者获悉，亿万富翁对冲基金经理Bill Ackman已通过旗下投资机构Pershing Square Capital Management建立了亚马逊的头寸。
下文将深入探讨亚马逊如何在其多个业务板块中整合AI技术。更重要的是，我们还将结合股价走势，分析为什么亚马逊有潜力成为华尔街首家市值突破5万亿美元的企业。
亚马逊如何构建AI生态系统？
亚马逊生态系统中受益于AI浪潮最明显的业务领域，毫无疑问是其云计算部门 Amazon Web Services（AWS）。
过去几年里，AWS向AI初创公司Anthropic投入了数十亿美元，该公司是OpenAI的主要竞争对手之一。通过这一战略合作，AWS不仅实现了营收加速增长，还推动了运营利润率的显著提升。
理解这一点至关重要——因为AWS贡献了亚马逊整体运营利润的绝大部分。得益于与Anthropic的成功合作，亚马逊获得了更大的财务灵活性，能够将更多资源投向其他AI驱动的服务创新。
例如，亚马逊目前正在其多个履约中心测试AI机器人系统，这有望将传统依赖人力的物流与仓储流程，转向更高效率的自动化与智能化运作。
此外，亚马逊还在自主研发AI芯片，分别命名为Trainium与Inferentia。从长期看，这两款芯片将成为亚马逊拓展硬件业务和进军AI芯片市场的关键棋子，意味着亚马逊将与现有的半导体巨头正面竞争。
Ackman逢低布局：低调买入亚马逊
截至本文撰写之日（2024年6月11日），亚马逊年内股价微跌约1%。这乍看似乎缺乏吸引力，但如果回顾4月份股价一度跌至167美元附近的低点之后的强势反弹，这一走势则值得深思。
我个人推测，Bill Ackman正是借助这轮短期回调，逢低建仓亚马逊。值得注意的是，Ackman管理的Pershing Square基金在第一季度的13F文件中并未披露亚马逊头寸。亚马逊持仓的消息，实际上是他在一次与投资者的电话会议后才被媒体曝光。
亚马逊能否实现5万亿美元市值？
下图展示了自ChatGPT发布以来，亚马逊市值相对于其他“七巨头”成员的增长情况。在此分析中，我特意剔除了Apple和Tesla，因为它们与亚马逊的直接竞争关系相对较少。
从数据趋势中可以得出两个关键结论：
首先，在过去几年中，亚马逊市值的增长超过了微软和Alphabet（谷歌母公司）。这两家公司在云计算领域与亚马逊竞争尤为激烈，因此亚马逊的领先表现可能表明：投资者对其在AI基础设施竞争中保持领先地位更有信心，即使面临激烈对手也依然看好其增长潜力。
其次，毫无疑问，Nvidia目前仍是AI浪潮中的最大赢家，但正如上文所提，亚马逊借助自研芯片的推出，也具备与Nvidia在特定领域展开竞争的潜力。
在我看来，亚马逊已具备了持续加速营收与利润增长的坚实基础。尽管近几年已经实现了惊人的市值增长，但我认为市场将继续给予亚马逊估值溢价，其股价仍具备进一步上涨的空间。
基于上述逻辑，我相信，亚马逊当前的发展轨迹具备实现市值翻倍、突破5万亿美元大关的可行性，甚至可能在所有同行之前率先达成这一历史性里程碑。
by Adam Spatacco
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