如松:超级魔鬼已经出笼,中国孕育了暴富机遇

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从2021年下半年开始,美国的通胀出现了暴涨,这意味着美国经济出现了严重过热。从2022年一季度开始,美联储开启了加息进程,加息的速度是最近四十年来最猛烈的,到2023年7月,美联储已经将基准利率从零提高到5.25-5.5%,美联储的核心目的就是打击通胀。

以前在这里介绍过,美联储打击通胀的过程就是按下葫芦浮起瓢的过程。

美联储的加息进程打击了通胀,这是收紧市场流动性的过程,当然也就会让经济活动从热向冷转化。当今时代使用的是纸币,纸币本身是没什么价值的,只有投资过程产生收益之后才能给纸币赋予价值,所以,投资收益率的高低也就决定了纸币价值的高低,当经济活动趋冷之后意味着资本投资收益率开始下降,这是纸币贬值的过程。此时,既然纸币在从事实体经济活动中的收益下降,就开始从实体经济领域外溢,而且金融体系内部的资本也不愿意进入实体经济。

这时,流通中的货币面临贬值风险,就产生了保值需求。

上述过程用数字来表述就是这样的,2023年四季度,美国经济年化增长率还是3.4%,2024年一季度暴跌至1.6%,这意味着经过持续的加息之后虽然通胀得到了一定程度的抑制,但美国经济活动也从今年一季度开始冷却,这意味着纸币价值开始下降并从实体经济活动中外溢,纸币的保值需求开始大规模产生。

自从纸币产生的那一刻起,保值的品种就是十分确定的,那就是实物货币,是纸币保值甚至增值的唯一去处。

首当其冲受到关注的当然是贵金属,源于黄金白银天然就是货币,是最确定的避险资产,所以国际金价从今年的三月开始走出了突破性上涨的态势,金价突破的时间点与美国经济开始冷却、实体经济的资本投资收益率下降的时间点是完美吻合的。

如松:超级魔鬼已经出笼,中国孕育了暴富机遇-图片1

其次当然就是铜等基本金属。所以我在4月2日说到,无论基本面还是技术面,铜都已经进入了牛市。随后又说,铜很可能成为未来的明星品种。从这一时间点开始,铜的走势有点波澜壮阔的味道,见下图,未来一段时间可能还会继续逼空。

如松:超级魔鬼已经出笼,中国孕育了暴富机遇-图片2

总结起来就是说,从2022年3月至2023年7月,是美联储给经济活动加息的过程,其目的是回收市场中的流动性,让流动性回归中性,打击通胀。但打击通胀的过程就是冷却经济的过程,随着一季度美国经济增速的快速下滑,资本投资收益率开始下降,纸币的避险需求开始大规模产生并推动实物货币价格,这里的实物货币包括贵金属、供需关系良好的大宗商品、核心城市的房屋等,甚至还包括一些具有垄断经营能力的公司股权,等等,当实物货币出现升势之后,就会持续从经济活动中、从金融体系内部持续虹吸资本,这本质是实物货币这间“超级央行”给经济活动加息的过程,让经济活动进一步趋冷,经济增长更加低迷。而经济增长更加低迷就会产生更多的纸币避险需求,形成一种循环。

也就是说,2022年3月到2023年7月是美联储加息的过程,然后经济活动开始冷却,实物货币这间“超级央行”开始接力加息。

现在,实物货币“超级央行”的加息进程还处于早中期,因为金价从3月开始上涨,只有两个多月,铜价的涨势更只有一个多月,以石油为代表的能源价格几乎尚未怎么启动,距离这个周期的结束还有比较长的一段时间。

如果没有油价的大幅上涨,这个周期就很难结束,因为石油是大宗之王,油价上涨带来的“加息”力度是其它实物货币很难比拟的,这个“加息”进程的最后一击很可能由油价来完成。

在美联储和各国央行的眼中,跟随自己接力加息的实物货币“超级央行”就是自己很难控制的魔鬼,在自己按下通胀这只葫芦的同时,作为魔鬼的“瓢”开始浮出,央行既然无法阻挡“超级央行”的加息进程,也无法阻挡最终危机时刻的到来。

这是美国经济周期的波动,给实物货币市场带来的保值增值机遇。

回到标题,为什么说这又是中国孕育的暴富机遇哪?

过去是全球化年代,是美元作为世界货币流通的年代,各国可以将自己赚到的美元投入到以美债为核心的美元资产中实现保值增值。

可现在已经是全球化解体的年代,已经是美元武器化的年代。俄乌战争打响之后美欧就立即冻结了俄罗斯的外汇储备,上个月美国国会已经通过法案,要求美国政府没收俄罗斯央行的美元储备资产转移给乌克兰用于战争,这是美元武器化的过程,也是美元公然违约的过程。此时的美元就不再是世界的美元,已经变成了区域美元。

当美元武器化之后,部分新兴国家在美国的资产就陷入了危机状态,因为一旦爆发冲突就可能面临俄罗斯央行外汇储备的命运,这就是新兴国家持续抛售美债等美元资产的主要原因。

既然美元已经武器化,欧元日元英镑等都会武器化,很多新兴国家也无法保留这些储备,各国该怎么重建新的储备哪?

既然美元已经不再是无国界的世界货币,世界上的无国界货币,或者说是普世货币,就只有贵金属、铜等基本金属,然后还少不了石油等能源。在这里,虽然铜的货币属性相对较弱但现在却已经成为支撑AI革命的最重要金属,被誉为是明天的金属。所以,这些新兴国家重建储备的选择并不多,由于能源的储藏不便,可以重建的储备主要就是贵金属、铜等基础金属。新兴国家数千亿甚至万亿以上的美元储备的重建,将成为贵金属、铜等价格的又一助力。

如松:超级魔鬼已经出笼,中国孕育了暴富机遇-图片3

所以,今天是二战以来唯一的时刻,无国界的实物货币受到美国经济周期波动和部分新兴国家外汇储备重置所带来的双重驱动。考虑到AI革命正在到来,铜的重要性正空前提升,也让高盛在本周警告说:铜正在经历“可可”时刻。过去的一年来,可可价格的上涨可以用“战斗机起飞”来形容。

目前美国的经济周期本身就已经给实物货币价格带来强大的上涨动力,当美元欧元等纸币武器化之后,作为全球储备货币的就只有贵金属、铜等实物货币,它们的价值就需要重估,其价格到底应该如何重置?这是值得思考的内容。

这是百年不遇的机遇,但也是挑战。

 
RS
  • 本文由 RS 发表于 2024年5月18日11:21:48
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匿名

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