如松:俄罗斯风暴,美国跑步给俄罗斯送大礼

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2022年2月24日俄乌战争爆发之后,卢布兑美元汇率暴跌,最大跌幅接近达到了105%。这种走势完全可以理解,战争爆发意味着对外汇和财政的巨大消耗,再加上欧美对俄罗斯经济进行的全面制裁,卢布汇率当然要暴跌,见下图。

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但此后,卢布兑美元走势迅速反转,4月11日就基本升回到了开战之前的水平,成为一段时间内世界市场上最强势的货币,见下图。就因为这个原因,有些国家的有些人居然说俄罗斯是越打越富有,按照这个逻辑,世界上的所有国家要想致富、要想发展经济,应该立即发动对外战争,反正是越打越有钱,有钱就可以改善人民生活,何乐而不为?显然,这属于夹头的思维模式。

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这背后是什么套路?实际上是有些国家历史上不断上演的千篇一律的套路,那就是限制兑换和外汇国有化——最终实现“名义汇率”。

开战之后的3月6日,俄罗斯中央银行发布公告:对俄罗斯人买卖美元与欧元及取出自己外汇账户美元与欧元进行进一步限制。对居民的具体方案是,只有2022年3月前账户上已经购入和存入的美元或欧元才能取出,符合这个取出条件的账户也只准许取1万美元或等值欧元,此金额之外的外汇一律以卢布支付。这个规则相当于对俄罗斯人关闭了兑换美元欧元的大门,即便3月之前已经存在账户上的美元欧元,超过1万美元的美元和欧元也已经被国有化。在俄罗斯央行发布的新规则中还对商业银行和企业的美元欧元进行了规范,本质就是收紧了美元欧元的持有和兑换。

当限制了卢布对美元欧元的兑换,并将部分美元欧元国有化之后,就极大地打压了美元欧元的兑换压力,即卢布汇率在很大程度上已经成为名义汇率,这就是卢布升值的根本原因。

(特别提醒:第一,很多国家的历史上都曾经出现财政和货币体系崩溃的案例,最终都会走上换币的道路,这种情形未来还会出现,而名义汇率的出现就是最早的警告信号,这说明本国的财政和国际收支危机已经开始。第二,战争固然有要达成的军事目标,但战争也可以是手段,以战争的名义就可以立即收紧外汇兑换,也可以实施企业和居民的外汇国有化,还可以以战争的名义没收私人财产充实财政,最终顺理成章地实施名义汇率,此时战争就成了手段。)

既然俄罗斯开始使用名义汇率,意味着很多人的兑换需求无法得到满足,当然就会产生黑市汇率,所以外汇黑市和名义汇率总是孪生兄弟。事实也是如此,去年中不断传出俄外汇黑市日渐兴旺的报道,但黑市汇率的具体数字却有很大的差别,有报道说达到1:170,甚至有说达到1:350,之所以没有统一的黑市汇率数字本身也是正常的,源于黑市交易本身就是不透明的,由于黑市交易的资讯并不透明,也由于每笔交易的兑换金额差异很大,让黑市汇率有很大的差异。但一个中年妇女的话更能反应黑市汇率的真实数字。据某国际主流媒体报道,4月11日卢布兑美元汇率已经基本回到开战之初的水平上(美元兑卢布约80:1),莫斯科居民Marina抱着她的新生儿说,“在2月24日之前,我以2500卢布的价格买一罐荷兰产的婴儿配方奶粉,现在同样的一罐要4500卢布。”这意味着虽然卢布兑美元的名义汇率回到了开战之初,但当时的黑市汇率大约在144:1。

据报道,自从俄乌战争爆发之后,俄罗斯家庭在在外国银行的存款增加了一倍多。截止2023年4月存款金额达到了5.4万亿卢布,相当于673亿美元,当时每月流入境外外币账户的卢布是战前水平的五倍多。这些流入境外的外汇,大部分应该是在黑市完成兑换的。

虽然开战之后卢布汇率在很大程度上已经成为名义汇率,但这个名义汇率目前也已经到了崩溃的边缘,主要原因有三点:

第一,今年前四个月俄罗斯联邦的财政赤字(3.478万亿卢布)就已经超过了去年全年的数字(3.3万亿卢布),俄罗斯财政部6月13日发布公告说,当日在俄政府会议上获批的一项法案规定将对部分俄罗斯大型公司征收高达10%的暴利税,俄罗斯第一副总理贝卢索夫说,这项征税总共可增加3000亿卢布的财政收入。

这个征税金额只有前四个月赤字的不到十一分之一,目前俄军在战场上的日消耗约9亿美元,3000亿卢布大约可以支撑4天的战事,这个金额当然无济于事。

但加税会导致企业的经营更加艰难,让政府税源减少,让政府财政加速枯竭。

这说明俄罗斯财政已经无法继续支撑战争,当被迫印钞补充军费之时,卢布汇率就会出现灭顶之灾。

第二,最近一段时间,俄罗斯在外汇市场上抛售了大量人民币储备(人民币储备已经是俄罗斯的主要储备组成部分),这说明俄罗斯的国际收支平衡已经被打破,需要抛售储备以平衡国际收支,避免不平衡的国际收支彻底摧毁卢布汇率。

要注意的是,国际收支平衡与财政收支平衡本质是一回事,如果一国有充足的外汇结余,就可以抛外汇筹集本币资金,不仅可以稳定汇率还可以弥补财政收入的不足;如果一国有充足的财政盈余,央行就有能力快速回收基础货币稳定汇率,所以两者本质是一回事。

第三,无论国际收支问题还是财政收支问题,最终都会反应到汇率走势之上。

在限制企业居民换汇、并将居民的部分美元欧元国有化之后,虽然卢布汇率已经在名义汇率上走出了很长的一段距离(即大量的卢布兑换需求已经被屏蔽在外),但最近一段时间的卢布兑美元汇率已经快速摆脱了80:1的束缚,即便俄央行加速抛售人民币等外汇储备,依旧无法阻挡卢布兑美元汇率向100:1大关进军,或者说,卢布兑美元汇率处于崩跌的前夜。

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一旦卢布汇率开始崩跌,俄罗斯通胀就会快速恶化,就会酝酿俄罗斯风暴。

恶性通胀对任何一国产业的打击都是无情的,基础能源行业是人类社会生存与延续的基石,而俄罗斯的基础能源产业在全球占据着举足轻重的地位:

第一,俄罗斯石油出口占全球贸易量的10-12%,成品油产量占全球贸易量的10%,天然气出口占全球贸易量的20%以上。

过去十年的恶性通胀导致委内瑞拉的石油产量最高暴跌了80%以上,上世纪九十年代的恶性通胀导致俄罗斯石油出口下跌一半以上。

如果俄罗斯石油出口暴跌一半以上,成品油和天然气出口也会同步暴跌,世界化石能源市场将发生什么?

第二,2021年俄罗斯出口小麦4249万吨,占全球小麦贸易量的21.99%,是全球最大的小麦出口国。

2009年委内瑞拉的粮食产量是948万吨,经过十来年的恶性通胀之后,2020年委内瑞拉的粮食产量约为200万吨,下降了79%。

如果俄罗斯爆发恶性通胀导致小麦出口大幅下滑,全球粮食市场会发生什么?

第三,俄罗斯是世界化肥(氮、磷、钾)市场的重要参与者,其年产量约五千万吨,约占世界总产量的13%,出口量占全球贸易量的约17%。

在当代农业活动中,化肥是粮食产量的基石,大约决定粮食产量的30-40%,一旦俄罗斯爆发恶性通胀化肥产量也会受到严重的冲击,导致出口量大跌,世界粮食市场会发生什么?

人类的生存与发展是依靠基础能源支撑的,而化石能源和粮食是最重要的基础能源,俄罗斯是全球基础能源市场上的重要参与者,当俄罗斯爆发恶性通胀之后,这场俄罗斯风暴会剧烈冲击所有人。

(在2023年7月3日的文章《如松美国给俄罗斯送出大礼包,俄乌战争结束》中说到,当美英达到战略目标之后,就很可能跑步给俄罗斯送礼,避免俄罗斯陷入分裂和内战。一旦俄罗斯陷入分裂甚至内战,俄罗斯的恶性通胀会立即失控,会超过过去十年委内瑞拉的恶性通胀水平,这会导致全球基础能源市场的“大饥荒”。此外,一旦俄罗斯陷入内战,六千多枚核武就很可能会失控,这是整个世界的灾难。这些是说服盟友(给俄罗斯送礼)的依据)

 
RS
  • 本文由 RS 发表于 2023年7月11日23:55:10
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      【1】俄罗斯战败——其他的无所谓——关键是担心核武流失,落到“拉登”、伊朗这类组织手里;

      【2】如果俄罗斯战败——多家割据,威胁核武;

      【3】国际社会可以扶持俄罗斯“听话的”某一方(甚至可以是几方联盟,互相牵制,避免某一派独大不听话)

      【4-1】类似战后的日本

      【4-2】但是“重塑工业”这种历史机遇

      ——俄罗斯是别梦想了
      ——不仅没有那种(国际制造业,二战后的巨量缺口)历史窗口期,
      ——俄罗斯本身的腐败也阻止着民族工业,此外也没有金主爸爸大力扶持俄工业、科研
      ——国际社会也都是俄罗斯工业的竞争者(美日韩等、欧盟、中国都【需要】发展工业、竞争国际工业品的市场份额),不会像当初的日本那样,得到帮助,获得一个工业崛起的历史机遇(以及日本本身在教育、工业上的投入+科研);

    匿名

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