如松:绝望之火,大破产来了!

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到4月,斯里兰卡的外汇储备只有19亿美元(现在已经只剩下两千多万美元),相当于总外债规模约500亿美元的3.8%,仅仅今年需要归还的外债就高达70亿美元,这让斯里兰卡失去了进口石油、药品和食品进口能力,导致私人车辆、公共交通车辆停驶,城市交通回归原始状态,由于油库已经没有航空燃油导致国际航班被迫停飞,能源(燃油电力等)短缺导致运输业和所有工业活动停顿,让该国经济窒息而亡;无法进口农产品和食品导致食物短缺,医院中病人的病患大部分都是因饥饿而导致,但在药品短缺的情形下也得不到有效的救治;一般来说,每个国家的人们都很恐惧通货膨胀,源于这意味着个人收入购买力的快速下滑,直至食不果腹,但斯里兰卡已经不仅是通货膨胀的问题,而是短缺的问题!能源短缺让人们的生活回到了原始社会,药品短缺让人的生命毫无保证,食品短缺导致饥荒和死亡,这彻底点燃了斯里兰卡人的怒火,游行示威持续爆发。

到7月9日,持续游行示威的斯里兰卡民众终于“攻克”了该国的总统府,国家也宣布彻底破产。

那么,是什么原因让斯里兰卡落到今天的境地???

第一,是美元加速贬值(这是美国通胀恶化的真实含义)导致大宗商品价格快速上涨。

当石油等大宗商品价格快速上涨之后,同样数量的外汇储备其进口能力就会快速下降,这就导致斯里兰卡这样的国家其外汇储备被快速消耗。

第二,过去十几年是低利率时代,美元的利率低至零、欧元日元的利率甚至低到零以下,这是人类经济史上唯一的一次。此时,各国为了发展经济肆意借贷,根本不必担心债务过高,只要通过持续的借新还旧,然后偿还很少的利息就可以维持债务的滚动。

但美元利率飙涨之后,如果各国依旧要通过借新还旧滚动债务,就需要支付高昂的利息,高债务率国家的利息支出就像滚雪球一样增加,就会快速消耗其外汇储备。

在上述两种因素的共同作用之下,当外汇储备被消耗到足够低的水平之后,本国的进口能力就会受到制约,本国的通胀就会飙涨,极端情形下会失去大部分进口能力,就出现商品短缺。此时,外资和本国资本就会加速撤出,源于该国已经无法进行正常的经营活动,也无法维持正常的生活,而资本加速外流导致外汇储备走向枯竭,推动局势不断循环、恶化。

最终的结局就是国家破产,这就是斯里兰卡今天的结局。

可问题是,斯里兰卡不是唯一的正在遭遇国家破产的国家,如果说欧洲有欧猪五国,现在的发展中国家也有五国,包括阿根廷、秘鲁、伊拉克、巴基斯坦等都处于破产的边缘,当然还包括已经破产的斯里兰卡。

比如阿根廷的情形就不比斯里兰卡好多少,下面是阿根廷的外债、外汇储备、通胀率等走势图。

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阿根廷外汇储备与外债之比目前也仅仅为11.8%,其外债已经开始违约,她还能挺多久哪?

更要注意的是,今天阿根廷出现的一系列现象与今年初期斯里兰卡出现的几乎一样,它正在承受燃料短缺之苦。

目前阿根廷24个省中有23个省存在获取燃料的问题,根据卡车司机联合会的说法,阿根廷不断爆发的游行示威活动不同于该地区以前的类似抗议活动,因为它更多地是由于短缺而不是价格过高。阿根廷严格控制加油站的汽油价格,大约四分之一的柴油需求来自进口。外汇储备不足导致进口不足,带来的结果当然是供给短缺。

又TM的是燃油短缺,这不就是斯里兰卡年初开始出现的问题吗?当能源开始短缺时,交通运输、电力供给都会受到冲击,进行正常工农业活动的基础被破坏,资本就会外逃,外汇储备被快速消耗,进口能力枯竭时就会导致全面短缺,就会落到斯里兰卡的境地。能源是社会生产与生活活动的“血液”、运输系统是社会的神经系统,当燃料短缺时就会彻底破坏一个经济社会。

燃料短缺不仅存在于阿根廷,也存在于巴西、秘鲁等很多南美国家。

这里的问题是,这些南美国家可不是斯里兰卡,比如阿根廷就是全球重要的大豆、玉米出口国,在国际出口市场上占据极为重要的地位。由于俄乌战争导致乌克兰的小麦、葵花油等出口受阻已经威胁到了全球谷物市场,一旦阿根廷因燃油短缺阻碍农产品的生产和运输活动,就会继续冲击国际农产品市场。

阿根廷距离斯里兰卡的情形可能比我们想象的还要近。

虽然阿根廷实现严格的资本管制和物价管制(这让人想起了当初的委内瑞拉),但该国的通货膨胀率依旧超过 60%。通胀不断恶化就会导致纸币的购买力加速下滑,出门购物时就需要更多的纸币。据媒体报道,在某些时候,这些纸币多到连口袋都塞不下,原因是1000比索(约合56元人民币)连两包质量好点儿的卫生纸都买不到,这也算是“有钱人”的苦恼。

这与当初的委内瑞拉的情形如出一辙,恶性通胀既然可以摧毁委内瑞拉的石油出口能力和农牧业活动,当然也可以摧毁阿根廷的出口活动,通过冲击农产品市场将危机传染给全世界。

能源价格的上涨和美元利率的加速上升让斯里兰卡破产了,阿根廷、巴基斯坦(也是主要的大米出口国之一)等新兴国家也走在破产的路上。

那么,当美元欧元日元利率因通胀飙升而快速上涨时,日本呢?欧猪国家呢?美国呢?他们的主权债务也都有很大的相似性,也根本就没打算还,随着利率的增高,利息越来越难以负荷,最终会不会推动债务的螺旋式上升?希望他们不要走到破产的境地。

就以美国来说。

去年随着通胀不断走高和经济增速比较高让纳税基数(大致为GDP增速加通胀率)快速上升,这推动了美国政府财政收入的快速上升,但美联储的利率停留在零的位置让美国政府所支付的国债利息比较少(约3000多亿美元),这就让拜登政府过了一段“神仙”日子。今年一季度的经济下滑了1.6%,二季度很可能还会负增长,这已经导致政府财政收入增速的快速下滑,但随着美联储加息进程的不断深入,到今年5月底美国政府所支付的债务利息就已经高达6600多亿美元,如果美联储到年终将利率加到3.5%以上,这个财年美国政府的债务利息支出大概率会超过万亿美元,财政收入增速快速下滑但债务利息支出飞速上升,估计拜登会哭倒在厕所。

问题不止于此,这么高的通胀,拜登总要给美国军人和公务员长点工资吧,过去几年推出的基建计划也必须增加预算吧,否则美国大兵的士气会低迷,公务员也不愿意发挥积极性,基建项目会烂尾,财政支出就会继续增加,只希望拜登老人家不要去申请破产。

上述只是以美国来举例,日本、欧猪五国比美国还要糟糕的多,看看债务率对比就知道了。

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如果继续放纵通胀,通胀就会不断自我达成,恶性通胀就会到来,最终会引爆民众的怒火让社会一片混乱;如果开启加息的进程打击通胀,上述国家的国家管理成本和利息支出都会飙升,都会受到国家破产这道鬼门关的威胁。现在我们要看看日本、意大利、希腊这些国家到底怎么才能度过这道鬼门关。

上述国家在遭遇政府债务泡沫破裂的痛苦,另一类国家则在遭遇资产价格泡沫破裂的威胁。表面看来破灭的是资产价格泡沫,本质上摧毁的是本国的银行体系,进一步威胁的是政府的财政,它们所面对的一样是国家破产的鬼门关。

没成想,我们转瞬之间就进入了一个大破产的时代。

RS
  • 本文由 发表于 2022年7月18日 12:36:04
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