今天的文章紧接着前面的一篇（如松：金天鹅，白天鹅，展翅飞翔）。
在前一篇文章中说到，二战之后作为美国主权货币的美元纸币开始成为世界储备货币，在1971年8月以前是锚定黄金，但这只是表面现象，本质是锚定美国的经济竞争力，由于战后美国的GDP占世界的56%，又拥有强大的制造和出口能力，它国通过对美出口获得美元纸币之后，这些美元纸币从物理上就是一张纸，但这些非美国家可以购买美国的出口商品和服务，还可以到美联储手中兑换黄金，进而实现美元纸币的价值。在这个过程中，美国的出口能力可以为这些海外美元纸币注入价值，这既是美国回收美元避免海外美元泛滥的过程，也是为美元注入价值的过程，黄金与美元之间固定的兑换关系相当于以这种方式锚定了美元的价值。
六十年代之后的形势开始出现变化。
随着欧亚工业体系重建的完成和经济竞争力的上升，对美出口能力开始上升，各国就会积累更多的美元，但此时美国的出口能力却开始下降，这意味着美国回收美元、为美元注入价值的能力下降，结果各国开始为手中持有的大量美元纸币的价值担忧，就必然到美联储的金库中兑换黄金，对黄金的需求放大就直接导致伦敦金价的上涨和美元贬值，这就是1960、1968年的两次美元危机。随着欧洲国家加速兑换黄金，而美联储金库中的黄金数量是有限的，最终在1971年8月尼克松总统宣布解除了黄金与美元之间的兑换关系，这意味着美元危机的总爆发，二战之后建立的美元发行方式解体，结果就是高通胀和黄金大牛市。
然后，美国人开始利用金融手段构造推动美元回流和为海外美元注入价值的环节，那就是以美债为保证金来发行美元。
七十年代，美国的负债水平很低，低于40%，这是非常安全的水平，美债收益率可以对美元贬值进行合理补偿，这就让美债的信用保持不变，可以起到类似黄金的职能，所以将它称呼为软黄金。当非美国家通过出口获得美元之后，他们可以投资美债，对美国来说这即实现了美元回流，也为海外美元注入了价值，进而重建了美元循环。
这就是一种典型的机会主义，既然经济效率下降让战后的美元发行模式不可持续，直接导致1971年8月不得不解除了美元与黄金之间的兑换关系。现在转而使用美债来锚定美元的价值，并不能阻止资本继续外流，也无法阻止贸易逆差的继续扩大，这就会导致产业空心化，而产业空心化之后财政和债务问题就会恶化，随着债务率的不断上升，债务违约风险就会上升，美债就无法继续锚定美元的价值，就会导致美元发行方式的再次解体。
现在美国的政府负债率已经到达100%以上的红线水平，2021年开始美债收益率摆脱1980年之后形成的长期下降通道来到中高水平上，导致债务违约风险急剧上升，这意味着美国回收美元、为美元注入价值的能力急剧下降，此时的美元就只能退出世界储备货币地位，黄金开始加速回归其历史地位，这就是今天美元纸币对黄金挤兑所形成的黄金大牛市。
最近有一则新闻十分引人瞩目，说的是必和必拓与中国之间的铁矿石贸易开始使用人民币结算，过去两年中东、俄罗斯与中国之间的部分石油贸易也开始使用人民币结算。在全球贸易份额中，石油第一，铁矿石第二，为什么人民币在国际贸易活动中可以突飞猛进？开始对美元形成大反攻之势？
第一，随着美国产业空心化的不断深入，中国在全球制造业的份额在不断上升，目前中国制造业在全球的份额近32%，是美国、日本、德国之和。随着制造业份额的增加，中国对全球石油天然气、铁矿石、有色金属等大宗商品的需求就会上升，在全球大宗商品市场上的话语权就会提高，人民币在国际贸易中的地位就会上升，这是非常重要的时代背景。
第二，全球大宗商品卖家如果继续使用美元结算，当自己手中积累了大量的美元纸币之后就会面临困境，美国是一个严重的贸易逆差国，可供出口的商品与服务范畴在不断萎缩，同时，美债的违约风险在急剧上升，这些海外美元持有人又怎么兑现这些美元的价值？如果难以兑现这些美元纸币的价值，它们本质上就是一打纸张，非美国家为了回避这种美元失信的风险在国际贸易活动中自然就不愿意继续使用美元。
美国的做法也在破坏美元的世界储备货币地位，打击国际贸易活动中的美元份额。俄乌战争爆发之后美欧立即冻结了俄罗斯央行的资产，自己主动破坏了美元回流、为国际美元注入价值的环节，俄罗斯在国际贸易活动中还敢使用武器化之后的美元吗？面对这种无信用的做法，无论是南方国家还是很多发达国家，还敢在国际贸易活动中不断积累美元吗？当然不敢。
当美元回流、为美元注入价值的环节出现危机，美元开启武器化之后，美元的国际储备货币地位就已经不在了，加上美国产业空心化导致自己在国际大宗商品市场上的话语权下降以及中国在国际大宗商品市场上话语权不断增强，这奠定了人民币在国际贸易市场上攻城略地的基础，源于中国有强大产业能力和出口能力足以回收海外人民币并为海外人民币注入价值。在此还要特别强调，如果人民币要延续目前的势头，就还需要锚定一个价值基准，类似二战之后美元锚定黄金那样给自己确定一个“基准”，还需要公正对待任何一位人民币持有人，人民币完全去武器化。
目前，既然美国已经无力为海外美元注入价值，美联储当然需要回收这巨量的过剩美元，但这些美元是以美债为保证金来发行的，美联储如果回收这巨量的美元就需要大举抛售美债，这当然会导致政府的债务危机，也就形成无解的局势，最终注定会以美元违约或美元危机作为结束，由美联储控制国债收益率是违约的方式之一。美元指数在今年上半年下跌了约10%，这应该只是美元危机的序曲。要注意的是，当今时代非美货币发行方式与美元的发行方式基本都是雷同的，作为外汇储备的美元已经进入到各国央行的资产负债表中，当美元毒性发作的时候，意味着所有的非美货币的资产负债表都在进行毒性发作，各国央行为了挽救自己的信用就只能疯狂地增持黄金，最终，美元和非美货币的毒性持续发作成了黄金疯牛背后的动力。
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