如松：川大爷说：“从良”也难啊

2017年5月16日09:03:15经济杂谈评论1,8323阅读模式

过去二十年的经济全球化的本质是什么？下述两张图上就可以看出来：

这是1981年以后美国经常账户占GDP的比重，由图可见，2000年至今一直是逆差状态。1982年，美国经常项目逆差仅仅114亿美元，而2005年就达到7915亿美元。那么，长期进行资本输出就会拖垮美国经济和美元的国际储备货币地位，之所以美元的地位可以稳定，特别是可以承受美联储三次QE的冲击，甚至在2014年7月以后还可以大幅升值，本质是因为资本和金融账户的净流入，让美国可以保持国际收支的平衡：

美国国际收支变化趋势（图片来自：程恩富、夏晖：美元霸权）

由图中可见，黄线代表的国际收支基本维持在零附近。

但是，这种资本和金融账户的净流入是有很大风险的，比如，中国日本沙特购买美国国债，就属于资本和金融账户的流入，当国际金融局势动荡、大国之间关系出现波动的时候，就会成为别国攻击的缺口，所以，对于美国来说，长期的经常账户逆差是显然的问题。长期的经常项目逆差，逼迫美元印钞机长期开动，最终会让美元丧失国际储备地位，这是更大的问题。

美国经常项目逆差意味着什么哪？

经常项目指本国与外国进行经济交易而经常发生的项目，包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。其中，最主要的是货物贸易和服务贸易。

美国在经常项目上长期保持逆差意味着：

第一，以贸易和其它形式进行了资本输出；
第二，美元是全球储备货币，是全球通货，美元资本输出支撑了经济全球化所需要的全球货币扩张，大家集体印钞（学坏）；
第三，自从华盛顿共识之后，经济全球化不断深入，美国不仅通过资本输出支持经济全球化，还以身作则。美国经常项目逆差不断持续，意味着美国对境外商品的依存度不断加大，实际也意味着美国企业在国外设厂，产业向境外转移。

我在以前说过（《滴血的原油》），随着美国大陆原油产量的下降，以美国国家来说，算上财政支出（军费支出），美国在海外获得原油的国家成本（不是企业成本，更不是纽约交易所的原油价格，还要加上国家为获得原油所支付的成本，最主要的是军费）太高，加上东亚、东南亚制造业的低成本，共同推动美国采取推进经济全球化的策略。

但是今天，全球经济、政治、能源的局势已经变化：

第一，随着多极化的世界即将到来，主要国家之间的矛盾不断加剧，如果主要国家获得美国输出的资本后，不再将自己的收入以购买美国国债的形式投入美国，美国的国际收支就面临威胁，美元就面临巨大的危险；
第二，产业不断外迁，就会持续削弱美国的就业和财政，让美国政府的债务问题不堪重负，现在，美国的债务问题显而易见；
第三，页岩油页岩气的发展，让美国能源的国家成本下降。

基于这些复合因素，川普希望压缩经常项目的逆差，恢复自己的财政健康。

经济全球化时期，是美国进行资本输出的时期，也是美元扩张的时期，实际是印钞的时代，以三次QE为高潮。现在川普希望压缩自己的经常项目逆差，关上美元印钞机的阀门，让美联储做“良家妇女”。

从这里才可以看到川普减税的含义：

其一，不再依靠印钞维持经济的运行；
第二，通过提升资本投资收益率的方式吸引资本回流，摆脱对别国的商品依赖，恢复财政健康！

可是，兄弟们有意见了，在经济全球化、美国输出资本的时期，新兴国家可以印钞补充财政、实现财政壮大，也可以承接美国流出的实业企业做大自己的经济基数，还可以以救世主的姿态将自己得到的美元资本投入到美国国债之中、甚至还可以帮助亚非拉，让自己的国际地位得到不断的提升。经济全球化就像是大家一起“学坏”的约定（货币不断扩张就是不断加税，与川普的减税完全背道而驰），现在你要从良，那怎么行？

所以，兄弟们要单干、继续推进全球化的列车。

这也符合德日韩的利益，因为他们的国土狭窄、人口有限，却有很高的制造业水平和产能；同时，这三个国家的社会治理水平比较高、货币信用水平也很高，可以避免经济全球化过程中很容易造成的贫富差距恶化的后遗症（这三个国家，在经济全球化三十年后，依旧是发达国家中贫富差距很温和的国家，与两个最大的国家和那些所谓的金砖国截然不同），继续全球化，意味着自己的商品还可以保留国际空间，当然愿意敲锣打鼓欢呼列车的不断推进（自己不出力就行），以前经常将他们形容为秃鹫，很贴切。

一呆一撸是什么？有意思。

经济全球化，是美国最先推动的，克林顿还将最大的发展中国家纳入其中，到今天，川普大爷想“从良”，但其他已经上瘾的哥们们（好处很多呀）却摆出一付坚决反击的架势。