自从川疯就任美国总统之后，华尔街对其政策的市场效应已经形成了一套成熟的获利模式，简称“TACO交易”，具体办法就是川疯发表极端言论之后做空美股，5天后反手做多，回顾今年前几个月的市场表现，“TACO交易”展现出从狂欢到恐慌的一次又一次轮回。这背后的内在逻辑是，川疯先放狠话，这就会打压市场，随后几天川疯必定会认怂，市场就会迅速反转。川疯面对华尔街的这种交易模式十分不爽，这是可以理解的，这事无论放在谁身上谁都会不爽，华尔街知道自己必定会“认怂”就意味着自己的底裤已经被看穿。
川疯为何会放狠话？其核心就在一张图上，下图是美国30年期国债收益率。
所有人都知道的是，经过全球化的顶峰阶段之后形成的全球经济模式是欧亚生产——美国消费，这意味着美国的进口规模和贸易逆差必然要不断扩大，但欧亚国家也不可能将商品白送给美国，支撑美国进口规模和贸易逆差不断扩大的，就是美国资本输出的规模不断扩大。
从上图可见，从八十年代早期开始美国的长期国债收益率就进入了下降趋势，这意味着资本的“成本”在下降，这是资本越来越泛滥的时期，资本“成本”不断下降就可以支撑美国资本输出规模不断扩大的需求，这让美国从七十年代以前的生产大国转变成目前以消费为主要驱动力的经济体。
可从2021年开始，上述情形出现了逆转，美国长期国债收益率摆脱了过去四十年间形成的不断下降的趋势，开始迅速飙升，这意味着资本的“成本”急剧上升，资本快速变的“贵”了。
如果继续扩大进口同时继续扩大资本输出，美国本土的资本就会继续变贵下去，与之相伴的就是美债收益率继续加速上升，让美国政府的债务成本飙升，结局就是政府破产。
特朗普不断放狠话，其唯一目的就是要阻止贸易逆差的不断扩大，阻止资本外流的速度不断加快，避免美国政府破产，至于关税战等都是手段，是表象，即便没有关税战，也会有配额等措施，这些都是为了同样的目的。
然后看看特朗普为啥又会迅速认怂，转身就服软。
我们就以稀土产业链说起。
稀土产业链只是一个细分产业链，大国对这条产业链的垄断程度达90%，对中重稀土产业链的垄断程度很可能超过90%，中重稀土主要产自大国南方的一些省份，比如江西、广东、福建等，本人对这条产业链有所了解。
4月2日，川疯宣布对大国商品征收“对等关税”，随后又将对大国的关税最高升至145%，这么高的关税实际就等于全面的“脱钩断链”。
川疯宣布“对等关税”两天后，大国出台系列措施进行反击，除加征关税外，对钐、釓、鋱、镝、鑥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制。
对于这些中重稀土元素，非化学专业的人士基本都怎么不熟悉，但没关系，只需知道这些中重稀土的相关制品对以下行业必不可少就行了，它们包括：军民用飞机（包括战斗机）、军用无人机、导弹、芯片、汽车（包括电动车和混合动力车），等等。
德国的法兰克福贸易商Tradium公司的金属交易员扬·吉泽的警告比较有代表性，他说：客户普遍措手不及，多数车企及其供应商的磁铁库存仅够维持2到3个月，“如果在那段时间内，或者接近这段时间内，我们看不到磁铁运往欧盟或日本，那么我认为汽车供应链将出现真正的问题。”
美国汽车创新联盟在一封信中告诉川疯政府的官员：“如果无法可靠地获得这些稀土元素和磁铁，汽车供应商将无法制造关键的汽车零部件，包括自动变速箱、节气门体、交流发电机、各种电机、传感器、安全带、扬声器、车灯、电机、动力转向器和摄像头。”汽车创新联盟代表通用汽车、丰田、大众、现代和其他主要汽车制造商。
印度的汽车业已经拉响了警报，印度汽车制造商协会上周与印度官员开会时警告，受大国的出口限制影响，他们的稀土磁铁库存即将耗尽，预计到5月底或6月初就会被迫暂停生产。
美国福特汽车公司的一间工厂在五月底已经因磁铁耗尽而停产。
一般企业的原材料库存只能维持三到六个月的生产，当美国相关企业耗尽库存之后，这些企业就只能停产。要注意的是，飞机、导弹、军用无人机、坦克等的生产活动涉及到国防，这当然是严重的问题，而汽车的产业链非常长，其上下游企业包括钢铁、化工、有色金属、电子、机械加工与铸造、相关服务行业，等等，等等，汽车行业在主要经济体中都属于支柱产业，一旦车企停摆，很多企业就会停摆甚至倒闭，这就是经济危机。
上述稀土产业链只是范例之一，大国还控制着医药中间体产业链的80%多，这也是一个细分行业。一旦彻底脱钩断链导致这条产业链被强行切断，像感冒药、抗生素这样的很多基础药品在美国都会很难买到，这已经被疫情期间所证实。
大国拥有垄断优势的细分产业链还有不少，大家自己可以掰着指头数数，仅用手指是不够的，还要加上脚趾。
今天的现状当然是亚洲国家在过去数十年中吃苦耐劳努力建设制造业的结果，也是全球化进入顶峰阶段之后美国将很多基础产业持续向亚洲输出的结果。
川疯通过极高关税进行迅速的脱钩断链，虽然会让包括大国在内的非美国家遭到损失，这是毫无疑问的，但美国包括军工行业、汽车行业、医药行业、机械行业在内的很多行业的开工率都会大降，相关产品价格就会飙升甚至短缺，经济会一片混乱，同时，美国的财政收入必然会快速萎缩而以军费支出为首的财政支出会飞速上升，国家就会陷入破产的深渊之中。
这就是特朗普狠话之后立即认怂的深刻根源，也就是因为这些原因，川疯上台之后，所有人都没必要再关心他的那些狠话。
拜登时期，采取的是有序切断与亚洲国家之间的关键产业链的脱钩手段，其进程当然是视自身产业链的调整和重建的进程而定，这种方式对美国有利对亚洲国家更不利；但川疯不同，上来就发疯，就摆出一副彻底、全面脱钩断裂的姿态（或许希望让自己获得筹码），但发疯之后又只能立即跪地求饶，这是全球化之后全球产业链不断向亚洲聚集、大国在很多细分领域已经建立起垄断能力所决定的，无论川疯怎么跳，它都跳不出现实。
在全球化时期，各国都会采取友好的方式解决贸易问题，终归爆发冲突对双方都不利，都会承受损失，此时双方就会从互利为出发点来思考问题并解决问题。但川疯的全面脱钩断链措施出台之后，国家之间的思维方式就发生颠覆，就会聚焦于如何打击对方，这当然让亚洲国家的痛苦加大，比如美国管控客机发动机的措施可以让亚洲国家一个细分行业立即停摆，但美国的痛苦更会急剧加大，一旦汽车、军工行业的开工率急剧下降，就是经济危机、国家安全危机和国家破产的前景。
川疯更像是对手的大礼包，他曾说要像管理自家企业那样管理美国，可他自家的企业曾数次破产，看看是否会一语成谶。
评论