如松:全球央行为何狂买黄金?

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央行是全球纸币的发行者,央行狂买黄金的过程就是疯狂抛售自己所发行的纸币的过程,就只能有一个原因:

央行知道自己所发行的纸币已经处于危机的前夜。

注释:

一个企业长期坚守自己的承诺就会成为信用卓著的企业,一个人长期坚守自己的承诺就会成为有信用的人,这些企业和个人就会被社会所尊崇。

所以,信用是一种恒定不变的东西,不是一两年不变,而是恒久不变,只有长期坚守才会建立信用。

货币承载的就是这种恒久不变的信用,不是多少年不变,而是永远不变。

但我们也知道纸币天然就是不断贬值的,源于它永远抵御不了人性的贪婪,由于纸币的信用水平受人性的贪婪所侵蚀,所以每一种纸币都像人一样有自己的“寿命”,短则数年,长也不过数百年,即便今天人们十分推崇的美元,其寿命也不过只有两百多年而已,由于它们并不能承载恒久不变的信用,所以本质上说纸币天然就不是货币。

也因此,虽然人们在日常生活中习惯于将纸币称呼为货币,但从没有任何一种理论将纸币定义为货币,而是银行卷,它是银行发行出来用于代替货币流通的一种有价证券。

黄金白银、铜、铅、铁等作为货币本位的时代,由于这些货币流通不便,银行就以这些货币为保证金发行了银行票据(银行卷)以方便流通,这就是今天我们熟悉的纸币。此时,一旦发行银行倒闭,这些纸币就会退出流通然后价值归零。

在布雷顿森林体系解体之后,各国国债开始进入央行货币发行的保证金中,但事实证明即便政府债券的信用也无法保持,信用水平会持续下降,至于现代政府破产、然后彻底赖账更已经是稀松平常的事情,所以,以国债为货币发行的保证金本质上就是没有保证金(或只有部分保证金),也因此,今天的纸币本质是纸本位货币(与金本位货币相对应),是没有保证金(或只有部分保证金)的纸币。这就让纸币具备了不断贬值的特征,每当开始加速贬值之时其价值往往就会直奔零点而去。在过去五十多年中已经有很多纸币走上了价值归零的道路,比如俄罗斯巴西、阿根廷等都曾经换币甚至多次换币,换币的过程就是旧纸币价值基本归零的过程。

在纸本位时代,国债已经成为货币发行的保证金,如果纸币的信用稳定,黄金在各国央行的眼中根本就毫无用处,源于他们自己发行的、信用稳定的纸币虽然只是银行券,但却几乎可以取代黄金的所有功能,甚至还有比黄金更方便流通的特点。

但是,现在央行却开始狂买黄金。

据WGC最新披露的数据显示,各国央行在今年三季度购买了399吨黄金,创下55年来最快的购买速度。

如松:全球央行为何狂买黄金?

从今年初至今的九个月,全球央行一共购买了673吨黄金,九个月的购买量就已经超过了1967年以来任何一年的购买量。

之所以在1967年那个年代央行疯狂购买黄金,当然是央行自己已经知道自己所发行的纸币信用即将崩塌,所以才出现1971年8月15日美元与黄金脱钩的事件,考虑到当时的非美货币是与美元挂钩,这一天就意味着黄金与所有的纸币脱钩。

这就是纸币危机爆发的时刻。

目前,央行集中抛售纸币爆买黄金,意味着央行自己已经不再相信自己所发行的纸币,当然就意味着纸币危机的再次到来,至少我自己认为,未来的纸币危机可比拟于1971年8月15日所代表的纸币危机。

既然央行自己已经不相信自己发行的纸币,并通过抛售纸币来购买黄金,有些国家的央行就不愿意将真相暴露在大庭广众之下,避免自己所发行的纸币被疯狂抛售进而导致央行倒闭(南京国民政府时期发行法币和金圆券的央行就倒闭了,委内瑞拉央行在过去十来年三次倒闭),所以,在三季度央行购买的399吨黄金中,只有99吨有明确购买对象,这其中就包括土耳其、哈萨克、卡塔尔等国,但300吨却是被神秘扫货,谁是这个神秘买家?

首先,300吨黄金不是一个小数字,这背后的买家一定是个中大型经济体的央行。

其次,如果本国的货币是自由兑换的货币,央行的行为就一定是很透明的,否则就无法支撑本币的可自由兑换,购买这么多的黄金就肯定是公开的行为。所以,这个神秘买家背后的央行,所发行的纸币应该是非自由兑换的,只有这样的央行才有能力也有意愿掩盖自己的购买行为。

再次,央行购买黄金一般是从伦敦或纽约交易所购买,大多情形下也会储存在纽约和伦敦,但如果这个央行担忧自己未来可能会遭到美英的制裁,就隐藏自己的购买行为。同时,对有些国家来说,藏匿购买行为也可以便于未来将这些黄金转为私有(或实现私人控制)。

考虑了上述这些因素,这个神秘买家的圈子很小。

到这,有朋友一定还疑惑,你说来说去还是没说清楚央行为何爆买黄金,逻辑关系是怎么演绎的?

如果央行货币发行的保证金(国债等)可以保持信用,央行发行的纸币就可以保持信用,就没有纸币危机,也就根本不必爆买黄金。纸币危机一定是来自于政府债务危机,事实上债务危机已经显现。

英国今年已经遭遇政府债务危机。

截止今年8月的12个月以内,包括日本中国德国、韩国、瑞士、比利时、加拿大意大利、新加坡、瑞典等20多个国家减持了不同数额的美债,总计高达3569亿美元。

今天,美债流动性愈发紧张已是不争的事实。11月3日,美国2年期国债收益率突然飙升至5.1%,后很快拉回至4.7%。要知道,2021年美债市场每日日均平均成交金额为6241亿美元,几百亿美元的交易量都难以泛起太大的水花,这样的闪崩走势涉及的资金达千亿美元以上,说明有大型机构在甩卖。

耶伦10月曾两次发表对于美债市场的担忧。一旦流动性危机继续加剧,危机就会爆发。

虽然今年欧洲的通胀飙涨,但欧洲央行在加息的问题上却畏首畏尾,本质是担心欧猪国家的债务危机。而日本还处于宽松状态,本质也是债务问题导致。

全球政府的债务危机就在那里明摆着。

既然美债(还有其他部分国家的国债)已经进入了美元的发行保证金中,也就是说美债开始充当过去黄金专属的货币发行保证金的职能。也因此,我在以前曾经两次说到目前市场中的黄金数量并不仅仅是金属黄金的数量,美债是类黄金,这就让广泛含义的黄金总量(含美债和各国国债)极大地膨胀了。

当各国政府的债务开始显示危机的时候,就会有两点变化:

  • 第一、市场中广泛含义的黄金数量急剧减少,金属黄金开始显示出稀缺性。
  • 第二、央行为了挽救自己所发行的纸币信用,避免自己破产,就会努力购买黄金将部分国债从货币发行的保证金中置换出去,这就是他们爆买黄金的根本原因,源于国债已经无法“滥竽充数”。

英国国债出现债务危机,有些央行就会置换出作为本币发行保证金的部分英国国债,这带来黄金需求量上升;一旦未来美联储被迫进场压制美债收益率,就意味着美债失信、债务危机爆发,美债也会被置换,黄金需求量会加速上升,等等。

今年黄金价格已经经历了七个月的下跌,这在黄金的历史走势上也是非常罕见的,这是美联储快速加息、美债收益率飙升但同时美债又可以保持信用所带来的综合结果,此时美债的类黄金地位大幅推高(源于收益率快速上升)就推动金价下跌,当各国政府的债务危机开始发酵(这是零利率时期全球债务大爆炸之后的必然结果)之时,黄金自会王者归来。

(本文只是个人观察,不作为投资建议)

RS
  • 本文由 发表于 2022年11月16日 12:30:32
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评论  1  访客  1
    • 黄金与纸币
      黄金与纸币 8

      天然货币黄金和信用货币纸币本质上是一样的,都是商品交换的媒介。区别是黄金增长的速度很慢,纸币却可以无限快速增发。由于金属货币增长速度有限对于生产力的发展是有限制作用的,西方工业革命,生产力爆发期与英镑纸币逐渐成熟的时间是有重叠的。基于纸币的现当代金融业对推动科技的发展起了重要推动作用,当然生产力发展的基础是人的自由,这一点西方早就解决了,有钱有人(自由有创造力,有积极性),现当代文明水到渠成。对于古代使用金属货币的时期,政府没钱的后果基本上就是改朝换代了。

    匿名

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    匿名网友

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