想在股市中成功？这有一则“好消息”与“坏消息”
你是否渴望在股市中获得成功？那么今天有一则好消息和一则坏消息与你分享。近期，《华尔街日报》专栏提出了一种理论上简单却令人惊讶的方式，能够长期“碾压”标普500指数的年化回报率——尽管在实践中可能远不如看上去那样轻松。（不过别担心，我们可以一起验证这个策略。）
这个投资思路如下：历史数据显示，如果你投资于一只基本的指数型共同基金或ETF，比如 Vanguard S&P 500 Index ETF，你通常可以获得约 10% 的年化回报（未计通胀）。这是一个相当不错的数字，明显优于债券投资或银行储蓄的利率。
但根据这项研究，你可以通过一个简单策略获得超过平均水平的回报：只投资于派发股息的股票，更进一步说，投资于那些股息收益率接近最优但不是最高的股票。
第一名不如“第二名”？
这个观点听起来或许有些反直觉。毕竟，从常识来看，投资于会分红的股票，自然比投资于不分红的股票更有利，这是可以理解的。但如果要追求最大化收益，是不是应该买入那些股息最高的股票呢？
然而，事实并非如此。《华尔街日报》指出，如果你在1930年将1000美元投资于标普500指数，并持有至2024年，这笔投资将增长至约 856万美元。
而如果你将同样的1000美元投入到标普500中股息收益率最高的前20%股票（第一五分位），投资回报会翻倍以上，达到 1937万美元。
听起来已经很优秀了吧？但更令人惊讶的是，如果你投资于第二高股息收益率的20%股票（第二五分位），也就是收益率高但不是最高的那组，这1000美元竟能成长为 3100万美元！
这比整体标普500的表现 高出262%，也比股息最高那组 高出60%。出人意料，确有数据支撑。
理解背后的逻辑：深入研究势在必行
对我而言，这个结果确实颇为震撼。
但也许这本就不该令人意外。正如《华尔街日报》提醒的那样，股息收益率“过高”的股票可能隐藏巨大风险。其高收益率可能并非经营优良的结果，而是公司基本面恶化、股价大幅下跌所致，从而使得表面上的股息收益率异常突出。投资于第二五分位的股息股，反而有可能规避买入“问题股”的风险。
那么，这些“第二五分位”的股票长什么样？我在 finviz.com 上对标普500成分股进行了筛选，发现这一区间涵盖了 72只股票，几乎来自于美国经济的所有主要行业。
例如：能源企业 ConocoPhillips (NYSE: COP)，消费品巨头 Hershey (NYSE: HSY) 和 Starbucks (NASDAQ: SBUX)，零售商 Dollar General (NYSE: DG)，以及银行巨头 Citigroup (NYSE: C)。
这些股票的股息收益率都较为稳健，但不过分夸张，大致在 2.5% 至 3.7% 之间——比标普500平均水平 高出至少1个百分点。
如何投资于“第二五分位”的股息股？
尽管这类股票的历史表现远超大盘，但目前市场上尚无专门追踪这72只股票的ETF或指数产品。投资者当然可以逐一买入，但那将导致投资组合冗长、管理复杂。
对于我这样关注策略表现的财经作者而言，这反倒是件好事：我可以记录下这72只股票的代码，建立一个虚拟投资组合进行追踪。
而对于普通投资者而言，你可以选取其中几个知名度高、基本面稳健的公司作为代表进行投资。比如本文提到的这五家公司——Conoco、Hershey、Starbucks、Dollar General 和 Citigroup——便构成了一个股息丰厚、估值适中的组合。
它们的股息率从 Dollar General 的 2.6% 到 Conoco 与 Hershey 的 3.4% 不等，整体与“第二五分位”区间相近，且看起来相对安全。据 S&P Global Market Intelligence 数据显示，这五家公司平均的股息支付率仅为 55%，显示其派息具可持续性。
从估值角度来看，Starbucks 是唯一一家市盈率超过标普500平均值（31.5倍）的公司。其余四家公司估值都颇具吸引力：Citigroup 与 Conoco 的市盈率低于12倍，Hershey 也不过20倍。
便宜价格配上可靠股息，这或许真能跑赢大盘
以合理价格买入高质量股息股，可能就是跑赢市场的终极秘籍。接下来，我将追踪这个五股组合的表现，三个月后在这里与你分享投资成果。
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