凭栏:中美一阶段经贸协议签署——解析

文:凭栏欲言

人民日报消息,1月15日,经过中美两国经贸团队的共同努力,在平等和相互尊重的基础上,中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。

协议文本主要内容为(笔者根据人民日报消息整理,为官方口径):

1)   中方将加强知识产权保护。

2)   中方将完善技术转让方面的制度。

3)   中方将加大金融服务加大开放。

4)   就(人民币)汇率问题达成共识。

5)   中方扩大进口。中方将扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口,未来两年的进口规模,要在2017年基数上增加不少于2000亿美元。

6)   增加双边评估和解决机制。

7)   美方暂停原定去年12月15日要加征的关税,并将去年9月1日生效的对华加征关税税率从15%降至7.5%,其余不变。

在2018年5月20日,中美也曾发布联合声明,宣布停止贸易战,新华社曾发文《中美贸易战停火!止战》予以报道,当时的联合声明关键内容如下:

1)采取有效措施减少美对华贸易逆差,中方将大量购买美国商品和服务。

2)中方有意增加对美国农产品和能源的购买。

3)后续将具体磋商制造业产品和服务贸易方面的情况。

4)知识产权保护双方达成共识,中国会有进一步的措施。

5)鼓励双向投资,创造公平商业环境。

6)中美未来建立高层沟通通道作为解决机制。

两者对比来看,条件基本相近,进口数量上要求更加精确,汇率问题也有所加强。

有很多问题不适合解析涉及,那么只针对协议条款谈下可能产生的后续连锁反应进行解析。

回看笔者2018年5月21日文章,此时正值上一次联合声明发布。

所面对的问题有了一些变化,但变化并不大。

1)   与两年前相比,在中国通胀已至4.5%的驱动下,粮食和能源进口需求大增,这等于以内需拉动别国经济。以经济三驾马车内需、外需、投资来看,很容易理解这将冲击国内相关产业,驱动经济下行。自经济政策看,似乎经济下行比较通胀上行更难忍受。

2)   以中国国际收支平衡表来看,中国经常账户顺差最近8个季度累计2577.2亿美元,再之前8个季度累计为4099亿美元,顺差大幅缩减。一阶段协议表述,未来两年的进口规模,要在2017年基数上增加不少于2000亿美元,以此推算新增规模将占据近两年经常账户顺差的77.6%。但别忽视了最近8个季度净误差与遗漏-4188.7亿美元(再之前8个季度为-4032亿美元),这里面多数恐怕是非法外流,考虑这部分的话,中国的经常账户早就是逆差,这已经从银行代客对外收付款数据中得到了证实,额外2000亿美元购买,与2018年5月相比将更加严重的加剧中国国际收支失衡。

凭栏:中美一阶段经贸协议签署——解析

3)  考虑到上述两个问题难以接受,逆差转嫁似乎已经是唯一的可行之路。逆差转嫁将引起他国贸易反制和他国寻求逆差再转嫁。贸易反制将引起政治关系变冷,而逆差再转移则会将问题层层传播,引发贸易全球化的倒退,加剧世界经济下滑,刺激寻求更高强度的贸易保护,形成反馈强化。

显然,这不会是结束。

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