如松：孵化“黑天鹅”

根据彭博社的报道，由于受到美国对中国加征关税的影响，中国已经连续两个月没有从美国进口石油，这是疫情之后的首次，见下图。

但最近数月，中国自加拿大进口的石油在明显增长，目前中国已经是加拿大海上原油出口的第一大目的地，见下图。

有报道显示，自特朗普在四月打响全面关税战之后，日本已经将食品进口最大的五个分类项目从美国转移到加拿大。

为什么出现如此明显的产业链转移现象？总结起来或许有以下几个原因：

第一，在全球化年代，美国和全球主要国家都在依照规则发展与其它国家之间的贸易活动，但2018年之后这种情形开始改变。

首先是特朗普政府在2018年8月对亚太大国发动关税战，这意味着他单方面撕毁了国家之间的贸易规则。

其次，拜登政府联合日本、荷兰等国切断了高端半导体装备、高端半导体材料和高端芯片等对亚太大国的供给，这属于单边切断产业链的行动。

再次，特朗普政府自今年4月开始对所有国家发动关税战，这相当于单边撕毁过去的贸易条约。

随着美国开始对它国采取单边行动，它国随时都会做出反击，这就意味着大国之间的产业链随时被加征关税，甚至像高端芯片一样出现断供。

此时，国家或企业就需要将自己的供给转移到未参与地缘政治冲突、遵守规则的经济体，目的是维持本国的供给稳定，对于企业来说，只有如此才能保证企业的稳定经营。

在两次世界大战中，战火燃遍了欧亚非三大洲，在战争的前期美洲并未参与这些地缘政治冲突，所以，欧亚非的主要国家就倾向于将自己的供应链转移到美洲，这让美洲经济获得了大发展，美加参战之后，南美继续享受这种战争红利，所以，美洲最终成为两次世界大战的获益者。

前文说过，加拿大的联邦政府和总理都十分弱势，政府成为被告并支付赔款是正常的事，这意味着加拿大是个遵守规则的经济体。当特朗普声称要将加拿大变成美国的第五十一个州之后，美加关系出现了疏远，这让加拿大在未来的大国博弈中可以采取相对中立的贸易对策，那些参与地缘政治博弈的国家、包括美国、亚太主要国家和欧洲一些国家就会倾向于主动将自己的供应链转移到加拿大，或许这就是亚太大国、日本、韩国、马来西亚等积极参与加拿大石油天然气管线和基础设施建设的深层原因，也是中日构建或强化对加拿大供应链的原因。

特朗普声称要将加拿大变成美国的第五十一个州，不知说这番话的时候他是否意识到了这一点。

特朗普向全球发动关税战之后，加拿大总理卡尼曾经声称，既然美国已经不愿意引领全球自由贸易，加拿大就愿意成为引领全球自由贸易的旗帜，简体中文圈中是一片讽刺之声，认为卡尼是在自不量力，表面看来确实是如此。诸不知他这句话的深层含义是加拿大将继续遵守并捍卫自由贸易规则，这是地缘政治冲突日益恶化的时期吸引全球供应链、发展自身经济的根本手段，是当今最务实的行动。

在全球化时期，各国产业链都是全球分布，东方国家的产业链可以深入西方，西方国家的产业链也可以深入东方，就是在这样的背景下亚太大国成为全球产业链的集聚地之一，成为全球的制造业大国和强国，现在，这种条件正在不在，全球各国的产业链将剧烈重组。自身意识行太的色彩越浓重、法制越不完善的国家产业链重组的也将更为剧烈，自身的产业链安全将成为各个大国的重中之重，而接近中性色彩、遵守自由贸易规则、法制完善的国家将在这个过程中受益，其货币汇率和资本市场也将受益，当然这是渐进的。

全球产业链重组的过程中，必然还伴随着产业链战争。

俄乌战争在2022年2月爆发，至今已经进入第四个年头，这是全球化结束的标志之一，意味着全球地缘政治局势开始恶化，意味着“美国警察”已经无力维持欧亚大陆的地缘政治稳定。

俄乌战争打响之后，欧美迅速冻结了俄罗斯的外汇储备，这意味着美元、欧元开始丧失全球普世货币的地位，意味着天然的普世货币——黄金的地位上升，所以各国央行在俄乌战争打响之后立即加大了购金量，下图是世界黄金协会统计的各国央行自2009年之后历年的购金量，2022年之后出现暴涨。

与此同时，产业链战争也全面打响。考虑到美元成为全球普世货币的过程就是全球经济美元化的过程，也是产业链全球分布的过程，所以，美元的普世货币地位褪色的过程就是产业链战争打响的过程，两者本身就是一体。

首先，欧美对俄罗斯发起了十几轮制裁行动，切断了俄罗斯与欧美的关键产业链联系，避免俄罗斯获得欧美的先进技术和关键零部件，同时压缩俄罗斯的能源产业链打击俄罗斯的外汇收入。

其次，表面看来这场供应链战争仅仅局限在俄罗斯与欧美之间，实际则不然，自从俄乌战争爆发之后，美国开始切断与亚太大国之间的高科技产业链，主要包括光刻机等半导体装备、半导体材料和高端芯片，等等，让亚太大国包括军工产业在内的相关产业受到了阻击，这可以看做是俄乌战争所引发的产业链战争的外溢。在这个过程中，亚太大国也通过限制稀缺材料的出口对美丽国进行反击，主要包括镓、锗、锑、超硬材料、高纯石墨等，这些材料广泛用于军工、芯片、光纤通信等领域。

再次，4月2日特朗普对全球发动了关税战，亚太大国对等反击，开始对稀土制品出口进行管控。目前，因稀土磁铁短缺已经让美日有些汽车企业停产；日本日产和铃木汽车公司因稀土产品短缺已经不得不压缩新能源汽车的产能；最近美国减少了对乌克兰的军事援助，减少的主要部分就是爱国者防空导弹，这当然与以色列-伊朗战争中以色列防空导弹的大量消耗有关，而稀土产品是防空导弹生产过程中不可或缺的材料，一旦稀土产品管控长期化，未来会扰动美国导弹、飞机等军工产品的生产，产业链战争再次深入到了军事层面。

这场产业链战争还会不断深入。

特朗普7月8日表示，将对从海外进口的铜及铜相关产品征收50％的额外关税。还将对药品及药品原料征收200％的额外关税，但设置一年以上的缓冲期。特朗普表示这两项措施均会在近期正式公布。亚太大国在医药中间体领域占有全球约80%的份额，一旦打响医药产业链战争，美国很可能连感冒药都买不到，这已经在疫情期间得以证实。铜是能源设施建设过程中最重要的金属，是智能时代的基本金属，美国对南方国家的依赖度非常高。特朗普这是在为铜产业链、医药产业链对抗做准备。

现在，美国已经基本切断与亚太大国之间以高端芯片为核心的科技产业链，在地缘政治对抗面前美国不会考虑对手的损失。现在，亚太大国正在控制稀土尤其是中重稀土制品的出口，中重稀土在多个行业都是不可或缺的，包括以飞机导弹制造为主的军工行业、汽车制造行业、电子行业、风力发电行业、医疗设备行业等。考虑到稀土在地球上并非十分稀缺，比如日本最东端的南鸟岛周边海底就存在大量的“稀土泥”，储量超过1600万吨，而中国和巴西这两个稀土储量最大的国家其储量也不过分别是4400万吨和2200万吨，而且南鸟岛稀土中五成左右都是更为稀缺的中重稀土，这决定日本可能在三四年之后建成稀土产业链，美国需要更长的时间，所以，稀土武器是有有效期的。既然美国果决地切断了与亚太大国的高科技产业链，并没有考虑到亚太大国的相关产业是否会停摆，亚太大国彻底切断与美国稀土产业链的可能性又有多大？一旦出现这种情形会造成什么样的后果？

欧洲已经进入准战时经济状态，这意味着供给链的转移和产业链战争正在进入高潮阶段。

外在看来全球经济尚风平浪静，但在全球产业链转移和产业链战争如火如荼的今天，这种风平浪静只是表象，下面两张图或许才代表本质。

下图是美国景气衰退几率，该数据已经在很长时间内处于中位，目前是15.78%。无论怎么看这张图形，距离衰退似乎都只差临门一脚。历史上，一旦进入到中位，最终陷入衰退的概率几乎就是100%。

下图是私营部门的就业数据。上月就业数据之所以超预期源于各州集中招聘教师，私营部门就业从今年以来就在持续下滑，上月更跌至-3.3万人，有媒体以“就业崩溃”来形容，特朗普疯狂地呼吁鲍威尔降息，或许看到的就是这些内容。

产业链战争不仅威胁美国，也威胁到参与地缘政治博弈的其它大国，大家彼此彼此。

全球化时代，帮助别人就等于帮助自己，源于各方深知大家都同一条船上，此时，同舟共济就成为思维范式。但对抗时期各国的思维方式会出现逆转，更有效地打击对手就等于壮大自己，互相竞争的大国之间尤甚，这就成为黑天鹅孵化之地。