美联储“拖字诀”下,大摩(摩根士丹利)如何投资

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美联储于6月16日维持利率不变后,摩根士丹利首席美股策略师Adam Parker 17日表示,其正在用股息收益率较高的防御性股票来平衡投资组合。大摩预计,今年美联储仅在12月加息一次。

美联储“拖字诀”下,大摩(摩根士丹利)如何投资

CNBC,Adam Parker 称,“我认为,你需对整个股票市场进行平衡。你必须要持有一些防御性股票,尽管它们看起来比较贵。如果不这么做,若美联储不加息,那么你将遭受损失。”

大摩所说的“防御性股票”指的是哪些类型的股票?“防御性股票”顾名思义就是能够抵抗大盘整体下跌从而具体防御功能的股票,无论市场环境如何,这类股票的回报率都比较稳定,通常属于低风险低回报,例如:公用事业、医药、零售、食品、饮料等股票,这些企业业绩预期稳定,持续成长性强。

今年以来,公共事业股票上涨了16%,在标普500指数的各类股票中领涨。

在防御性行业,摩根士丹利增持公共事业和非必需消费品类股票,而坚减持必需消费品类股票。

在低利率时代,股息收益率较高的防御性股票作为债券市场的代理。不过,摩根士丹利还增持了金融类股票。由于利率极低的情况下,银行贷款活动中获利较少,金属股往往下跌。

Adam Parker 称,他喜欢的一点是公共事业股与金融股之间的相关性低,这样能降低风险。

如果你只想押注美联储加息,没有持防御性股票,而是有很多金融股,那么你只能祈祷美联储加息了。

如果我因为贵而没有持防御性股票,或减持饮料、日用品、烟草、食品、公共事业等股票,若美联储没有加息,那么我的投资表现将不佳。

在6月的FOMC会议上,有6名官员预计年内仅加息一次,人数较3月会议时的1名官员大幅增加。只有两名官员认为今年加息三次或更多。

近日,今年票委、美国圣路易斯联储主席布拉德对美国经济前景态度再现180度转变。他表示,到2018年美国将保持低增长率,联邦基金利率很可能维持在63个基点这一极低水平。

据期货市场的预测,美联储7月加息的概率仅为7%,9月和12月加息概率相当,分别为24%和23%。

然而,另一家投行Oppenheimer首席市场策略师John Stoltzfus表示,其正在减持公共事业股。虽然他还持有一些该类股票,但他建议谨慎买入,因为投资者有蜂拥购买公共事业股的趋势。

John Stoltzfus对CNBC表示,大量更为激进的投资者涌入,他们推升了收益率,引燃了趋势,他们加大杠杆来玩这个游戏,但在盛夏的某个时候他们就会抛售这些公共事业股。

另外,因MSCI暂缓纳入A股,以及近期宏观经济指标走弱,投资者或将再次关注防御性H股公司。具体表现为资产负债表稳健、估值低廉且股息收益率高。A股方面,瑞银在近日的一份报告中表示其看好防御性的板块,包括食品饮料、医疗保健和家电等。

作者:华尔街见闻网(http://wallstreetcn.com)

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