中国市场受限也挡不住增长：Nvidia如何凭AI芯片走向全球霸主
截至本文撰写时，Nvidia（NASDAQ: NVDA）已成为全球市值最高的公司，达到惊人的3.4万亿美元，而这一地位的取得，离不开过去五年股价超过1500%的爆发式上涨。
对于投资者而言，一个关键问题是：在经历了如此强劲的表现之后，Nvidia未来五年是否还有上涨空间？从当前的基本面来看，Nvidia的股价仍有望进一步飙升，甚至有可能在2030年前迈向6万亿美元市值。以下我们将深入分析可能推动其实现这一目标的关键因素。
AI驱动的增长动力依旧强劲
Nvidia近年来股价大涨的最核心原因，正是其人工智能（AI）芯片的爆发性需求。即使面临如中国出口限制等不利因素，该公司依旧在AI芯片业务中保持了庞大的营收体量。
从Nvidia最新发布的2026财年第一财季（截至4月27日）业绩来看，公司营收同比大增69%，达到441亿美元。尽管该季度因对华芯片销售受限而损失了25亿美元营收，同时还因原计划供应中国市场的芯片计提了45亿美元的存货减值，但整体业务依旧展现出强劲韧性。
根据公司预测，即使在第二财季因中国限制将带来80亿美元的收入冲击，整体营收仍有望同比增长50%，利润则预计同比增长44%。CEO黄仁勋在财报电话会上坦言，对美国企业而言，中国这个价值500亿美元的市场如今几乎已完全关闭。然而，分析师们依旧上调了对Nvidia的营收预期。
这并不令人意外，因为Nvidia在中国以外仍拥有广阔的增长空间。例如，公司正进军沙特阿拉伯市场，计划在未来五年内建设由数十万颗最先进GPU构成的AI工厂。此外，大型AI基础设施项目如Stargate，也已经开始为Nvidia带来实质性收益，从而弥补中国市场的流失。
麦肯锡公司预计，到2030年，为了满足AI模型的训练与推理需求，全球AI数据中心将需要高达5.2万亿美元的投资。这意味着，尽管面临中国市场的不确定性，AI数据中心的全球性增长趋势仍足以支撑Nvidia在未来五年实现健康扩张。
领先优势依旧巩固，市场份额遥遥领先
Nvidia在AI芯片市场中的统治地位毫无动摇。其数据中心业务在上季度实现了同比73%的强劲增长，营收高达390亿美元，远超竞争对手Broadcom（40亿美元AI营收）与AMD（37亿美元数据中心收入）。
尽管Nvidia的数据中心收入基数已相当庞大，其增速依旧接近Broadcom AI业务77%的增长率，也超过AMD 57%的增长水平，凸显出Nvidia芯片在市场中的广泛受欢迎程度。其最新一代Blackwell架构芯片仅推出两个季度，便已在云计算巨头间迅速普及。
更进一步的是，Nvidia不仅仅是AI硬件的提供商，如今还通过企业AI平台提供模型训练、部署、LLM（大型语言模型）优化等多项服务。这些平台已经在网络安全、餐饮连锁等多个行业落地应用，帮助企业构建“代理型AI”解决方案，优化业务流程与效率。
从长远来看，投资者不应仅关注中国市场的短期不利，而应看到Nvidia在全球AI芯片与企业应用生态中的强大布局。其业务的多元化，包括进入企业AI、汽车等领域，意味着未来五年的增长前景仍极具吸引力。
冲击6万亿美元市值的路径清晰可见
目前，Nvidia的市销率为23倍，虽是美国科技板块平均水平的三倍，但结合其AI市场的领先地位和未来增长动能，这一估值是有逻辑支撑的。
根据市场预期，Nvidia营收将在三年内增长至2920亿美元。若其市销率维持当前水平，届时市值即可轻松突破6万亿美元，实现对现有市值的跃升。
即便假设从2028财年起，Nvidia的年收入增速从预测的31%下调至2029与2030年的15%，其年收入也将于五年后增至3860亿美元。即使彼时市销率降至15倍，其市值仍有望达到6万亿美元。
结语：Nvidia仍值得买入，长期增长空间广阔
综上所述，Nvidia不仅在AI硬件领域保持领先，还积极拓展至软件、平台与行业应用层，打造多元化AI生态。即便中国市场受限，其全球布局、技术优势与产业趋势仍构成坚实支撑。
对于寻求长期成长潜力的投资者而言，现在仍是布局这只AI龙头的好时机，未来五年内，Nvidia有望再创市值巅峰。
by Harsh Chauhan
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