AMD有望重启增长引擎？AI芯片爆发或助股价飙升至200美元
在过去一年里，超微半导体公司（AMD, 纳斯达克代码：AMD）的表现显著落后于整个半导体板块，股价下跌近20%。然而，这种低迷可能即将结束。来自汇丰银行（HSBC）的分析师Frank Lee近日将AMD的目标价上调一倍至200美元，这意味着从当前股价起还有约37%的上涨空间。
Lee指出，AMD借助其新一代人工智能（AI）加速芯片，正在迅速缩小与英伟达（Nvidia, NASDAQ: NVDA）在AI芯片市场的差距。这可能成为AMD在未来一年实现营收大幅增长的关键推动力。
接下来，让我们深入分析HSBC为何看好AMD，以及该股是否真有可能在未来突破200美元大关。
数据中心业务有望借助新一代芯片大幅跃升
AMD于上月发布了最新的数据中心GPU产品——MI350X与MI355X。公司声称，这些新处理器的性能较上一代MI300X提升三倍，甚至在AI训练与推理任务中超过了英伟达的Blackwell架构GPU。
性能提升得益于AMD为其AI加速器配备了高达288GB的高带宽内存（HBM），这一数值是英伟达GB200和B200所搭载内存的1.6倍。HSBC认为，这种明显的性能优势，正在为AMD带来实质性的业务增长。
目前，AMD已与多家AI巨头建立合作关系，包括Meta、微软、甲骨文、OpenAI与xAI等。据公司介绍，全球前十大AI模型构建与应用企业中，有七家已经在生产环境中采用AMD的AI加速器。
AMD芯片获得快速应用的背后，不仅是计算性能的大幅提升，还包括在能效方面的优化，这使得客户可以在降低运营成本的同时保持高性能运行。更具竞争力的是，AMD在定价策略上也显得相当激进：据HSBC分析，其MI355芯片的售价比英伟达B200低约30%，具备明显的性价比优势。
在此背景下，HSBC预计AMD在2026年的AI GPU营收将达到150亿美元，显著高于华尔街普遍预期的96亿美元。
值得注意的是，AMD在2024年的AI数据中心GPU营收估计约为50亿美元。若上述预测实现，该业务将在两年内实现三倍增长。此外，AMD管理层也表示，公司AI GPU业务未来的年化营收目标为“数百亿美元级别”，而此次芯片升级或将为实现该目标打下基础。
盈利能力改善，股价上涨空间广阔
根据市场一致预期，AMD今年的每股收益（EPS）将增长约17%，而到2026年预计将大幅跃升47%，达到5.71美元。这一增长幅度与数据中心GPU营收潜在的三倍增长基本相符。
除AI业务外，AMD还在客户端CPU市场持续抢占份额，并受益于AI个人电脑（AI PC）的长期成长趋势。这些因素共同驱动了公司盈利能力的显著提升。
从估值角度看，AMD当前的远期市盈率为39倍，低于美国科技板块平均水平的51倍。即使公司到2026年只能实现预期EPS 5.71美元，且估值回落至35倍市盈率，其股价也可达到200美元的目标价。
基于上述因素，AMD目前正处于战略转折点。AI芯片的突破性进展不仅可能带动其数据中心业务实现跨越式增长，也有望彻底扭转其近期的股价低迷。
结语：AI红利中的新晋强者？
AMD正在借助性价比更高、能效更优的AI加速器产品挑战英伟达的主导地位。随着合作伙伴不断扩大、订单持续增长，AMD未来几年有望在AI芯片市场中占据更大份额。
对于投资者而言，当前的调整或许正是一个战略性布局的窗口期。若AI GPU业务如预期爆发，AMD股价不仅可能突破200美元，更有望重新回到半导体领军企业之列。
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