美国国债购买指引:通过美股券商购买美国国债

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最近美国国债收益率猛涨,特别是短期国债,已经已经达到了5.4%,长债(10年-30年)收益率也都在5.0%左右。相比之下,国内大行五年期定存利率才2.65%,所以这对于那些厌恶风险的、或者想配置一些低风险固定收益资产的人来说,真是非常有吸引力了。美债属于最安全资产,当然有人会说美债借这么多,也有可能违约,我只能说这种可能性基本为零,如果美债都不安全,世界上就没有安全的资产了。本人最近也试了试水,讲点体验分享给大家,因为面向对象是像我一样的业余人士或者纯素人,所以话说的淳朴些,没那么专业。

美国国债购买指引:通过美股券商购买美国国债

1. 关于盈透

买美债的话,富途、老虎这些都可以买,但无疑盈透证券Interactive Brokers)最好,因为品种齐全,手续费低廉,特别是货币兑换几乎没有买卖差价,特别厚道。当然盈透还可以投资全球股市债市,非常方便。

关于盈透开户,之前就写了攻略,这里就不多说了,总体而言,就是很简单,全部在线上解决,不需要上传证件、地址证明等等,只需填写资料。可以登录盈透官网网页链接点击右上角“开立账户”,就可以根据指引,一步步完成开户。

2. 关于国债

投资美国国债,先要分清短债和长债,短和长的区别就是债券的剩余时间,专业术语叫久期。美债由美国财政部发行,发行时就分Bills短期债券、Notes中期债券,Bonds长期债券,Bills是1年以内的,Notes是2-10年,Bonds是10年以上的。如果Notes和Bonds离到期时间只剩1年或几个月了,我们也可以认为是短债。

目前短债和长债的收益率倒挂,短债高,长债低,大家买短债没啥风险,持有到期即可。而买长债就要三思了,这就涉及到下面要说的债券价格问题。

为弄清债券价格问题,先要理解几个概念:票面价格,票面利率,交易价格,收益率。票面价格一般都是100元;票面利率是财政部发行时通过拍卖确定的;交易价格是债券发行后在二级市场上买卖双方竞价形成的,跟股票一样,随时变动;收益率是债券未来年收益与买入价格的比值,买入价格和票面利率共同决定了债券收益率。

交易价格受市场利率的影响最大,价格走势与利率走势成反比,同时交易价格也受债券供求及人们心里预期等各种复杂因素的影响。举个栗子说明一下交易价格、市场利率和债券收益率的关系:

假定财政部发行票面价值100元的1年期国债,票面利率是5元。投资者A以100元购买后,持有1年,有两次付息,利息一共5元,到期还本100元,这样收益率就是105/100-1=5%。但是如果A刚刚购买后,美联储降息,市场利率降到了4%,那么新发行的债券及其它无风险资产基本都是4%收益率,A手里的5%收益率的老债券就有优势了,就会有其他人以高于100元的价格去购买A的债券,A持有的债券就会涨价,假如另一个投资者B出价101元买到了,那么B的收益率是105/101-1=3.96%,差不多4%,与市场利率一致,这时债券价格一般就不会再降了。反之,如果市场利率升高,A持有的债券就会跌价。

以上例子中,A买了债券后,如果市场利率发生变化,他有两个选择,提前卖掉,或者持有到期。如果持有到期,市场交易价格涨跌就与他无关,他可以获得购买时的收益率;如果提前卖,要看如何权衡利弊,涨的太多相当于提前拿到收益或者还有超额收益,当然卖了好。A买的是短债,决策比较从容,但如果是长债,就没有那么从容了。因为长债价格对利率的变化更敏感,10年期长债相比1年期短债,敏感度差不多要高10倍,因此长债的风险更大,类似20年以上的超长债,上下起伏跟股票差不多。道理很简单,上例中1年期短债,要让收益率从5%降到4%,价格只要涨到到101,如果是10年期,就要以后10年每年的收益率都降到4%,你想想价格要涨到多少才能实现?

所以,根据上述分析,素人们买短债问题不大,买长债的,要么考虑好了可以持有到期,要么判断大概率美联储要降息,导致债券涨价。如果你不等到期就想提前卖掉变现,而此时债券价格又下跌了,就会产生损失。这种损失可以很大。所以初学者如果不是做长期的资产配置,我建议不要买长债,更不要买长债ETF基金,因为债券本身你还可以持有到期,ETF基金是没法持有到期的,基金没有期限。

3. 关于盈透的操作

在盈透中操作买国债比较简单,跟买股票差不多。先通过“债券扫描仪”找合适的债券,主要看收益率和久期,选好后,点开看买卖双方挂的价格,价格旁边都列出了此价格的收益率,一目了然,买卖操作与股票一样。

如果操作方面有疑问,请参考:盈透证券购买美债图文教程

有一点要注意,行情及买卖时显示的价格不是你购买的实际成本,实际成本还要加上“应计利息”和券商佣金,“应计利息”也就是卖家持有的但还没付息的这段时间的利息,一般国债每年付息两次,但实际可以按天算利息,当卖家还没等到下一次付息就卖时,买家就要把卖家从上次付息到出售时的利息支付给卖家。盈透的系统不显示应计利息,这一点与盈透其它很多细节一样,很不人性化,不好用,相比富途确实差得多。

作者:雪球乱云个啥,版权归原作者所有。

 
匿名

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