路财主：谁，带动了美股反弹和暴涨？

文：路财主，版权归原作者所有

最近2个月，美股已经从新冠疫情影响下的最低点反弹近30%，特别是以科技股为主的纳斯达克指数，更是自3月份以来持续暴涨，目前距离其年初的历史最高点仅有一步之遥。

如果不看新闻，只看美股或全球股市的样子，你真的会以为，美国乃至整个世界哪里有什么COVID-19病毒，一切都岁月静好，全球经济都欣欣向荣。

 

人类的悲欢并不相通。

 

背后的实际是，从2020年1月份迄今，全球COVID-19的确诊病例超过480万，死亡31.8万；而最近两个月资本市场一路暴涨的美国，更是全球第一大受害国，其确诊人数超过150万，死亡超9万，整个医疗系统都为此而承受压力……

 

嗯，资本市场说，我不管，我不管，只要有源源不断的央行印钞，我就是要涨涨涨！

 

在以往的文章中我多次提到，大类资产中，股市、债市、房地产永远是“政府亲近类资产”，这三类资产永远拥有央行的“看跌期权保护”，只许涨涨涨不许跌跌跌，只要是跌到一定程度、甚至稍稍下跌，政府和央行就一定会出面救市……

 

自2009年初到2020年初，美股持续涨涨涨涨涨涨，基本上连涨了11年，从来没见美联储和美国政府出来说一句，美股上涨太多了，所以应该让它下跌一下，反而是：

• 2015年底到2016年初略有下跌，美联储立马停止加息；
• 2018年底略有下跌，美联储立马停止加息、停止缩表；
• 2020年2月底刚刚开始下跌，美联储立即来了个紧急降息；
• 当3月份开始暴跌的时候，美联储干脆宣布无限QE，而且面向所有证券类资产；

……

 

以前，交易员们交易债券或者股票的时候，经常会开玩笑说，让央行印钞来买吧——

现在，这些话终于成真了。

 

美股强劲反弹和上涨，当然与美联储疯狂印钞息息相关，但具体到买和卖上，还是有个交易对手的问题——

2020年3月份以来，到底是谁在市场上买买买？是谁的买买买，让美股从底部暴涨至今？

 

我们还是从美股纳斯达克市场上挂牌的一只不起眼的股票说起。

 

这是一家瑞士公司，成立于1907年，妥妥的百年企业，但是，这家企业不生产军刀，也不生产钟表，更不经营滑雪场（这三样产业是瑞士最重要的实体产业）——是的，你猜到了，这家公司属于金融业，它是一家银行。

 

这家银行成立的时候，一共发行10万股股票，每股实际认购价250瑞士法郎，其中，5.5万股由当时瑞士的各州政府或州银行所持有，另外的4.5万股则由私人认购——100多年来，这10万股股票既没有增发过，也没有合并过，其分配占比上也没什么大的变化。根据这家公司2016年的年报，该公司目前的股份52%由瑞士各州公共机构持有，而另外的48%，则仍然由私人持有。

 

2007年，趁着百年庆典，这家企业选择在瑞士证券交易所上市，但公共机构所持有的股份基本是不会出售的，只有私人持有的股份在市场上流通，其中一部分股份还通过ADR（美国存托凭证）来到美股的纳斯达克市场。

 

上市之后，该公司股价长期维持在1000瑞士法郎左右，相比其100年前最初认购价“升值”3倍——但众所周知的是，这100年来通货膨胀是20倍也不止，算下来，那些私人股东们可谓是赔得不要不要的！

 

你要以为这家公司经营很烂，不赚钱，所以股价长期不涨，那就大错特错了！

 

根据公开数据，这家公司本身持有的资产规模，已经高达2659亿瑞士法郎，折合人民币高达1.95万亿元。考虑到整个瑞士只有840万人，如果将这家公司的资产均分，每个瑞士人都可以得到23万元！

 

不仅资产规模庞大，我可以保证地说，这家公司目前是瑞士最赚钱的公司（注意，没有之一），即便放眼全世界，每年盈利能超过这家公司的企业连一个巴掌都凑不满。

 

过去几年里，由股神巴菲特所掌舵的、美股最赚钱的公司之一伯克希尔-哈撒韦都比不过它。以2017年为例，该公司盈利高达550亿美元，当年在全世界的上市公司里仅次于苹果公司的613亿美元——要命的是，苹果公司是靠着数万名员工和数不清的供应商才赚了613亿美元，而这家只有800名员工的公司就净赚了550亿美元……

 

即便经历了新冠疫情之下的暴跌，巴菲特的伯克希尔公司的市值目前也高达4500亿美元，这家公司每年盈利超过伯克希尔，为什么总市值2016年以前一直徘徊在15亿美元以下？

 

这源于瑞士1923年针对这家公司的一条法律规定——

公司股东每年分红不得超过原始股本的6%（也就是15瑞士法郎），而这家公司每年的高额盈利，给股东分红完毕之后，有1/3必须上交给瑞士联邦委员会（瑞士是世界上唯一的一个没有总政府的国家，只有协调各州关系的联邦委员会），另外的2/3则由各州政府分掉。

 

说起来，这家公司资产规模虽然高达2659亿瑞士法郎，而且也赚得不要不要的，但，如果你购买它的股票，作为私人股东，每年最多只能拿到15瑞士法郎股息，这是法律规定，而且持续了100年都没啥变化，预期也不会有变化，你会去买这家公司的股票么？

 

有鉴于此，所以这家公司自2007年上市之后，股价基本上波澜不惊，也没什么流动性，但是从2016年9月份开始，神秘资金突然开始建仓和炒作这只股票，导致其股价一路上涨，2018年初这家公司股价曾一度暴涨至超过8000美元/股，现在回落到了4950美元/股。

 

这家公司的股票代码，叫做“SNBN”，而下图就是该公司2015年以来的股价变动情况（美元计价），有兴趣也有资金的话，你也可以去买上1股，当它的股东——当了股东之后，赚不赚钱不好说，但以后用来装逼绝对是够了。

 

好了，不卖关子了，明确告诉大家，这家公司就是位列西方五大央行之一、发行瑞士法郎的机构——瑞士央行（其他四家是美联储、欧央行、日本央行和英格兰银行）。

 

是的，你没看错，我说的是瑞士央行！

 

与主要经济体央行都非常保守不同，瑞士央行可以说是全球最有“投资精神”的央行，除了像其他央行一样，发行本国货币，监管资金流动，调节资本价格之外，瑞士央行还利用手中的外汇储备（主要是美元和欧元），亲自下场买卖国际资产（根据法律规定，其不能购买瑞士国内资产），扮演着瑞士主权财富基金的角色。

 

这些资产中，除了传统上央行操作的债券、外汇之外，瑞士央行还大量购买美国、欧元区、英国以及北欧国家的股票，甚至房地产。

 

就说股票投资这块儿，从2010年第三季度起，瑞士央行就打破了全球主要央行不投资股票的惯例，开始出手购买美国和欧洲的股票。而且，从那时起到现在，瑞士银行都特别有眼光，它购买的主要是美国高科技公司和制药厂的股票，而这些股票最近10年来一直在疯涨，特别是从2014年底迄今，瑞士央行一直都在加仓和持有美国股票，从不卖出。

 

从2014年底到2019年底，瑞士央行所持有的美国股票市值，从267亿美元暴增到975亿美元，其中最大的持仓分别是苹果、谷歌、微软、脸书、亚马逊……

 

持仓股票市值暴涨，成为瑞士央行外汇储备暴增的原因之一（另外一个原因，是欧元区和英国的资本流入），目前瑞士拥有接近8000亿瑞士法郎的外汇储备，差不多是全世界人均外汇储备最高的国家。

 

2020年第一季度，因为美股暴跌，4月份一度有传闻说，瑞士央行在今年一季度遭遇自1907年有史以来最惨烈的亏损，财报显示亏损382亿瑞士法郎——请注意，这是在过去连续10年大幅盈利基础上的亏损，总的来看，瑞士央行炒股收益远远大于本次亏损。

 

更何况，就在3月底市场跌至底部，此时连股神巴菲特也不得不清仓甩卖航空股，并且手握上千亿美元现金不敢轻举妄动，瑞士央行不仅没有卖出自己的科技股仓位，反而是大胆逆势抄底，增持了约22%的美股头寸。

 

根据瑞士央行最新提交的持仓报告，截至3月31日，该行拥有的微软、苹果、亚马逊、谷歌和脸书股票市值分别达到了45/44/32/16/27亿美元……

 

下图就是瑞士央行2019年底和2020年一季度末持股的变动情况，方框中即为五大科技股的股份数量变动情况。

 

正是瑞士央行上千亿美元的持有和抄底资金，确保了美股并没有进一步暴跌，反过来还带动美股的反弹和暴涨。

 

日本央行拼命印钞买自家股票，瑞士央行拼命印钞买美国和欧洲的股票，这两家央行可真是绝代双骄——相比之下，还是敢于炒美股的瑞士央行更牛叉一些。

 

瑞士央行还与美联储签署有600亿美元的货币互换协议，理论上说，如果炒股钱不够，抄底抄得不够低，瑞士央行可以直接印一大笔瑞郎找到美联储换成美元，继续抄美股的底。

 

利用自己印钞的能力，相当于拥有无限的资金抄底美股，难怪，瑞士央行的炒股收益，能将一众对冲基金打得落花流水，巴菲特与这种对手比，那真叫个弱透了……

 

也正是在诸如瑞士央行这样资产规模的巨无霸们的加持之下，美股科技股强劲反弹，以科技股为主的纳斯达克指数更是接近新高——苹果、微软、谷歌、亚马逊和脸书五大公司的股价和市值纷纷创出新高，另外的几千个股票则远远没有恢复元气……

 

就这样，瑞士央行成为全球著名的美股炒股圣手。

 

只是，我在想，像日本央行、瑞士央行这样印钱的机构都直接印钱入场炒股了，如果，美股再次遭遇下跌，不排除美联储也会直接印钞下场炒股……

 

既然央行可以直接印钞冲到市场上买买买，把所有的“政府亲近类资产”的价格给持续抬高，抬高，再抬高，甚至把房价推升到普通人都买不起，把债券买成荒唐的负收益率，把股市都给国有化——

这种金融体系持续下去，当代的货币本身和资本市场，究竟还有多大意义呢？