美股的好日子到头了! ?

美股在众多质疑声中创出了历史新高,而我们大A坚持卧倒不动。这一年,华尔街的大佬们疯狂提示风险,先看看他们是什么说和怎么做的。索罗斯今年一直在卖卖卖,减持了大量科技股并增持了看跌期权,桥水基金的报告指出:未来十年,以美股为代表的发达国家股市前景堪忧,美股或下跌40%。

贝莱德首席执行官表示,“美国面临的风险是融涨,而不是崩盘。”“融涨”代表着投资者更担心错过大幅上涨的机会,造成出乎意料的上涨,而非市场基本面的改善。量子基金创始人罗杰斯近日提示风险,“市场忽视危机信号,一生中最糟糕的熊市或将到来!”

世界上的顶级机构都已提前进入了避险模式,但近期美股为什么如此强势?刀哥认为,一切都是假象,美股“虚假的繁荣”背后隐藏着巨大杀机。

两大预期差推动美股近期走强

6月以来,美股一路上涨并创出了历史新高,涨幅超10%,而上证指数同期涨幅仅1%。

刀哥认为,这是由于近期的两大预期差造成的,一是来自于6月的新增非农就业大超预期,数值为 22.4 万人,超出前值 7.2 万人,4-5月美国失业率已经降至3.6%,触及近50年低点,说明美国大概率已经处于充分就业状态。

二是来自于7月10日美国明确的降息预期,目前美债利率曲线倒挂的情况,至少需要降息2-3次才有望扭转。

但通常靠这样预期差带来的情绪性上涨多半都是坑!接下来即便降息,市场已经提前透支,但如果预期落空杀伤力会更强。

所以当前的美股看似强势,实则不堪一击!美国经济到底有没有见顶,我们不妨以史为鉴,回顾美股历次熊市触发的因素。太阳底下无新鲜事,让我们在“周期”中寻找答案。

历次美股见顶的标志

美股熊市的触发因素通常有四个:美联储紧缩、基本面恶化、估值过高、外因冲击。四者中有一个出现便会导致熊市的触发,有两个出现导致双杀,有三到四个出现便是大灾难。这四个指标目前都是什么情况,我们挨个来看。

❶美联储紧缩。历史上由美联储紧缩导致的熊市出现的次数最多,通常发生在上世纪80年代前,特征是处于美联储加息中,利率维持高位。目前来看,这种情况现在不太会发生。

❷基本面恶化。通常由基本面导致的下跌,幅度都不小,比较著名的是2007年的次贷危机,跌幅超过50%,还有1929年的大萧条,跌幅超过80%,不过后者是由于叠加了高估值的因素带来的双杀,而07年的市场整体估值其实并不高。

今年5 月以来,美国经济数据普遍加速回落,6月ISM制造业PMI仅51.7,创下33个月新低,预计三季度还会接着下滑。目前来看,基本面的恶化是主要成为威胁美股的潜在因素。

❸估值过高。比较著名的是1929年大萧条和2000年的互联网泡沫。估值过高的特征是投机过热,上涨速度极快,泡沫严重。目前来看美股的估值高于历史均值,但仍处于合理位置,虽然不便宜但也谈不上泡沫,所以高估值也不是美股当前面临的主要问题。

❹外部冲击。这个因素通常会和其他因素形成交集,比如过去的两次石油危机都叠加了美联储加息。而这次是由于贸易摩擦带来的经济恶化,最终还是反应在了基本面上。

所以综合来看,估值过高和美联储紧缩这两个因素可以PASS掉,基本面是接下来最值得关注的主因,而预期变化则是市场风向的导火索。

现在市场都有两个共识,美股可以永远涨,A股白马可以穿越牛熊。事后来看,历史走势证明了上述说法的正确性,但放眼未来,必定会被证伪。

文:功夫财经

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