暴涨超360%!这家找出本拉登的大数据公司有何魔力?

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2020年12月31日04:27:40
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有一家公司在上市短短2个月时间,创造了累计涨幅超360%的惊人表现,这家公司就是10月初登录纽交所的Palantir

暴涨超360%!这家找出本拉登的大数据公司有何魔力?

来源:华盛证券

Palantir是一家大数据公司,其名称译音为“帕兰蒂尔”,名称起源于著名小说和电影《指环王》中洞悉万物的水晶球。

Palantir起初致力于反恐软件的研发,得到美国中情局(CIA)战略投资,在2005年也成为美国中情局的软件供应商。

Palantir最出名的案例有两个:一是通过分析海量数据和情报,成功找出了东躲西藏十几年的本·拉登,二是帮助多家大型银行追回了纳斯达克前主席麦道夫藏起来的数十亿美元巨款。

Palantir在纽交所上市采用的方式是直接注册的方式市而不是传统IPO,这意味着该公司不需要借助承销商配售新股票,也不会筹集到任何新资金。

Palantir也是继Spotify与Slack后,第三个选择直接上市的科技独角兽。

这家大数据公司在9月30日上市的发行价为7.25美元,但此后其股价持续走高,并且在11月27日一度触及历史新高的33.5美元,市值达到629亿美元,累计最大涨幅超过362%。

尽管后面股价有所调整,但Palantir仍然让初期买入的投资者回报丰厚。

究竟Palantir公司业务有何特点,其盈利能力如何,未来投资前景如何?

一、从政府走向商业,创始人经历丰富

Palantir成立于2003年,最早服务于美国的情报机构,用于辅助这些机构在反恐调查和行动方面的情报工作。

在2008年,Palantir发布了第一个平台Palantir Gotham(“Gotham”),Gotham使用户能够识别深藏在数据之中的模式,美国的国防部门随后开始使用Gotham来调查潜在的威胁并帮助保护士兵免于突发的爆炸。

如今,Gotham已被美国各政府机构及其盟友广泛使用。

后来,公司开始与各行业的龙头公司合作,包括能源,运输,金融服务,医疗保健等方面的公司,在2016年,Palantir发布了第二个软件平台Palantir Foundry(“Foundry”),来解决大公司在数据方面的挑战。

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来源:招股书,安信

Foundry正发展为不仅应用于单个机构,而且还应用于整个行业的数据系统。例如,在2017年Palantir与空中客车公司的合作伙伴关系已扩展到整个航空业,如今Palantir的系统连接了来自全球超过100家航空公司和9000架飞机的数据。

说起Palantir的创始人团队,他们在硅谷的经历也非常耀眼。Palantir公司创始人为Peter Thiel、Alex Karp、Joe Lonsdale、Stephen Cohen以及Nathan Gettings。

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来源:官网

其中Peter Thiel为美国著名风投资本家,其投资的公司包括:Facebook、Asana、Quora、LinkedIn、Yelp、Yammer等。

Thiel1998年联合创立了Paypal,一家在线支付公司,从2000年到2002年被eBay收购;同时他也是Facebook的早期投资人,目前是Facebook的董事会成员。

Thiel拥有斯坦福大学哲学学士学位和斯坦福法学院法学博士学位,还著有畅销书《从0到1》,自2003年以来一直担任Palantir董事会主席。Alex Karp拥有斯坦福大学的法学博士学位,为Palantir现任CEO。

Joe Lonsdale和Stephen Cohen均拥有斯坦福大学的计算机学士学位,而Nathan Gettings曾是Paypal负责风险和研发的总监,曾以开发了反欺诈的系统而闻名于世。

二、创立17年未盈利,营收翻超300倍

Palantir上市股价的大涨让投资者不禁想了解其估值水平究竟是否高估,但实际上这家大数据公司创立17年以来竟然仍是亏损状态。

尽管Palantir仍未盈利,但其营收却一直保持稳定增长,从2003年Palantir营收仅200万美元到2019年持续增长至7.43亿美元,累计翻了371倍!

Palantir的营业收入早期年复合增长率曾高达700%,近年保持10%-20%的速度增长。从2008年到2019年,Palantir总共创造了34亿美元的收入。

Palantir在2019年收入为7.43亿美元,同比2018年增长了25%。在地缘政治不稳定和经济萎缩的2020年上半年,Palantir收入的增长反而加快了。

2020年上半年创造了4.81亿美元的收入,比2019年上半年的3.28亿美元增长49%。

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来源:公司财报、天风

2019年,Palantir净亏损达5.8亿美元,同比减少38万美元。2020年上半年,Palantir净亏损达1.65亿美元,相较2019年上半年净亏损为2.8亿美元,同比减少41%。

不过根据机构观点,Palantir净利润低主要由于研发及销售费用支出大,而这两方面的支出将为收入增长提供支撑,长期来看将转化为核心竞争力。

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来源:公司财报、天风

一直以来Palantir都重视研发能力的培育,表现为技术人员占比较大且研发投入持续增加。2018年底,Palantir开始招聘直销人员,他们的主要职责是向特定客户和特定地区销售软件。

这种新方式的投资在2019年底开始产生效果,使其在2019年拥有多家跻身《财富》100强的新客户,Palantir计划继续扩大其直销队伍。此外Palantir探索在特定行业建立伙伴关系以拓宽销售渠道。

2019年Palantir开始与领先的公共云服务供应商合作,加快和海外企业建立合作伙伴关系,利用其影响力拓宽在特定国家以及全球范围内的客户关系。

三、总潜在市场约1190亿美元,机构认为估值低估

Palantir的政府工作对美国及其海外盟友的国防和情报工作至关重要。在商业方面,Palantir与世界上一些最持久、最重要的跨行业公司合作,包括能源、交通、金融服务和医疗保健部门。公司的市场机会是很大的。

Palantir估计公司软件在全球商业领域和政府部门的总潜在市场规模(TAM)约为1190亿美元(已排除不销售产品的国家和地区)。

商业领域方面,预计Palantir软件在商业领域的TAM约为560亿美元。目前在商业领域Palantir产品涵盖数据管理、集成和编制、应用程序开发、安全、系统和服务管理、分析和人工智能、供应链管理、企业资源管理以及内容和工作流管理领域。

根据国际数据公司(International data Corporation)的数据,Palantir预计2020年, 在这些软件类别上的全球支出大约1580亿美元。

政府部门方面,预计软件在政府部门的TAM约为630亿美元,客户包括美国陆军、海军和空军;美国特种作战司令部疾病控制中心;农业部;卫生和人类服务部;国土安全部;退伍军人事务部;食品和药物管理局;国立卫生研究院;和证券交易委员会(sec)。

其中,预计Palantir软件在美国政府部门的TAM约为260亿美元,在国际政府部门的TAM约为370亿美元。

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来源:招股书,安信

对于当下已经经历暴涨的Palantir估值是否高估呢?

天风证券认为考虑Palantir的高收入和高成长性,而由于对技术和客户的大量投入未能在利润上反映出来,因此采用PS(市销率)估值法对Palantir进行估值分析。

Palantir的PS值持续保持高位,其中2014年为51倍,2018年增长至70倍。考虑行业空间、Palantir龙头地位2020上半年收入,预计Palantir2020年PS仍为55倍,预期合理估值为529亿美元,当下市值显得合理偏低。

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来源:招股书,天风

那么作为投资者的你,看好Palantir这家大数据公司的未来吗?

文:华盛证券

匿名

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