看看五大油企财报,你还敢买“原油宝”吗?

2020年5月9日15:26:04 评论 313

文:富途证券,版权归原作者或网站所有

近期沸沸扬扬的中行「原油宝」穿仓事件有了初步的和解方案,此事最关键的是让大家了解到,原来油价还能为负值!正所谓,不明白的不要买。

由于受到疫情的影响,全球经济停摆,受困于供需两端的双杀,原油价格一路下跌,很多地区的原油价格已经跌成个位数,WTI期货合约以及个别油井的井口价格甚至出现负值,整个石油行业可谓是一片凄冷。

接下来,我们就读读各大油气的Q1财报,看看他们对整个行业有哪些看法。

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埃克森美孚:舍石油业务,转产洗手液

作为全球著名的油气公司,埃克森美孚其历史可追溯到美国著名的石油大亨洛克菲勒,是世界上最大的油气生产商。

由于疫情导致经济低迷,公司财报录得32年来首次季度亏损:20Q1埃克森美孚营收为561.58亿美元,超过市场预期的518.48亿美元,但相比去年636.25亿美元,同比下降11.7%;由于油价下跌、资产减值以及石油炼化业务的影响,公司本季度亏损6.1亿美元,与去年同期的23.5亿美元相差甚远。

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石油业务难做,加上疫情当前,公司所幸最大产能开始生产酒精以及洗手液、口罩和防护服所需的异丙醇、聚丙烯材料。目前公司每月的异丙醇产能已经可以满足5000万瓶洗手液的生产,聚丙烯产能可以满足2亿口罩或者2000万防护服的生产。虽然目前异丙醇等材料需求激增,全球库存走低、供不应求,价格大幅上涨,但对于公司这种庞然大物而言,业绩的提振效果还是乏善可陈。

接下来面对困难的2020年,公司削减了100亿美元的资本支开支计划,预计二季度每天将减产约40万桶原油产量。

雪佛龙:产能、开支,一降再降

雪佛龙公司也是全球最大的综合性能源公司之一,20Q1营收达到315.01亿美元,净利润为35.99亿美元,同比增长36%,虽然数据看着不错,但是公司直言今年财务业绩将会下滑,原因无非就是油价暴跌。公司预计5月份日产量将减少20万至30万桶,6月份将减少20万至40万桶。

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除了减产,公司也要进一步削减预算,预期全年资本开支在上一次削减40亿美元的基础上,再降20亿美元,等于开支从200亿美元几乎下降一半至140亿;而且基于未来的财报低迷,公司也将也将暂停股份回购。

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道达尔和英国石油: 老欧洲更是老态龙钟

道达尔是老欧洲法国的能源巨头,产品以润滑油著称,公司2020年第一季度营收385.77亿美元,同比下降14.5%,但高于市场预期342.96亿美元,净利润降幅更大,同比下降达99%,录得3400万美元,远远低于市场预期的12.82亿美元。

公司同样表示将进一步降低产能,目前日产量在295-300万桶之间,预计总产量还将减少至少5%;在投资开支方面,金额将缩减到140亿美元以下,这与今年初2月宣布的180亿美元相比减少了将近25%。

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当年因墨西哥湾漏油事件而出名的英国石油公司,本季度也是亏损,亏损额达到43.65亿美元,营收虽然高于市场预期的569亿美元,达到596.5亿美元,但仍然同比降低10%。

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康菲石油:股神败走而出名

而之前让股神巴菲特败走的康菲石油,本季度同样亏损,亏损达到17.39亿美元,而且营收也是从19年开始一路下滑,本季度录得61.58亿美元。

公司3月18日削减运营资本开支7亿美元,4月16日进一步减少16亿美元至43亿美元,与2020年宣布的指引相比,整个支出总计减少了23亿美元,约合35%。同时,公司将每日产能削减为22.5万桶,也暂停了股票回购计划。

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一轮减产之后,行业仍是供大于求

通过梳理,可以发现,无论是大的小的原油公司,几乎都在削减产能,减少资本开支。然而,尽管埃克森美孚、雪佛龙等巨头,已经每天减产数十万桶,但目前市场上用来储油的海上油轮VLCC都已经被炒到天价,石油还是供大于求,预计油价在接下来的一段时期内很难恢复到之前的价位。

而且相比于巨头,规模较小的公司受到的打击更为严重,有些削减产量已经超过50%,下图反映美国运营中的石油钻井平台数量,可以看出数量仍然在迅速下降,4月底已经只剩下378个钻井平台在运行。

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行情来源:富途资讯

就整个行业而言,主要由于工业生产停滞,汽车及航空需求的大大减少,即使目前中国经济运行正在加速恢复,但对于目前全球整体石油行业现状而言,效果仍是有限,但中国的复苏,对于各家油气企业的生存而言却是至关重要。

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当然,对于整个行业的长期发展而言,疫情只是阶段的影响。老欧洲巨头道达尔就在财报中,为投资者描绘出未来更加清洁高效的能源利用格局,2040年可再生能源在能源消耗中的份额将大大提升,油气消耗仍然会保持相当大的占比。

同时,它还不忘推销自己的清洁能源技术以及低碳能源产品,公司表示,通过道达尔的技术,油气的开采炼化将达到真正的二氧化碳零排放,油气的利用率将大大提升。

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结语:需求是关键,做好抗疫的长期打算

所以,想要达到更加美好的未来,还是要扛过这段时间的煎熬。

而如何扛过艰难岁月,就需要良好的资产负债结构,从目前各大油企的资产负债率来看,英国石油状况最差,道达尔次之,两家美国巨头埃克森美孚和雪佛龙情况相对较好。

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在现金流方面,规模较小的康菲石油状况稍好,而其他四家由于规模过大,虽然拥有不错的现金流,但是相比流动负债来看仍然面临较大的压力。

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因此,各大油企已经表示对接下来的整体行业表示要纷纷收缩战线,但随着全球产量已经压缩,未来产油国也应该大几率达成谈判,这些对于整个行业而言还是具有积极的因素。

总体来讲,油价的提升关键还是在于需求的恢复,因此各国还是要对疫情严加防范,如果出现二次复发,那无论对石油行业还是整个全球经济来说都将是不利的。

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