全球最大离岸石油和天然气钻井公司:英国Valaris plc(VAL)

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三月 4, 201614:34:23 1 2,014 1694字阅读5分38秒
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恩斯克国际公司Ensco plc(NYSE:ESV)创立于1975年,前称Ensco International, Inc.,总部位于英国伦敦,全职雇员6,400人,是目前全球最大的离岸石油和天然气钻井公司,拥有多项钻井平台以及海上运输船队。

瓦拉里斯公司Valaris plc(NYSE:VAL)创立于1975年,前称恩斯克国际公司Ensco Rowan plc(原NYSE:ESV),于2019年7月31日改为现用名,再之前曾用名包括Ensco plc、Ensco International, Inc.等,总部位于英国伦敦,全职雇员4400人,是一家在全球范围内提供各种水深(从超深水钻井到浅水钻井)的海上钻井服务公司。

瓦拉里斯公司Valaris plc(VAL)美股百科:

Valaris是由两家领先的海上钻探公司组成,他们拥有数十年的经验和知识,共同创建了世界上最有能力,最有效和最高绩效的海上钻探服务公司。 公司提供无与伦比的规模,地域分布和客户关系的跨所有水深的钻井服务。

Valaris拥有超深水钻井船,多功能半潜式潜水器和现代浅水自升式钻井平台的多样化船队,能够满足广泛的客户油井计划要求。 Valaris的钻井机队是业内技术最先进的公司之一,公司训练有素的船员在最具挑战性的海上环境中表现出最高水平。

Valaris的客户包括许多最大的油气海上勘探和生产公司,包括大型综合能源公司,国家石油公司和独立运营商。 公司坚定不移地专注于安全和敬业的海上和陆上员工,提供创新的解决方案,并致力于在Valaris所做的一切中为客户提供卓越的服务。

瓦拉里斯公司(Valaris plc)拥有一支由超深水钻井船,多功能半潜式潜水器和现代浅水自升式钻井平台组成的钻机队。 该公司的海上船队包括16艘钻井船(drillships),12艘半潜式潜水器(semisubmersibles),54座离岸自升式钻井平台(jackups)和2艘深水管理单位。

Valaris是世界最大的离岸石油和天然气钻井公司,拥有50座离岸自升式钻井平台和5艘半潜式钻井船,供应美国国内市场及国际市场,还有科学探钻。它的钻井地点包括北海、非洲、中东、亚太、南美、墨西哥湾,距离海岸线80公里到970公里。

Valaris(原恩斯克公司)的自升式钻井平台最深达海平面下120公尺,并用装载270万公斤海水的槽,将三支强化过的脚架打入海床下30公尺。半潜式钻井船则不用任何脚架或锚固定,而是用全球定位系统,加上劳斯来斯公司的全向推进器或福斯公司的动力机组维持其位置,作业深度可达海面下3000公尺,并钻入地壳中一万二千公尺取得石油和天然气。

恩斯克公司有约4400名员工,年营收230亿美元上下,是得克萨斯州达拉斯市前十大能源公司之一,总部位于美国德克萨斯州达拉斯市中心的林肯广场(2009年总部搬到英国,成为在英国注册的公司,但是首席营运长和大部分员工会留在达拉斯),并在纽约证券交易所公开上市,股票代码VAL。

Valaris plc(VAL)历史百科:

  • 1988年,公司以6400万美金收购Golden Gulf Offshore Inc.和其14艘提供海上石油钻井平台和移动钻机船;
  • 1990年,公司收购Penrod Holding Corporation,新增19台钻机;
  • 2010年,Ensco将公司总部搬到了英国伦敦,从此成为一家英国注册公司;
  • 2011年,Ensco以73亿美金收购Pride International,进入巴西和西非市场;
  • 2015年,巴西国家石油公司(Petrobras)被指认2008年与Pride International(后被ENSCO收购)签订的DS-5钻机合同涉嫌受贿,2016年,巴西国家石油公司终止钻机合同;
  • 2017年10月6日,Ensco plc完成了对Atwood Oceanics, Inc.的收购,Ensco 和 Atwood股东将分别获得合并后公司的69%和31%的权益;
  • 2019年,Ensco plc与海上钻井承包商罗文公司Rowan Companies(RDC)合并,成立Ensco Rowan plc。
  • 2019年7月31日,Ensco Rowan plc (原NYSE:ESV) 宣布更名为 Valaris plc(NYSE:VAL)。

Valaris plc(VAL)美股投资:

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      ESV: 通过2017年Q4看ESV

      • (1) 首先讨论Ensco在2017Q4Jackup市场和Floater市场上的表现。
      • (2) 其次讨论Rig的全球供需关系变化。
      • (3) 最后讨论Ensco的财务变化和Ensco的在建Rig情况。

      Ensco 2017年在Jackup市场和Floater市场上的表现

      • 在北海和墨西哥湾,钻井活动变得比以往更频繁,Ensco预计jackup的使用率会在2018年提高。
      • 在中东地区,ENSCO140和141在未来几个月将会获得多年合约。
      • 在亚洲地区,Jackup还处于一个非常竞争的市场环境。

      Floater还没有出现要复苏的迹象,困扰这个市场的还是过剩的Floater数量.

      Ensco 2017年Q4 Jackup营业额同比下降到$137M, 2016年该项数字是$187M。2017年Q4的平均日率从2016年的$10万下降到$7.6万。

      Ensco 2017年Floater Q4 营业额和去年持平有$303M。2017年Q4的平均日率从2016年的$35W下降到$30W.

      虽然并没有太多好消息,但是ENSCO140和141即将获得多年合同可能是浅海领域Jackup开始复苏的一个征兆。石油钻井行业复苏前期的一个征兆,就是多年合约的出现。如果石油公司觉得日率会继续下跌
      ,那短期合约才是石油公司的正常行为。当然了,ENSCO140和141只是一个单独事件,希望在不久的将来可以看到更多的多年合约出现。

      除此之外,Ensco获得了2017年15%的钻井合约,是第二名的2倍多。

      Rig的全球供需关系变化

      从本次下行周期开始到现在,一共有100支floaters和40个jackups已经报废。Ensco公司在投资者建议中指出,在未来的几年内还会有60支floaters和190个jackups陆续报废掉。原因是这些设备要么无法与现代设备竞争,要么使用年龄已经超过了30岁并且一直处于闲置状态。

      来自Bassoe的一篇文章也佐证了Ensco公司的看法:

      “More than 130 non-competitive jackups still exist, and if you add these to the number of old jackups coming off contract over the next year, the pool of potential scrap jackups becomes well over 200 units.”

      https://www.bassoe.no/owners-of-old-jackup-rigs-realize-their-gamble-isn-t-paying-off/news/74/

      同时Ensco还指出,未来会有135个在建设备陆续登陆市场,预期83个设备会在2018年交付。

      需求方面,短期来看,近期石油钻井的合同授权数量是去年同期的一倍多;长期来看,2017年末,
      2017年被批准的远海石油项目有29个,是2016年的一倍多。最后讨论Ensco的财务变化和Ensco的在建Rig情况。

      在2018年1月,Ensco发行了2026年到期的$1B债券,并且赎回了$650M的债券。

      现在的Ensco财务状况可以用下面几点来概括:

      (1) $2.8B订单。

      (2) $1.2B的现金或者等价物。

      (3) $2B的银行授信。

      (4) 2020年前没有债务到期,2024年前到期的债务只有$308M。

      (5) $5.1B的长期债务。

      在这样的财务构成下,Ensco是一家不折不够的杠杆公司。当然了在2024年之前,我们暂时还看不到什么杠杆的危险。唯一要注意的是,Ensco还有3个在建Rig需要在向船厂支付建造费用。由于DS-10获得了钻井合约, 于是Ensco加速了DS-10的交货日期,并且在今年初支付了最后的$75M。DS-13, DS-14预计在2019Q3, 2020Q2交货,到时候公司可能会继续发行债券来完成支付。ENSCO 123被延期到2019Q1交货,已经支付了$207M,剩下的$10M会在交货的时候支付。

      总结

      • (1)Ensco是一只震荡幅度非常大的股票;投资/投机都需要小心。
      • (2)未来石油价格的走势和RIG的报废速度,都是Ensco股价上涨的主要因素。
      • (3)石油钻井行业复苏最早会在2018年底出现或者2019年初。

      建议买入远期ESV Call继续观察

      以上作者意见,不代表美股之家立场,美股之家不持有、以及未来72小时不打算持有任何ESV相关投资标的。