如松

既然不准许出现金融危机，那么即便央行实行偏紧的货币政策，就能去杠杆吗？ 在不准许出现金融危机的情形下，市场的选择就不应该是去杠杆，而应该是趁机加杠杆。 央行实行稳健或稳健中性的货币政策，是为了去杠杆考...

二战之前和爆发初期，世界的核心词汇是绥靖主义。 虽然大多数人仍把第二次世界大战的爆发定为1939年9月1日德国入侵波兰开始，但很多战争在这之前就已经爆发。1931年9月，日本侵占了中国东北，1937年...

大家对1929年的大萧条很熟悉，罗斯福新政的核心就是货币贬值，将美元的含金量从一盎司黄金的价格从20.67美元调整为35美元，这也就是印钞的手段，是典型的凯恩斯主义。 造成1929年大萧条的原因是通货...

欧美遭遇严厉的信用收缩，必然带来以资产价格支撑的财富剧烈缩水。 以今天欧洲的局势，要么就是德国脱欧，要么就是意大利、希腊等南欧国家脱欧，最终都会导致欧元区解体。 在巨变的关口，信用市场剧烈收缩，做空欧...

道德经第五十章的原文是： 出生入死，生之徒，十有三；死之徒，十有三；人之生，动之于死地，亦十有三。夫何故？以其生生之厚。盖闻善摄生者，陆行不遇兕虎，入军不被甲兵。兕无所投其角，虎无所措其爪，兵无所容其...

我在《如松看财富之道》中说过，美国之所以落到今天产业空心化、债务高企、财政收支长期逆差、美军在世界不断巡航疲于奔命、资本不断外流的境地，其根本原因就在于上世纪70年代中期开始，美国大陆的原油产量不断下...

一直以来，美国从阿富汗撤军是美元的利好之一，因为军费支出过大是美元可以走强的压力，结束阿富汗战争就会大幅压缩美军在海外的军事支出，这在《如松看货币之道》中也曾经谈到具体的数字。 美国今天的债务率处于很...

对黄金的中长期投资者来说，美元指数基本无意义。 当经济增速高、纸币的实际投资收益高的时候，纸币的价值就高，金价低迷，反之亦然。 黄金是秤砣，金价只取决于美元的实际投资收益和稀缺性所决定的内在信用水平。...

以前，我说过造成未来通胀的货币因素，在2008年次贷危机之后，各国和地区央行都进行了大量的印钞，可是，在生产力发展缓慢无法推动经济内生性增长的时候（下图），这些天量的货币只能炒作资产价格（美股就是最主...

中国经济的核心内涵是国际收支盈余，表现为外汇储备的不断增长。 货币的信用就代表了政府的信用，本币贬值意味着信用丧失，如果持续下去的后果是极其可怕的。 这轮的房地产调控的时间将非常漫长，等待下次刺激将需...