Pine Gate Renewables成立于2016年，是一家在美国各地开发和运营公用事业规模太阳能和储能项目的公司。公司致力于清洁能源的创新部署，并在太阳能和储能设施的开发、融资、建设和运营方面拥有丰富的经验。
作为行业领导者，Pine Gate Renewables已完成超过70亿美元的项目融资和资本投资。公司运营的太阳能电站超过100座，总装机容量超过2吉瓦（GW）。目前，Pine Gate Renewables还有超过30吉瓦的项目正在开发中，公司正在创造“未来能源™”（Power of Tomorrow™）。
Pine Gate Renewables美股百科
Pine Gate Renewables 于2025年11月在德克萨斯申请 Chapter 11 破产保护，并将出售其太阳能与储能项目组合以及独立发电业务。这将包括已完成和开发中的项目，而公司表示目前有 10 GWDC 的项目正在推进中。破产结束了超过一年的流动性压力。该压力源自项目延期、其 EPC 子公司 Blue Ridge Power 的亏损，以及在市场收紧背景下变得难以为继的信贷驱动式扩张。
法院文件显示，这家公用事业规模的可再生能源开发商拥有结构复杂的资本体系，超过 70 亿美元的已筹集资本分散在 100 多家关联实体之中，而现金却不足 1,000 万美元。
在 Pine Gate 的融资结构底层，是约 45 亿美元的项目层级资本，包括税收权益、建造贷款和长期债务。在此基础之上，再叠加了来自 Fundamental Advisors、Brookfield 和 Carlyle 的 14 亿美元公司层级贷款，以及来自 Generate Capital 和 Healthcare of Ontario Pension Plan 的 11 亿美元优先股权。
这种结构本是为高度流动的市场而设计，在理论上，Pine Gate 能够快速出售已完成项目并循环利用资本。自 2016 年成立以来，公司已在 32 个州运营超过 100 个太阳能项目，组合规模接近 30 吉瓦。
在法庭文件中，联合创始人兼 CFO Ray Shem 指出，可再生能源开发商面临陡峭挑战，包括监管变动、税收抵免调整和不断上升的利率，这些因素推高了整个行业的资本成本。
但导致 Pine Gate 崩溃的首要因素似乎是其自有工程、采购与施工部门 Blue Ridge Power 的运营模式。Shem 表示，这种纵向整合原本是为了让 Pine Gate 在美国东南部这一供应不足的市场中，更好掌控项目进度和利润率，却在市场变化中让公司难以应对。
随着利润趋紧，Blue Ridge Power 成了公司的关键负担。他补充说：“虽然设立它是为了通过将施工服务内部化来创造额外收入，但 BRP 面临重大的财务挑战，表现未达预期，导致巨额亏损。”这些持续的亏损迫使 Pine Gate 投入比计划更多的现金，以支持与 Blue Ridge 相关的项目延期和成本超支。
而当 Pine Gate 在 2025 年中期寻求收购或融资时，其“资本结构复杂性及庞大的优先股权、股权过桥贷款和整体杠杆水平”让潜在买家望而却步。在超过 235 家潜在买家中，Shem 写道，Pine Gate 仅收到 20 家的“初步兴趣表示”，以及 2 份融资提案，“但都无法实际执行”。
最终，Brookfield 和 Fundamental 同意提供过桥融资，帮助 Pine Gate 为 Chapter 11 破产程序做准备。经过“艰难且公平的谈判”后，两家贷方同意提供总计 4.12 亿美元的过桥融资和债务人持有融资。两家贷方将分别作为其相关项目抵押品的“掩护性候选人”（或“假马竞标”）投标人。
Pine Gate 的董事会认为，如果没有这项协议，公司很可能会进入 Chapter 7 清算。
Blue Ridge Power 的挑战
Blue Ridge Power（BRP）成立于 2021 年。这在当时是一个罕见的举动，因为同行 Cypress Creek 和 First Solar 都在 2019 年剥离了内部 EPC 部门，转而依赖第三方承包商。
BRP 一直表现欠佳：文件指出存在持续的成本超支、项目延期，以及与分包商和供应商之间不断累积的争议和付款问题。
到了 2024 年初，金融压力与利率上升及其他市场“不利趋势”叠加，促使 Pine Gate 发起一系列行动以增强流动性。
Shem 表示，在 2024 年第一季度，公司尝试出售七个项目，并接触了 130 位潜在投资者，但无一成功。第二季度，Pine Gate 聘请一家投行拍卖其 49% 的运营资产。这一努力也未获得“任何可执行的方案”。
这一循环在全年反复上演：Pine Gate 尝试出售位于俄勒冈东部的 2.4 吉瓦 Sunstone 项目失败，随后在 Georgia、Mississippi 和 Texas 的多个项目出售尝试也以失败告终。
2025 年初，Pine Gate 选择了不同策略，开始寻求项目层级的优先股权投资者。该努力同样无果而终，直到 4 月，Pine Gate 未能按时向现有的优先股权投资者付款。
所有这些事务都发生在 One Big Beautiful Bill 通过之前，以及 Trump 指令修订 ITC 资格中“开工时间”定义之前——这一修订对整个行业造成冲击。在该法案通过后的短短数周内，另一家太阳能开发商、位于 Massachusetts 的 New Leaf Energy 宣布裁员，理由明确指向联邦清洁能源投资税收抵免的逐步取消；与此同时，也传出 Pine Gate 裁员的传闻。9 月，Pine Gate 开始关闭 Blue Ridge Power，该部门裁撤了其超过 500 名员工中的绝大多数。
Pine Gate Renewables美股投资
2025年11月，Pine Gate Renewables 正在申请 Chapter 11 破产，Pine Gate 计划在整个交易过程中继续运营公司业务。今年 9 月，Pine Gate Renewables 的工程、采购与施工子公司 Blue Ridge Power 提交州级 WARN 通知，计划在 11 月 18 日前裁员超过 500 人。Pine Gate 的运维子公司 ACT Power Services 并未申请破产，但公司也正在就出售该业务进行洽谈。
