美投君:衰退中最能赚钱的科技股——既有超强防御性,又有爆发性增长!

6月 12, 202215:48:58
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本文作者:美投君

美投君:衰退中最能赚钱的科技股——既有超强防御性,又有爆发性增长!

01 前言

最近,有这么一个问题一直困扰着我。在现在这种市场环境下,我们还能投资什么呢?大家都知道现在的市场环境不好,通胀,经济衰退,各种担忧甚嚣尘上。可能有人会说去投资那些稳定的防御股,比如像医疗公共事业这样的股票,他们确实能少亏,但问题是,也真的不怎么赚钱。你要是投资那些暴跌的科技股吧,他们确实挺便宜,也可能出机会,但是这种市场环境谁也说不好他们还会跌多少。那要不投资能源或材料呢?毕竟他们在高通胀的环境中,别人都跌,他们还能涨。确实可以,但问题是,这些行业不确定性极强,一跌起来可能就再也不回头了。

那怎么办呢?想来想去,一个最能让人安心的选择,是去投资那些既能攻又能守还具有确定性的企业。下跌的时候,你不用担心他们会崩盘,反弹的时候,你也知道他们的收益潜力不比任何一家公司差。最重要的是,你永远知道,长期你是可以信任这家公司的。只有这样的投资拿在手里才能让我们安稳的度过眼下的这个动荡的市场。

实话讲,满足这样条件的美股公司是凤毛菱角。不过,天下无难事,只怕有心人。今天这篇文章,美投君就打算给大家详细分析这么一类股票,它既有如公共事业一般的超强防御型,又有成长股一样的高速增长潜力。衰退的时候他可以少受影响,复苏时还具有极强的爆发力,而且他还属于我们投资者最爱的科技行业。这就是我们今天的主角,云计算行业

02 云计算行业

为什么说云计算是极少数的攻守兼备的行业呢?这背后的原因也许会超乎你的想象。先说一点,科技公司听起来本身就和防御沾不上边。云计算又有什么不同呢?其实云计算行业的防御性非常强,比起电信公司,或者医疗公司来说,一点不差。你想想,这些我们传统意义上理解的防御性股票他们防御在哪?本质上他们的防御型来自于人们的不得不。即便经济衰退,人们也不得不交电话费,也不得不看病吃药。所以他们防御型强。

那云计算公司呢?云计算是一种在远程通过网络提供硬件资源的服务。这个服务包括算力,存储,数据库等等。说白了,它就是给公司提供了网络上必须的基础设施建设。公司不再需要自己建立数据中心,自己维护服务器。而在现在这个互联网时代,云基础设施就像水电一样,就是企业们不得不使用的服务。即便经济再不好,企业们砍掉什么预算,也不能砍掉云服务的预算。甚至他们还会更多的应用云服务来降低成本。这点我们已经从最近的财报季中看出了趋势,在众多公司纷纷下调预期的情况下,为企业提供云服务的公司们普遍表现坚挺。

那么为什么云计算能有如此强的确定性呢?这就要说到他那些无法让企业拒绝的优势了。

云计算的第一大优势,就是他非常省钱!企业不用自己去花大价钱买服务器,也不需要后续的安装,管理和维护。他们只需要每个月根据需求交一笔服务费就能够获得所需的全部算力服务。这大大降低了企业的运营成本和运营难度,使得他们再也离不开云计算商提供的服务。

云计算第二大让企业离不开的优势,是他具有极强的灵活性。公司可以根据自己的情况,对硬件的需求灵活扩展和收缩。需求高的时候就能有更强的算力,需求低的时候就可以省钱少用。别小看这个灵活性,强如流媒体巨头Netflix,也因为自己服务器的灵活性不足,而被迫采用了AWS的云计算服务。这是怎么回事儿呢?

当初Netflix斥巨资从IBM甲骨文那里买来了最好的服务器和数据中心硬件。可Netflix是流量大户,而且他们的流量非常不稳定。大家都赶在同一时间看电影,高峰的时候流量爆炸。为了应对高峰的极值,Netflix不断烧钱提升硬件,但还是无能为力。同时他们还需要面对非高峰期算力极大的浪费。最终Netflix绷不住了,在2007年时,他们找到AWS合作,将服务器全部转向AWS的线上云。AWS强大的算力和按需付费的商业模式,一举解决了Netflix峰值算力,和算力浪费两大难题。现在Netflix要想离开AWS几乎是完全不可能的事情了。

云计算第三大让企业无法拒绝的优势,可能很多人想不到,是他的安全性。公司如果自己配硬件的话,还需要专业的安全团队来防止数据泄露和损失。但现在,云服务上可以根据你的安全等级提供上不封顶的安全保障。这对于公司规避风险,提高运营效率来说都有重要意义。

最经典的案例是美国信用记录公司Equifax。2017年,Equifax曾经被黑客入侵,大量关于个人信息的敏感数据被盗。这起事件对于公司影响巨大。对于信用记录公司来说,信息安全可太重要了,但这又不是他们自己就能解决的。于是在被黑客入侵后,管理层迫不得已,将所有资料全部转移到了Google Cloud上,让Google为他们的数据安全护航。而谷歌也为Equifax设置了最严格的安全认证错失。自此,Equifax再未出现严重的网络安全事件。可见,像Equifax这样的公司都不得不用云服务商保证安全性,更多有类似需求的公司也肯定离不开云服务商提供的安全保障。

正是因为云计算这些让企业们无法拒绝的优势,使得企业们一旦用上云服务就再也离不开他,这就是云计算极强的防御性的由来。也是因为云计算的这些优势,使得没用上的企业也在纷纷转移至云端。理论上,只要一家公司需要网络服务,会产生数据,最终就必将成为云计算的客户。而这就是云计算确定性的由来。最后,我们会意识到,在目前这个任何生意都在向线上转移的时代,在这个AI,大数据,乃至元宇宙急速发展的时代,作为基础设施的云计算的需求只会越来越高,而现在这个过程还不过仅仅处于初级阶段。这就是云计算增长性的根源。

根据第三方数据测算,云计算的市场规模在未来五年的年均增长能够达到16.3%,5年后就会接近万亿美元的规模。

而这里说的还是包括上下游在内的整个行业,如果说咱们最熟悉的像AWS这种直接对接企业的云,增速甚至会高达30%。

这样一个兼具防御性,确定性,和增长性的行业,自然也是兵家必争之地。好东西大家都想要,但是谁最终能够站稳才是我们投资者最关心的。关于这个问题,其实有一个特别好的借鉴。云计算这个行业现在的格局,其实就与30年前,手机在全球开始普及时的电信行业非常类似。如果你现在在1990年,你能看到的趋势是,越来越多的人会开始用手机,用上手机的人就很难离开他了,而且每个人用手机的需求只会越来越大。所以说,在当时电信服务的需求肯定越来越高,行业的发展也会很快。这其实和现在的云计算行业如出一辙。

而且他们还有一个共同点,那就是行业门槛都特别的高。电信服务商前期要搭建信号塔等基础设施,这部分的成本非常高,而且技术难度也很大,不是谁都能进来分一杯羹的。而云计算也一样,前期搭建服务器,数据中心的成本也很高,技术难度甚至更大。

30年后的现在,我们再看电信行业的发展轨迹,你会有一种开了天眼的感觉。似乎发生在电信行业上的事情,也将会逐一发生在云计算上一样。首先,我们能看到,电信服务商,不管是在哪个国家,都是寡头垄断的格局。在美国,最大的三家电信公司AT&T,T-Mobile和Verizon占了大部分的市场份额。同样的情况也存在于中国,加拿大等国家。另外,如果你去看90年代AT&T的股价,你会发现他的增长是非常迅速的,10年间翻了15倍还多,而且这还是在他被美国政府强制拆分后的结果。当然,这里除了手机,还有互联网普及的结果。但我们能看到的是,作为行业龙头的它随着行业一起快速的增长。

反观云计算行业,我们也能够合理的推测,在现在这个行业发展初期的阶段,未来云计算行业也将会迎来很长一段时间的高速增长。而在这个过程中,该行业也大概率会形成一个寡头垄断的局面。最终,也许再过个10年,这些巨头将会和行业一起逐渐发展成熟,占据整个市场的垄断地位。

03 云计算行业格局

云计算行业介绍到这儿,接下来我们就要看看行业内几个重要的玩家了。一上来,咱们先来看一下现在这个行业的大致格局。下面这张图是云计算行业过去3年,几个重要玩家的市场份额,以及市场份额的变化。可以看到,前三家公司,亚马逊微软谷歌就占了行业2/3的市场份额。亚马逊33%,微软21%,谷歌10%。

美投君:衰退中最能赚钱的科技股——既有超强防御性,又有爆发性增长!

从变化趋势上我们可以看出,亚马逊的AWS的市场份额非常稳定,且领先地位明显。而后两名微软和谷歌近两年的市场份额都有明显的增加,尤其是微软,表现的非常抢眼。蛋糕就这么大,他们抢走的是谁的份额呢?很明显就是那根灰色的线,所谓的其他公司。这说明资源在不断像大公司集中,寡头垄断的格局在不断加固。

顺带说一句,第四名的阿里巴巴是一个比较特殊的存在。他的市场几乎都在中国,跟其他几家公司没有太强的直接竞争,而中国国内的云计算行业又有自己的竞争格局,咱们这里不做过多的分析。第五名的IBM,虽然还有3%的市场份额,但是下降趋势明显,估计过不了两年就会被划归为其他玩家了,咱们也不做分析。所以接下来的重点,我们就分别来看一下,亚马逊,微软和谷歌各自云计算的发展。

04 亚马逊AWS

先来看行业龙头亚马逊AWS。现在的AWS是最类似于当年AT&T的存在,作为行业的龙头,他全程享受了行业高速增长的福利。AWS能够坐在今天的位置,跟他的先发优势有莫大的关系。要知道,整个云计算的商业模式就是亚马逊最先发明出来的。他在发展的前7年里,几乎没有任何竞争对手。这给了AWS很不寻常的先发优势。更为难得的是,随着体量的增加,他的增速和行业地位并没有出现自然的下滑,而是始终非常坚挺。

正因为他做的早,所以AWS的云服务也是行业内最为全面和最为成熟的。它主要的特点就是全。AWS有着完整的配套服务和完善的生态系统。在细分领域中,AWS在小型企业,电商,和国际市场中优势最为明显。还有一点容易被忽略的优势是,对于程序员来说,AWS可能也是最友好的,他的资料和用户社区比起其他服务上来说都更丰富更活跃。

从数据上看,AWS的表现算是少有的让人安心。最新一季的财报显示,AWS的营收同比增长依然高达37%,这甚至比去年同期的32%还要快。很显然,AWS并没有像多数科技股那样,在后疫情时代增速放缓,反而在继续加速增长。并且分析师预计未来3年的平均增速仍然能够高于30%。这也符合我们对于这个行业快速发展的预期。

作为亚马逊的业务,AWS不可避免的会受到母公司的影响。其中投资者最担心的就是他的盈利能力。熟悉亚马逊的看官都知道,亚马逊最著名商业逻辑的就是不计成本的烧钱。他的电商业务,到现在真实利润率依然是负的。AWS同样如此,为了保持高速增长,也为了保持自己的领先地位,AWS在烧钱上可以说是所有云服务商中最不手软的。

不过令人欣慰的是,上季度AWS的运营利润率达到了35.3%,这是历史最高值。这并不是AWS钱烧的少了,数据显示AWS的运营支出仍然增长了37%。之所以实现利润的大幅增加,是因为他的规模效应开始逐渐显现了。这也说明AWS开始开始回收云计算行业的红利了,这对于投资者来说绝对是一件好事。

05 微软Azure

接下来,咱们再来看行业老二微软的Azure。单从硬实力讲,微软理应比亚马逊更能够胜任云计算的发展。奈何贝佐斯更有魄力,提前了7年开始布局。但微软也不是吃素的,仗着自己在办公软件上的优势,以及和大企业良好的长期合作关系,微软成功在大企业的云服务这个细分领域中占据了优势。正因为微软的客户多为大企业,也使得他们在业务稳定性上要更强一些。Azure的另一大优势是他的网络安全。虽然说这几家公司的网络安全都不错,但微软绝对是最强的。而很多大公司也是冲着这一点选择跟微软合作,这未来也将成为微软的一个主要竞争优势。

在定量上,不得不说,微软对于Azure的信息披露非常吝啬,这也给我分析他的客观数据增加了不少难度。从仅有的数据中,我们至少能够看出一点,那就是微软Azure的增速,是所有云计算公司中最快的。本季度,Azure的同比增速高达46%,比起去年同期的50%稍微慢了一点,但是也足够令人满意。自疫情以来,Azure基本上都保持着稳定的50%的增长,没有爆发性增加,也不曾有任何下降,可见Azure增长的稳定性。这点和他爹微软如出一辙。

正因为微软Azure超高的增速,以及无与伦比的稳定性,不少人都相信微软Azure有机会在几年后超越亚马逊AWS成为全球第一大云服务商。从之前那张市场份额图中,我们也可以看出,Azure的上升势头非常迅猛,大有超越AWS之势。不过,我个人倒不这么认为。AWS并不是原地不动,而随着行业一起快速增长。Azure可能还在享受新人优势,而AWS已经开始回收行业红利了,两者发展阶段不同,不能同日而语。

06 Google Cloud

最后,咱们说说Google Cloud。不得不说,Google Cloud这名字起得就有点儿随意,人家微软亚马逊好歹给儿子起了个名,谷歌呢就直接叫儿子。实际上,你看谷歌云的发展,其实就像谷歌起名字一样不那么走心。

本季度谷歌云的营收增长为43%,不如Azure的46%。他21年全年的增长为47%,虽然也看得过去,但依然比不上Azure的50%。这个数据是比较令人失望的,毕竟AWS同期增长都高达60%以上。现在谷歌云的体量在不及Azure一半的情况下,增速还要更慢一些,说明两者的差距会越拉越大。

不过,要说谷歌跑的慢其实一点儿也不冤,我甚至认为他是有意而为之。美投君自己算了笔账,我用谷歌云全年的营收减去他的运营成本后发现,谷歌云去年的运营支出仅比20年增长了20%,远不如AWS的37%。Azure虽然没有披露相关数据,但从其他数据中我们也可以推断出,投入的增长会远超20%。又想让马儿跑,又想马儿不吃草,这怎么可能呢?谷歌云的掉队也就不难理解了。

其实,如果我们从宏观角度来看云计算对各家公司的重要性,很多问题可能就迎刃而解了。很显然,AWS对于亚马逊来说是极为重要的。AWS市值占了亚马逊一半还多,亚马逊的盈利几乎全部都来自于AWS。而Azure对于微软来说虽然也很重要,是微软最主要的增长引擎,但毕竟微软家大业大,还有很多其他业务要照顾。云计算的重要性不如AWS之于亚马逊那么高。那谷歌就更别说了,云计算的收入占总收入不到10%。公司未来战略中AI的地位要远高于云计算,所以没那么上心也就能够理解了。这些话CEO肯定是不会跟你说的,只能靠我们投资者自己体会。

07 结语

云计算行业今天就跟大家分析这么多。本期文章,我是希望做到尽量客观,所以抹去了很多我自己的观点,目的就是为了不妨碍咱们各位看官独立思考。在如今动荡的市场环境中,冷静的思考绝对是第一要务。希望这期文章能够对大家有所帮助。

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